每經(jīng)記者 陸佳麗 每經(jīng)編輯 楊 軍

備受關(guān)注的東旭光電（000413,，SZ）收購(gòu)上海申龍客車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)申龍客車(chē)）一事已有最新進(jìn)展,。

10月23日，東旭光電發(fā)布公告稱(chēng),，關(guān)于發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)已獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù),。根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)程,，東旭光電將開(kāi)始辦理本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的后續(xù)實(shí)施事宜。

公告稱(chēng),，東旭光電將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上海輝懋企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海輝懋）持有的申龍客車(chē)100%股權(quán),，交易價(jià)格為30億元。

東旭光電大舉進(jìn)軍新能源

東旭光電曝出對(duì)申龍客車(chē)的收購(gòu)始于今年3月,。3月20日晚,，東旭光電發(fā)布公告稱(chēng)，公司將以30億元的價(jià)格通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)上海輝懋持有的申龍客車(chē)100%股權(quán),。

其中通過(guò)現(xiàn)金支付的僅有4億元,，剩下26億元將以發(fā)行股份的方式支付對(duì)價(jià)；按本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格9.97元/股計(jì)算,，合計(jì)發(fā)行2.6億股,。

作為世界第四、中國(guó)本土最大的液晶玻璃基板生產(chǎn)商，東旭光電于2016年開(kāi)始涉足石墨烯產(chǎn)業(yè),，當(dāng)年推出世界首款石墨烯基鋰離子電池——“烯王”,，據(jù)稱(chēng)具有15分鐘充滿(mǎn)4800Amh的性能。隨后又啟動(dòng)16.8億元泰州石墨烯項(xiàng)目,，希冀突破石墨烯產(chǎn)業(yè)化,。

一位汽車(chē)行業(yè)券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，東旭光電收購(gòu)申龍客車(chē)將會(huì)三方共贏,?！巴ㄟ^(guò)收購(gòu)申龍客車(chē)，東旭光電能夠進(jìn)入到新能源整車(chē)制造領(lǐng)域,，而其推出的石墨烯基鋰離子電池還可以與申龍客車(chē)一起發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應(yīng),；作為申龍客車(chē)的控股股東上海輝懋也將持有東旭光電的股份?！?/p>

事實(shí)上,，對(duì)東旭光電來(lái)說(shuō)，其更長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃是,，未來(lái)3年內(nèi)將成立新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)板塊,，通過(guò)與石墨烯基鋰離子電池的結(jié)合，解決新能源汽車(chē)快速充電問(wèn)題,，從而實(shí)現(xiàn)石墨烯產(chǎn)業(yè)化發(fā)展,。

而對(duì)申龍客車(chē)來(lái)說(shuō)，被東旭光電并購(gòu)能解決其當(dāng)前最迫切的融資問(wèn)題,?！稏|旭光電科技股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（修訂版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告書(shū)》）顯示，當(dāng)前申龍客車(chē)融資渠道單一,，主要依賴(lài)于自有資金和銀行貸款,。截至去年12月31日，申龍客車(chē)的資產(chǎn)總額25.59億元,，營(yíng)業(yè)收入21.16億元,，凈資產(chǎn)4.11億元，應(yīng)收賬款金額17.29億元,，負(fù)債總額21.46億元,，資產(chǎn)負(fù)債率83.86%。

為緩解資金壓力,，申龍客車(chē)曾向東旭光電控股股東東旭集團(tuán)借過(guò)款,。據(jù)《報(bào)告書(shū)》披露，2017年3月,，東旭集團(tuán)與上海輝懋簽署《借款協(xié)議》,，東旭集團(tuán)向上海輝懋提供借款3.5億元,，借款利息按照同期貸款利率計(jì)算，計(jì)息期間為上海輝懋收到款項(xiàng)之日至本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金實(shí)施完畢之日止,。據(jù)了解,，上海輝懋在收到借款后又全部支付給了申龍客車(chē)。

此外,，今年3月,，申龍客車(chē)還與廣西源正新能源汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)源正汽車(chē)）原股東簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，源正汽車(chē)原股東將持有的源正汽車(chē)100%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給申龍客車(chē),，交易價(jià)格為3億元,。記者了解到，這3億元也主要來(lái)自于申龍客車(chē)的“新金主”東旭光電,。

東旭光電在10月23日發(fā)布的公告中稱(chēng),，在此次資產(chǎn)重組的同時(shí)，向包括東旭集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份籌集本次重組的配套資金,，其中,，擬使用募集資金22億元用于新能源客車(chē)及物流車(chē)生產(chǎn)項(xiàng)目，源正汽車(chē)就是實(shí)施主體,。

