歷時(shí)五年,，央企的混合所有制改革,，正式達(dá)成向社會(huì)資本放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的目標(biāo),。

　　電力,、石油石化、電信,、航空,、軍工，這些是監(jiān)管層推動(dòng)新一輪混改圈定的重點(diǎn)領(lǐng)域,。借由改革契機(jī),，民營(yíng)資本開(kāi)始首次涉足上述重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶曾在9月28日,，國(guó)新辦“就黨的十八大以來(lái)國(guó)有企業(yè)改革有關(guān)情況”舉行的發(fā)布會(huì)上透露,，“針對(duì)上述領(lǐng)域，目前已經(jīng)選擇了一些企業(yè)進(jìn)行改革,，這其中包括兩批共19家企業(yè),，而且第三批正在研究當(dāng)中，估計(jì)不久也會(huì)推出,。應(yīng)該說(shuō),，工作進(jìn)展還是穩(wěn)妥有序的?！?/p>

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王軍評(píng)價(jià)道,，此輪混改終于“開(kāi)始破題”,。

　　除了混改領(lǐng)域的破題，參與混改的民資股東身份,，也在發(fā)生“破題”,，例如BATJ（百度、阿里巴巴,、騰訊,、京東）等民營(yíng)巨頭在此輪混改中的加入，標(biāo)志著“混改+互聯(lián)網(wǎng)”的模式已經(jīng)出現(xiàn),。

　　隸屬電信行業(yè)的中國(guó)聯(lián)通便是參與此輪“破題”的央企之一,。10月12日，經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)記者獲悉,，目前,，中國(guó)聯(lián)通正在著手安排近1萬(wàn)名員工的持股計(jì)劃,，在此基礎(chǔ)上，下一步中國(guó)聯(lián)通可能還會(huì)根據(jù)情況,，適時(shí)啟動(dòng)另一批兩千多名員工的持股計(jì)劃,。

　　除聯(lián)通外，其他處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè),、中央企業(yè),，也在紛紛啟動(dòng)下屬子企業(yè)的混改。正如肖亞慶所言,，“未來(lái),，混合所有制改革是國(guó)有企業(yè)改革的突破口，該項(xiàng)改革一定要推進(jìn)下去,?！?/p>

　　探路

　　“毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，推行公有制多種實(shí)現(xiàn)形式,；毫不動(dòng)搖鼓勵(lì),、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素,、公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù),?！?/p>

　　黨的十八大報(bào)告中確定的上述思路，五年來(lái)一以貫之,，持續(xù)指路目前的國(guó)企混合所有制改革,。

　　遵循上述發(fā)展思路，混合所有制改革的領(lǐng)域正在不斷地拓寬,。

　　按照國(guó)資委的最新規(guī)劃,，重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)在電力、石油石化,、電信,、航空、軍工等領(lǐng)域,，已經(jīng)選擇了兩批共19家企業(yè)進(jìn)行改革,，目前，第三批正在研究當(dāng)中,，估計(jì)不久之后也會(huì)推出,。

　　國(guó)家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋曾在今年8月透露，對(duì)于2017年發(fā)改委承擔(dān)的8項(xiàng)中央交辦的改革任務(wù),，需要上報(bào)改革方案的已全部完成,。她說(shuō)：“混合所有制改革方面,，我委會(huì)同有關(guān)部門(mén)，持續(xù)推進(jìn)電力,、石油,、天然氣、鐵路,、民航,、電信、軍工等領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn),，選擇19家企業(yè)開(kāi)展了兩批試點(diǎn),。”

　　10月12日,，一名鐵路建筑施工領(lǐng)域的央企人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)表示,，發(fā)改委提到的“鐵路”領(lǐng)域，早在四,、五年前,，便開(kāi)始探索民營(yíng)資本的介入合作。細(xì)分來(lái)看,，鐵路運(yùn)輸,、建設(shè)及投資領(lǐng)域的民資引入步伐相對(duì)較快?！岸F路基礎(chǔ)設(shè)施建筑領(lǐng)域則沒(méi)有那么快,，只是在涉及‘一帶一路’戰(zhàn)略的國(guó)家有過(guò)一些民資進(jìn)入合作的嘗試?！?/p>

