因此,,在保持樂觀態(tài)度的同時,各大機構(gòu)紛紛表示需要審慎投資,,有選擇性地應(yīng)對風(fēng)險,。貝萊德環(huán)球首席投資策略師董立文表示,應(yīng)提升投資組合的抗跌能力。他個人看好美國股票,,因為美國企業(yè)盈利增長突出,。同時,他仍然看好新興市場股票,,認為當(dāng)前經(jīng)濟改革,、企業(yè)基本面因素好轉(zhuǎn)以及估值合理是支撐新興市場股票的關(guān)鍵,而且最大的機遇來自于亞洲新興市場,。不過未來美元走勢,、貿(mào)易相關(guān)緊張局勢是股票市場的關(guān)鍵變量。
中國市場中長期前景向好也是各方的共識之一,。貝萊德最新展望認為,,日本之外的亞洲經(jīng)濟體總體經(jīng)濟環(huán)境令人鼓舞,中國經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利短期內(nèi)能夠保持穩(wěn)健,。摩根大通在最新市場評估中認為,,隨著近期中國股匯市的波動,中長期買點逐漸浮現(xiàn),。隨著A股自高點修正已近尾聲,,在企業(yè)盈利面、資金面及“入摩”的長線效應(yīng)下,,有利于中長期逢低投資,。
相比而言,投資者對其他成熟經(jīng)濟體看法分歧較為明顯,。就歐洲市場而言,,貝萊德認為,歐洲市場當(dāng)前面臨的宏觀經(jīng)濟下行壓力增加,,意大利政壇危機,、移民問題等因素持續(xù)沖擊市場投資信心?;ㄆ靹t認為,,歐洲經(jīng)濟問題可能被放大,目前短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期不代表全年經(jīng)濟增速不佳,,加上股市估值優(yōu)勢,,股票分紅收益率高于債券收益率,因而繼續(xù)看好歐洲股市,。
對于日本市場,,貝萊德認為,日本企業(yè)治理及盈利能力持續(xù)改善,,但短期內(nèi)并無足以推動股票取得相對出色表現(xiàn)的催化劑,?;ㄆ靹t認為,日本央行或繼續(xù)維持寬松貨幣政策,,大規(guī)模財政刺激將繼續(xù)利好日本股市,,以抵消未來提升消費稅的影響,,因此同樣看好日本市場,。
投資者對于固定收益市場的展望也顯示出一定的分歧。貝萊德表示在未來市場風(fēng)險上升的背景下,,需要縮短持有債券的久期以提高資產(chǎn)組合韌性,,因此未來將把部分股票持倉轉(zhuǎn)化為短期美國國債和投資級債券。與其類似,,花旗認為,,在財政刺激政策下,美國企業(yè)收益率達到2011年以來的最高水平,,投資級別債券估值已變得更具吸引力,;同時,考慮到新興市場國家經(jīng)濟基本面繼續(xù)保持良好,,債券收益率相對較高,,而且美元中期下行風(fēng)險較高,所以繼續(xù)看好新興市場債券,。
然而,,匯豐銀行認為,全球?qū)杏绊懽钌畹膬纱蠼?jīng)濟體——美國及德國均處于全面就業(yè),,且通脹有加速的風(fēng)險,。這使得美國及德國政府債券收益率上行、價格下滑,,類似影響也將出現(xiàn)在美國投資級別企業(yè)債券上,。 (經(jīng)濟日報 駐倫敦記者 蔣華棟)