記者查閱公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn),，今年6月20日，南寧市政府與申龍客車(chē)曾在南寧簽署了新能源汽車(chē)生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議,，項(xiàng)目計(jì)劃總投資30億元,，建設(shè)年產(chǎn)1萬(wàn)輛新能源客車(chē)和3萬(wàn)輛新能源物流專(zhuān)用車(chē)生產(chǎn)基地。南寧是否會(huì)成為東旭光電借申龍客車(chē)布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的基地,？目前從上述跡象來(lái)看可能性較大,。

申龍3年后凈利須超5億

現(xiàn)金,、股份,、募集資金，為了進(jìn)軍新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè),，東旭光電投入頗多,。但申龍客車(chē)借并入東旭光電進(jìn)入資本市場(chǎng)融資也并非全無(wú)條件。

根據(jù)東旭光電與上海輝懋簽署的《補(bǔ)償協(xié)議》,，此次并購(gòu),，上海輝懋對(duì)申龍客車(chē)未來(lái)的凈利潤(rùn)水平及盈利補(bǔ)償方案要做出相關(guān)承諾，即申龍客車(chē)2017年,、2018年,、2019年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)要分別不低于3億元、4億元,、5.5億元,。這一業(yè)績(jī)承諾金額還包含源正汽車(chē)未來(lái)期間實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn),。

申龍客車(chē)在核算利潤(rùn)承諾期間實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，以扣除配套募集資金投資項(xiàng)目對(duì)其各年度凈利潤(rùn)產(chǎn)生的影響后的數(shù)據(jù),，按扣除非經(jīng)常性損益（新能源汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售相關(guān)的國(guó)家和地方政府補(bǔ)貼為經(jīng)常性損益）前后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)孰低計(jì)算,。

這將是對(duì)申龍客車(chē)的一次嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)考驗(yàn)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，2016年申龍客車(chē)新能源客車(chē)銷(xiāo)量為1692輛,，市場(chǎng)占有率僅為1.37%。同期,，宇通客車(chē)銷(xiāo)量為2.69萬(wàn)輛,，市場(chǎng)份額高達(dá)21.82%；中通和比亞迪客車(chē)年銷(xiāo)量也均過(guò)萬(wàn)輛,，市占率分別為11.46%和10.79%,。

從營(yíng)業(yè)收入上看，2015年,、2016年,、2017年1~6月申龍客車(chē)營(yíng)業(yè)收入分別為16.06億元，21.15億元和11.17億元,，凈利潤(rùn)分別為2711.02萬(wàn)元,、1.96億元和7705.84萬(wàn)元；源正汽車(chē)2016年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3809.7萬(wàn)元,?！懊磕?億元的利潤(rùn)增加對(duì)申龍客車(chē)來(lái)說(shuō)難度并不小?！鄙鲜龇治鰩熣f(shuō),。

值得注意的是，對(duì)實(shí)現(xiàn)以上業(yè)績(jī)承諾,，今年申龍新能源客車(chē)的表現(xiàn)狂飆突進(jìn),。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月,，申龍純電動(dòng)客車(chē)銷(xiāo)量達(dá)1732輛,，而去年同期為16輛。申龍客車(chē)董事長(zhǎng)陳大城日前公開(kāi)表示,，今年四季度,，申龍客車(chē)將加快市場(chǎng)開(kāi)拓，力爭(zhēng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)新能源客車(chē)銷(xiāo)量前五,。

此外,，記者了解到，申龍客車(chē)銷(xiāo)量向好與其訂單增加有關(guān),。今年申龍客車(chē)中標(biāo)南寧公共交通有限責(zé)任公司209輛客車(chē),，累計(jì)金額2億元左右,。同時(shí)，申龍客車(chē)還開(kāi)拓了齊齊哈爾,、沈陽(yáng)等地市場(chǎng),，并與當(dāng)?shù)毓还竞炗喠舜笥唵巍?/p>

“僅在新能源客車(chē)市場(chǎng)，宇通,、中通,、比亞迪等龍頭企業(yè)占據(jù)了極大的市場(chǎng)份額，具有一定的馬太效應(yīng),，申龍客車(chē)能否通過(guò)上述方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大市場(chǎng)份額,，還有待考察?！鄙鲜鋈谭治鰩熣f(shuō),。

《報(bào)告書(shū)》披露，如申龍客車(chē)在承諾期內(nèi)未能實(shí)現(xiàn)承諾凈利潤(rùn),，上海輝懋需要對(duì)不足部分優(yōu)先以股份補(bǔ)償?shù)姆绞綄?duì)東旭光電進(jìn)行利潤(rùn)補(bǔ)償,，股份補(bǔ)償不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)姆绞竭M(jìn)行利潤(rùn)補(bǔ)償；申龍客車(chē)出現(xiàn)虧損時(shí),，上海輝懋應(yīng)在會(huì)計(jì)師對(duì)虧損數(shù)額進(jìn)行確認(rèn)后10個(gè)工作日內(nèi),，由上海輝懋向申龍客車(chē)以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

東旭光電公告稱(chēng),，今年底,，申龍客車(chē)將并入上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表。