　　該央企人士舉例道：“從地域上看,，比如在浙江，曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)民營(yíng)企業(yè)投資建設(shè)的路段,，再包括一些礦業(yè)專(zhuān)用的鐵路線(xiàn),，碼頭港口專(zhuān)用的鐵路線(xiàn)，還有與煤礦相關(guān)的專(zhuān)用鐵路線(xiàn),，都曾出現(xiàn)過(guò)民營(yíng)資本參與的身影?！?/p>

　　不過(guò),，他表示目前鐵路領(lǐng)域的混合所有制改革尚未出現(xiàn)完全成熟的典型案例，基本處于探路階段,，未來(lái)效果如何,，還要看企業(yè)下一步的混改規(guī)劃完善，這其中包括持股比例的細(xì)化,、國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制的進(jìn)一步研究等,。

　　國(guó)資委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，自黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，中央企業(yè)及下屬企業(yè)共推進(jìn)混合所有制改革1995項(xiàng),。截至2016年底,，中央企業(yè)集團(tuán)及下屬企業(yè)混合所有制企業(yè)（含參股）占比達(dá)到了68.9%。上市公司的資產(chǎn),、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額在中央企業(yè)“總盤(pán)子”中的占比分別達(dá)到61.3%,、62.8%和76.2%。省級(jí)國(guó)資委所出資企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)（合并報(bào)表范圍內(nèi)）混合所有制企業(yè)占比達(dá)到了47%,。

　　國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng),、新聞發(fā)言人彭華崗在國(guó)新辦“就黨的十八大以來(lái)國(guó)有企業(yè)改革有關(guān)情況”舉行的發(fā)布會(huì)上表示，近年來(lái),，混合所有制改革呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是速度加快,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）出臺(tái)后,，中央企業(yè)混改速度明顯加快,，2016年新增混合所有制改革項(xiàng)目數(shù)同比增長(zhǎng)45.6%。截至2017年3月底,，省級(jí)國(guó)資委監(jiān)管各級(jí)企業(yè)中混合所有制企業(yè)數(shù)量較2016年底增長(zhǎng)3%,。二是層級(jí)提升。中央企業(yè)二級(jí)子企業(yè)混合所有制企業(yè)戶(hù)數(shù)占比達(dá)到了22.5%,。截至2017年3月底,，126家省級(jí)國(guó)資委監(jiān)管的一級(jí)企業(yè)集團(tuán)層面完成了混合所有制改革。

　　求新

　　與多年前零星入股過(guò)央企不同層級(jí)項(xiàng)目的民營(yíng)企業(yè)不同,，這五年的央企混改,，開(kāi)始頻繁吸引一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的目光。

　　中糧集團(tuán)旗下我買(mǎi)網(wǎng)便是一個(gè)例子,。10月12日,，經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)記者從中糧集團(tuán)內(nèi)部獲悉，自從2013　年我買(mǎi)網(wǎng)引入賽富基金數(shù)千萬(wàn)美元完成A輪融資后,，C輪融資成功獲得泰康人壽領(lǐng)投,，百度、云龍資本,、陽(yáng)光融匯資本跟投,。同時(shí)，我買(mǎi)網(wǎng)還與百度旗下的糯米,、外賣(mài)等生活服務(wù)類(lèi)資源合作,，在金融領(lǐng)域 (　百度錢(qián)包)、百度VIP　數(shù)億會(huì)員資源上展開(kāi)深度合作，力求實(shí)現(xiàn)基于“吃”帶來(lái)更廣闊的消費(fèi)格局,。

　　在我買(mǎi)網(wǎng)企業(yè)人士看來(lái)：“混改的核心是資本”,。早在2013年，我買(mǎi)網(wǎng)開(kāi)始引入賽富基金的數(shù)千萬(wàn)美元A輪融資,。此后,，2014年8月，我買(mǎi)網(wǎng)完成B輪1億美元融資,。本輪融資由IDG資本領(lǐng)投,，而賽富基金繼A輪融資后追投。緊接著,，2015年10月21　日,，我買(mǎi)網(wǎng)獲得2.2億美元C輪融資，繼2014年8月獲得食品電商史上最大的1億美元之后再次刷新行業(yè)融資紀(jì)錄,，估值超過(guò)10億美金,，成為食品電商行業(yè)首個(gè)“獨(dú)角獸”。

