唯一有較大差異的海富通聚優(yōu)混合FOF基金,，以權益類資產(chǎn)配置為主，股、混基金份額占基金資產(chǎn)比例70%至95%,。其公告中表示,，基金預期收益和風險水平低于股票型FOF,，高于債券型FOF與貨幣型FOF,，屬于較高風險,、較高收益的基金品種,。并且，該基金不投資QDII產(chǎn)品,，投資策略為篩選歷屆“金牛獎”為主要投資標的,。通過對獲獎基金的收益能力、穩(wěn)定性及風險水平的評估,，確定一組投資基金,。該基金擬任基金經(jīng)理孫陶然在發(fā)行期間向記者表示，基金產(chǎn)品也會出現(xiàn)強者恒強的格局,，不過也會非常關注基金投研團隊的實力,，在調(diào)研時會考慮到基金經(jīng)理的個性，投資心理特點等,。甚至會設計一些模型來做測評,。在她看來,，這些因素同樣影響了基金的業(yè)績穩(wěn)定性,。

　　建倉承壓

　　首批FOF基金順利募集完成，這也意味著,，它們行將攜著百億資金走向市場,。

　　對于強調(diào)“擇時和絕對收益”、以降低波動性為投資策略的公募FOF基金而言,，目前的時機入市,，將背負不小的建倉壓力。雖不與牛市5000點的極端高位比擬,，但是經(jīng)過近一年的反彈,，上證指數(shù)已站在3300點之上，全球資產(chǎn)價格普遍過高,，美股市場亦已連續(xù)創(chuàng)出歷史新高數(shù)月,。因此，就當下的市場環(huán)境而言,，無論是投資A股市場股票型基金,，還是投資海外股市的QDII基金都將要承擔不小的風險。與此同時,，債券市場近幾個月來跌跌不休,，持續(xù)下行的風險依然存在。

　　上述6家首批發(fā)行FOF的基金公司中的一位基金經(jīng)理私下跟記者算了筆帳：如果基金經(jīng)理在短期內(nèi)不建倉但市場還在上漲,，那么極有可能被同期成立的基金超越,；而建倉的風險是,，一旦市場向下，就會跌破面值,，這是渠道和投資者所難以接受的,。

　　公募基金歷史上，不乏被“好發(fā)難做”魔咒應驗的事例,。2007年,，國內(nèi)第一批4只QDII基金推出，以閃電戰(zhàn)的方式共募集1200億元,。資深基金研究專家王群航曾向記者描述了2007年公募基金熱銷的場面,。在沒有線上渠道的情況下，銀行門前大排長龍的盛況猶在眼前,。4只QDII成立后迅速出海建倉,，主要投身于港股市場，可惜的是直接遭遇了2008年金融危機,，香港恒生指數(shù)在2007年10月創(chuàng)出31958點新高后掉頭轉向,，至2008年10月跌至10676點低點。命運多舛的QDII基金凈值腰斬,，業(yè)績表現(xiàn)令投資人大失所望,。大多數(shù)QDII產(chǎn)品一直到2014年的牛市行情下才得以解套，投資人等待了長達7年之久,。QDII的慘痛業(yè)績主要由于當時處在全球市場的高位建倉期,。

　　對于首批FOF公募基金而言，募集規(guī)模的數(shù)字既是當前的喜悅,，也會成為未來業(yè)績的負擔,，是否會擺脫“好發(fā)難做”的魔咒，行業(yè)內(nèi)亦將拭目以待,。