原標(biāo)題：美國政府債臺高筑給世界帶來什么

《人民日報》（2016年12月11日05版）

近年來，美國政府債務(wù)快速增加,，短短8年增加了近10萬億美元,，債務(wù)規(guī)模正在逼近20萬億美元大關(guān)，其積累的風(fēng)險引起世界各國警惕,。美國政府債務(wù)因何劇增,，債臺高筑給世界帶來了什么影響,？如何應(yīng)對美國國債劇增所帶來的風(fēng)險？今天刊發(fā)幾位專家的文章,，對此進(jìn)行探討,。

借新還舊 寅吃卯糧 妨礙美國經(jīng)濟(jì)增長 威脅世界經(jīng)濟(jì)安全

周琪 付隨鑫

美國國債是由財政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的公債，可分為公眾持有和政府持有兩大類,。公眾持有者包括外國政府和投資者,、美聯(lián)儲、共同基金,、州與地方政府,、銀行、保險公司和個人等,，政府持有者包括230多個聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu),。2016年9月美國2016財年結(jié)束之際，美國國債高達(dá)19.5萬億美元,，是其GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的106%,、財政收入的6倍，相當(dāng)于平均每個美國人欠下了6萬美元債務(wù),。預(yù)計奧巴馬總統(tǒng)任期內(nèi),，美國國債將突破20萬億美元大關(guān)。美國政府債臺高筑已經(jīng)積重難返,。高額債務(wù)凸顯美國制度缺陷,，不僅制約著美國經(jīng)濟(jì)增長，而且對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不利影響,。

美國國債發(fā)展的三個階段和當(dāng)前的新特點(diǎn)

歷史上,，美國國債的漲落大致可分為三個階段。

第一階段是從建國到大蕭條時期（1776年1933年）,。建國之初,，剛結(jié)束獨(dú)立戰(zhàn)爭的美國國庫空虛、債務(wù)累累,，財務(wù)狀況瀕臨崩潰,。第一任財政部長亞歷山大·漢密爾頓成功實(shí)行一系列財政政策，很快降低了債務(wù)水平,，重建了美國在國內(nèi)外的信用,，為美國經(jīng)濟(jì)起飛奠定了重要基礎(chǔ)。直到大蕭條時期,，美國國債都處于較低水平,，很多時候僅占GDP的10%左右。

第二階段是從羅斯福新政到里根上臺前（1933年1980年）。羅斯福新政使美國國債水平提升到當(dāng)時GDP的40%,，隨之而來的第二次世界大戰(zhàn)則使美國國債激增到GDP的近120%,，這一比例創(chuàng)造了美國歷史上的最高紀(jì)錄。戰(zhàn)后美國國債規(guī)模一路下降,，到1980年只占GDP的32.5%,。由于政府規(guī)模的擴(kuò)大和社會保障制度的建立，這一時期美國的國債水平總體上遠(yuǎn)高于第一階段,。

第三階段是從里根執(zhí)政起持續(xù)至今（1981年至今）,。里根政府大量舉債,，到1985年美國的外債總額超過了內(nèi)債,，美國也從凈債權(quán)國變?yōu)槭澜缟献畲蟮膬魝鶆?wù)國，結(jié)束了自1914年以來長達(dá)70年作為凈債權(quán)國的歷史,。里根政府以后,，美國國債以驚人的速度增長。奧巴馬政府第一任期的國債增量甚至超過6萬億美元,。進(jìn)入21世紀(jì)以來,，海外持有的美國債券規(guī)模和所占比重逐年增加，美國債券發(fā)行量占到世界債券總量的32%,。

目前的美國國債有三個新特點(diǎn),。第一，此輪美國國債規(guī)模的增長已持續(xù)30多年時間,，至今未見減緩,。相比之下，羅斯福新政和二戰(zhàn)期間的國債增長只持續(xù)10年左右,，且主要發(fā)生在戰(zhàn)爭等特殊時期,。第二，此輪增長的起點(diǎn)比以往高得多,，從一開始國債規(guī)模就達(dá)到GDP的30%多,。第三，近30多年間,，除了克林頓政府后期,，美國政府常年保持巨額財政赤字，導(dǎo)致國債積累速度明顯高于以往,。從美國建國到1980年,，其國債總量只有近1萬億美元，但到1995年就達(dá)到5萬億美元,，2008年達(dá)到10萬億美元,，2016年很可能突破20萬億美元。

美國政府債臺高筑的原因

美國政府債臺高筑積重難返，究其原因,，除了戰(zhàn)爭支出和經(jīng)濟(jì)危機(jī)兩大傳統(tǒng)因素,，還有更深層次的制度缺陷。