　　經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)獲悉,，在百度戰(zhàn)略投資我買(mǎi)網(wǎng)之后,，實(shí)現(xiàn)了在底層大數(shù)據(jù)上與我買(mǎi)網(wǎng)深度合作，這也是百度首次開(kāi)放底層大數(shù)據(jù)應(yīng)用在食品電商領(lǐng)域,。

　　不過(guò),，歷經(jīng)三輪融資后，中糧集團(tuán)仍是我買(mǎi)網(wǎng)的最大股東,。中糧集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為,，三輪總?cè)谫Y金額超過(guò)20　億元，不單贏(yíng)得了資本的肯定和加持,，也借此大大完善和升級(jí)了冷鏈配送系統(tǒng)等,。

　　值得注意的是，上述投資者除了注入資本以外,，在業(yè)務(wù)方向方面也將和我買(mǎi)網(wǎng)展開(kāi)進(jìn)一步戰(zhàn)略合作,。

　　目前，我買(mǎi)網(wǎng)C　輪融資后與泰康在大健康服務(wù)領(lǐng)域的最新戰(zhàn)略定位為“大健康+　互聯(lián)網(wǎng)”,。具體合作內(nèi)容包括,，基于其龐大的健康類(lèi)人群用戶(hù)資源，我買(mǎi)網(wǎng)將就提供營(yíng)養(yǎng)解決方案,、金融理財(cái)及保險(xiǎn)服務(wù)等多方面展開(kāi)合作探索,。

　　我買(mǎi)網(wǎng)并不是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的首例央企子企業(yè)，中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為,，“混改+互聯(lián)網(wǎng)”模式已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn),。引入電商企業(yè)后央企將獲取更多的線(xiàn)上流量和數(shù)據(jù)。電商企業(yè)將會(huì)帶動(dòng)央企進(jìn)行思維轉(zhuǎn)變,，促使法人治理結(jié)構(gòu)等組織結(jié)構(gòu)以及股權(quán)架構(gòu)走向市場(chǎng)化,。

　　李錦還認(rèn)為，多數(shù)央企一直在銷(xiāo)售端擁有更大的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán),，電商企業(yè)在將渠道下沉?xí)r不斷爭(zhēng)奪銷(xiāo)售端的主導(dǎo)權(quán),，央企與電商企業(yè)結(jié)合會(huì)帶來(lái)下游銷(xiāo)售端與市場(chǎng)的融合，雙方屬于各取所需互相補(bǔ)充,，“混改+互聯(lián)網(wǎng)”也就成為當(dāng)前改革的新特征,。

　　他對(duì)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)表示，下一步,，國(guó)有企業(yè)如何通過(guò)混改,，探索出新的模式，讓社會(huì)企業(yè),、國(guó)家,、地方充分參與進(jìn)來(lái)，把更多的社會(huì)資本集聚起來(lái),，組織好國(guó)家的產(chǎn)業(yè)布局,，提升中國(guó)的國(guó)企在全球合作中的競(jìng)爭(zhēng)力，是混改和國(guó)企改革需要探索的方向,?！安贿^(guò)，在電商參與央企混改的過(guò)程中,，究竟誰(shuí)更主動(dòng)難有定論,，顯然雙方都各有訴求。目前先把步子邁開(kāi),，先上路再說(shuō),。”

　　前景

　　在混改持續(xù)推動(dòng)的背景下,，央企多層次的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在日趨完善,。

　　10月12日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩在國(guó)新辦“就2017年三季度中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況”舉行的發(fā)布會(huì)上表示,，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就要增加直接融資,，直接融資就要通過(guò)上市的增發(fā)、混合所有制的改革,、引進(jìn)投資者,、加大企業(yè)之間的資本合作等方式開(kāi)展多渠道的股權(quán)融資。

　　以中糧集團(tuán)旗下中糧包裝控股有限公司（中糧包裝）為例,，該企業(yè)便通過(guò)混改引入民營(yíng)產(chǎn)業(yè)資本,，又完成骨干員工持股，順利優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)，增進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同,，推動(dòng)行業(yè)整合,，實(shí)現(xiàn)“以少量資金控制更大市場(chǎng)”。

