這位負責人的觀點或許代表了業(yè)內(nèi)目前態(tài)度相對中立的一批公司。

而第三類,，則是準備逐漸淡出甚至退出子公司行業(yè)的一批,。他們或是因為股東當初僅僅為了拿一塊牌照，或是新規(guī)后通道業(yè)務(wù)受阻決定退出,。上述滬上子公司總經(jīng)理直言：“現(xiàn)在一大半公司其實是在逐步退出市場的,。一些是股東已經(jīng)明確表示不增資，那么這塊業(yè)務(wù)就放棄了，甚至有的已經(jīng)沒有業(yè)務(wù)人員,、也不開展新業(yè)務(wù)了,；有的可能是業(yè)務(wù)人員還剩那么幾個，但也就是勉強維持,，遲早還是會退出這個舞臺,。”

市場是殘酷的,，物競天擇,、適者生存。正如另一位子公司負責人所總結(jié)的,，未來基金子公司或?qū)⒂幸韵滤姆N發(fā)展路徑：第一,，股東資金實力雄厚的企業(yè)或綜合專業(yè)能力強的企業(yè)，會產(chǎn)生一批類信托公司的綜合性大型金融機構(gòu),；第二,，服務(wù)于股東戰(zhàn)略定位，依托股東背景和資源,，成為股東機構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈條的重要組成部分或補充；第三,，走專業(yè)化分工的精品店模式,，追求高毛利、做專做精,，如以絕對收益為導(dǎo)向的對沖基金,、專業(yè)的資產(chǎn)證券化服務(wù)機構(gòu)等等；第四,，逐漸被邊緣化,。

●核心競爭力：跨大類資產(chǎn)配置

講到最后，想必讀者們和《每日經(jīng)濟新聞》記者有著一樣的困惑：說了這么多,，堅持也罷,，轉(zhuǎn)型也好，未來基金子公司的核心競爭力應(yīng)該是什么,？在大資管行業(yè),，子公司到底憑借什么成為個中差異化的一環(huán)？

我們也詢問了多位子公司負責人,，他們的回答驚人地一致：主動管理能力,。上述滬上子公司總經(jīng)理說得更加具體，或許是長期思考得出的結(jié)論,，“跨大類資產(chǎn)配置的主動管理能力”,。

其實記者前面已經(jīng)反復(fù)提及，和其他機構(gòu)相比，基金子公司的一大優(yōu)勢便在于全方位覆蓋了一,、二級市場和股權(quán),、債權(quán)市場，成為傳統(tǒng)“銀,、證,、保”三大渠道的重要補充,。2012年監(jiān)管放開設(shè)立基金子公司,，其最初的定位就是做非標業(yè)務(wù)，目的是為了拓寬基金公司的投資范圍,；而由于子公司本身和基金公司依托在一起,，因此它在標準化資產(chǎn)比如證券領(lǐng)域具備天然的基因。二者結(jié)合到一起,，或許才是基金子公司本來應(yīng)有的樣子,。

“我認為子公司最應(yīng)該發(fā)展跨大類資產(chǎn)配置的能力，為客戶提供跨大類資產(chǎn)配置的組合,、建議,，既能在非標領(lǐng)域、又能在標準的證券資產(chǎn)領(lǐng)域提供跨大類資產(chǎn)配置的建議,，這才真正發(fā)揮了基金子公司的作用,。如果說我們在這方面沒有突破，那基金子公司這個行業(yè)和信托,、券商等機構(gòu)就沒有區(qū)別了,，競爭力將大大降低。當然這是我的理想,，但是如果沒有這個,，我們存在的價值就不是那么大了?！鄙鲜隹偨?jīng)理總結(jié)道,。

這也讓記者想到了前段時間關(guān)于公募FOF投資標的的討論，以及資產(chǎn)配置和大類資產(chǎn)配置的區(qū)分,。如果基金子公司未來真能打通各類投資領(lǐng)域,，組建、融合產(chǎn)品于一體,，那么也許真的會打開另一番天地,。