原尚股份綜合物流服務(wù)毛利率高于同行業(yè)上市公司,，主要是汽車物流細(xì)分行業(yè)毛利率存在差異,。一般而言，零部件采購(gòu)物流毛利率相對(duì)較高，整車物流毛利率相對(duì)較低,。報(bào)告期內(nèi)，原尚股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車零部件采購(gòu)物流,，同行業(yè)上市公司長(zhǎng)安民生和長(zhǎng)久物流業(yè)務(wù)中整車物流占比最高,，零部件采購(gòu)物流占比很低，因而原尚股份物流業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)上市公司,。

招股書提醒,，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，如果公司無(wú)法鞏固目前的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，或市場(chǎng)進(jìn)入者增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇,，也將促使公司毛利率存在下降風(fēng)險(xiǎn)。此外,，公司會(huì)持續(xù)拓展非汽車行業(yè)范圍的客戶,，減少對(duì)汽車行業(yè)的依賴度。與汽車業(yè)務(wù)相比,，非汽車業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較低,，如果非汽車業(yè)務(wù)收入占比大幅上升，將會(huì)導(dǎo)致公司綜合毛利率的下降。

　　負(fù)債逐年上升

2012年至2017年1-6月,，原尚股份負(fù)債總額分別為3,736.95萬(wàn)元,、9,038.47萬(wàn)元、10,290.65萬(wàn)元,、12,969.40萬(wàn)元,、15,415.04萬(wàn)元、15,014.57 萬(wàn)元,。公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并報(bào)表）分別為21.78%,、36.14%、33.75%,、31.55% ,、32.31%、30.10%,。

公司的負(fù)債主要為流動(dòng)負(fù)債,，最近三年各年末非流動(dòng)負(fù)債的金額逐年上升，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張,，資本性支出需求增強(qiáng),，公司根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行了長(zhǎng)期借款。2017 年 6 月 30 日非流動(dòng)負(fù)債金額下降,，主要原因是長(zhǎng)期借款減少,。

短期借款主要為滿足公司短期資金需要獲取的銀行貸款。報(bào)告期各期末,，短期借款余額分別為 1,400 萬(wàn)元,、3,900 萬(wàn)元、2,300 萬(wàn)元,、1,000 萬(wàn)元,、2,000 萬(wàn)元和 3,000.00 萬(wàn)元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為 37.46%,、43.15%,、30.91%、12.07%,、18.75%和 25.37%,。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)付賬款余額分別為1,838.31萬(wàn)元,、3,736.49萬(wàn)元,、3,535.37 萬(wàn)元、5,280.72 萬(wàn)元,、6,487.79萬(wàn)元和 5,282.76 萬(wàn)元,，占流動(dòng)負(fù)債的比例為 49.19%、41.34%、47.51%,、63.72%、60.83%和 44.67%,。公司應(yīng)付賬款主要為應(yīng)付外協(xié)承運(yùn)商的運(yùn)輸服務(wù)費(fèi)以及承建商的工程款,。

2015 年末，公司應(yīng)付賬款較 2014 年末增加 1,745.35 萬(wàn)元,，增加了 49.37%,，主要原因是 2015 年公司新購(gòu)車輛導(dǎo)致應(yīng)付車款增加 550.31 萬(wàn)元，物流基地建設(shè)或更新改造導(dǎo)致應(yīng)付工程款增加 1,112.30 萬(wàn)元,。