　　經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)從中糧集團(tuán)獲悉,，2015年以來(lái),，中糧包裝先后通過(guò)聯(lián)合廈門(mén)古龍食品設(shè)立廈門(mén)合資公司、攜手混改引入的第二大股東——奧瑞金控股海寧紀(jì)鴻,、聯(lián)合鞍山永安設(shè)立兩片罐公司,，合資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)與客戶(hù),、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),，共同促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中,，與第二大股東奧瑞金,，各自利用剩余產(chǎn)能，增加業(yè)務(wù)協(xié)同,。

　　中糧包裝內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，自2016　年下半年以來(lái)，隨著供給側(cè)改革的穩(wěn)步開(kāi)展,，主要原材料價(jià)格保持快速增長(zhǎng),，2017　年上半年鋁材、馬口鐵,、塑膠粒子采購(gòu)單價(jià)較去年同期分別上漲約10.2%,、43.5%、15.0%,。2017年上半年,，面對(duì)嚴(yán)峻的成本壓力與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利壓力巨大,，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處于虧損或盈虧平衡點(diǎn)附近,。

　　同一時(shí)期內(nèi)，已經(jīng)完成員工持股的中糧包裝,，在2017　年上半年,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約28.5　億元，同比增長(zhǎng)11.2%,　實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（歸屬于上市公司股東部分）約1.68　億元,，同比增長(zhǎng)約11.3%,，資產(chǎn)負(fù)債率同比下降約2.1　個(gè)百分點(diǎn)。

　　除了資本結(jié)構(gòu)的多層完善與優(yōu)化,，未來(lái)的國(guó)有企業(yè)混改,，還將如何發(fā)力,？

　　下一步，監(jiān)管層將加快建立規(guī)則統(tǒng)一,、交易規(guī)范的場(chǎng)外市場(chǎng),，促進(jìn)非上市股份公司股權(quán)交易，完善股權(quán),、債權(quán)、物權(quán),、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及信托,、融資租賃、產(chǎn)業(yè)投資基金等產(chǎn)品交易機(jī)制,。建立規(guī)范的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng),，為企業(yè)提供融資服務(wù)，促進(jìn)資產(chǎn)證券化和資本流動(dòng),，健全股權(quán)登記,、托管、做市商等第三方服務(wù)體系,。以具備條件的區(qū)域性股權(quán),、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為載體，探索建立統(tǒng)一結(jié)算制度,，完善股權(quán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和報(bào)價(jià)機(jī)制,。制定場(chǎng)外市場(chǎng)交易規(guī)則和規(guī)范監(jiān)管制度，明確監(jiān)管主體,，實(shí)行屬地化,、專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管。

　　在肖亞慶看來(lái),，混合所有制改革是國(guó)有企業(yè)改革的突破口,，我們一直堅(jiān)定不移往前推進(jìn)。但是,，混合所有制改革也是國(guó)有企業(yè)改革的內(nèi)容之一,，混合所有制改革不是改革的全部?！皯?yīng)該說(shuō),，混合所有制改革并不適合于所有的國(guó)有企業(yè)?！?/p>

　　他以美國(guó)企業(yè)為例,，表示美國(guó)的企業(yè)并不全都是混合所有制，或者全都是私有化,。肖亞慶表示,，下一步的混改,，企業(yè)要以市場(chǎng)的導(dǎo)向?yàn)閷?dǎo)向，以市場(chǎng)的需求為需求,，來(lái)宜混則混,、宜獨(dú)則獨(dú)，宜改則改,。

　　混合所有制改革的目的,，是希望能夠取各種所有制之長(zhǎng)，集各種所有制之優(yōu),，來(lái)發(fā)展國(guó)有企業(yè),。混合所有制改革和其他改革一樣,，都是開(kāi)放的,。肖亞慶說(shuō)：“所以，混合所有制改革一定要推進(jìn)下去,，混合所有制改革的效果也正在不斷顯現(xiàn),，我們充滿(mǎn)著期待?！?/p>