原標(biāo)題：美國(guó)政府債臺(tái)高筑給世界帶來什么

《人民日?qǐng)?bào)》（2016年12月11日05版）

近年來,，美國(guó)政府債務(wù)快速增加,，短短8年增加了近10萬億美元，債務(wù)規(guī)模正在逼近20萬億美元大關(guān),，其積累的風(fēng)險(xiǎn)引起世界各國(guó)警惕,。美國(guó)政府債務(wù)因何劇增，債臺(tái)高筑給世界帶來了什么影響,？如何應(yīng)對(duì)美國(guó)國(guó)債劇增所帶來的風(fēng)險(xiǎn),？今天刊發(fā)幾位專家的文章，對(duì)此進(jìn)行探討。

借新還舊 寅吃卯糧 妨礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 威脅世界經(jīng)濟(jì)安全

周琪 付隨鑫

美國(guó)國(guó)債是由財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的公債,，可分為公眾持有和政府持有兩大類,。公眾持有者包括外國(guó)政府和投資者、美聯(lián)儲(chǔ),、共同基金,、州與地方政府、銀行,、保險(xiǎn)公司和個(gè)人等,，政府持有者包括230多個(gè)聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)。2016年9月美國(guó)2016財(cái)年結(jié)束之際,，美國(guó)國(guó)債高達(dá)19.5萬億美元,，是其GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的106%、財(cái)政收入的6倍,，相當(dāng)于平均每個(gè)美國(guó)人欠下了6萬美元債務(wù),。預(yù)計(jì)奧巴馬總統(tǒng)任期內(nèi)，美國(guó)國(guó)債將突破20萬億美元大關(guān),。美國(guó)政府債臺(tái)高筑已經(jīng)積重難返,。高額債務(wù)凸顯美國(guó)制度缺陷，不僅制約著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，而且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不利影響,。

美國(guó)國(guó)債發(fā)展的三個(gè)階段和當(dāng)前的新特點(diǎn)

歷史上，美國(guó)國(guó)債的漲落大致可分為三個(gè)階段,。

第一階段是從建國(guó)到大蕭條時(shí)期（1776年1933年）,。建國(guó)之初，剛結(jié)束獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)的美國(guó)國(guó)庫(kù)空虛,、債務(wù)累累,，財(cái)務(wù)狀況瀕臨崩潰。第一任財(cái)政部長(zhǎng)亞歷山大·漢密爾頓成功實(shí)行一系列財(cái)政政策,，很快降低了債務(wù)水平,，重建了美國(guó)在國(guó)內(nèi)外的信用，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛奠定了重要基礎(chǔ),。直到大蕭條時(shí)期,，美國(guó)國(guó)債都處于較低水平，很多時(shí)候僅占GDP的10%左右,。

第二階段是從羅斯福新政到里根上臺(tái)前（1933年1980年）,。羅斯福新政使美國(guó)國(guó)債水平提升到當(dāng)時(shí)GDP的40%，隨之而來的第二次世界大戰(zhàn)則使美國(guó)國(guó)債激增到GDP的近120%,，這一比例創(chuàng)造了美國(guó)歷史上的最高紀(jì)錄,。戰(zhàn)后美國(guó)國(guó)債規(guī)模一路下降,，到1980年只占GDP的32.5%。由于政府規(guī)模的擴(kuò)大和社會(huì)保障制度的建立,，這一時(shí)期美國(guó)的國(guó)債水平總體上遠(yuǎn)高于第一階段,。

第三階段是從里根執(zhí)政起持續(xù)至今（1981年至今）。里根政府大量舉債,，到1985年美國(guó)的外債總額超過了內(nèi)債,，美國(guó)也從凈債權(quán)國(guó)變?yōu)槭澜缟献畲蟮膬魝鶆?wù)國(guó)，結(jié)束了自1914年以來長(zhǎng)達(dá)70年作為凈債權(quán)國(guó)的歷史,。里根政府以后,，美國(guó)國(guó)債以驚人的速度增長(zhǎng)。奧巴馬政府第一任期的國(guó)債增量甚至超過6萬億美元,。進(jìn)入21世紀(jì)以來,，海外持有的美國(guó)債券規(guī)模和所占比重逐年增加，美國(guó)債券發(fā)行量占到世界債券總量的32%,。

目前的美國(guó)國(guó)債有三個(gè)新特點(diǎn),。第一，此輪美國(guó)國(guó)債規(guī)模的增長(zhǎng)已持續(xù)30多年時(shí)間,，至今未見減緩,。相比之下，羅斯福新政和二戰(zhàn)期間的國(guó)債增長(zhǎng)只持續(xù)10年左右,，且主要發(fā)生在戰(zhàn)爭(zhēng)等特殊時(shí)期,。第二，此輪增長(zhǎng)的起點(diǎn)比以往高得多,，從一開始國(guó)債規(guī)模就達(dá)到GDP的30%多,。第三，近30多年間,，除了克林頓政府后期,，美國(guó)政府常年保持巨額財(cái)政赤字，導(dǎo)致國(guó)債積累速度明顯高于以往,。從美國(guó)建國(guó)到1980年，其國(guó)債總量只有近1萬億美元,，但到1995年就達(dá)到5萬億美元,，2008年達(dá)到10萬億美元，2016年很可能突破20萬億美元,。

美國(guó)政府債臺(tái)高筑的原因

美國(guó)政府債臺(tái)高筑積重難返,，究其原因，除了戰(zhàn)爭(zhēng)支出和經(jīng)濟(jì)危機(jī)兩大傳統(tǒng)因素,，還有更深層次的制度缺陷,。