◇將美債作為再貸款的抵押物，美聯(lián)儲這一做法無疑極大提高了美債的地位,。由此,，美債將變成一種金融資產(chǎn)，而不僅僅是債務(wù)

◇如果美聯(lián)儲是全球央行,，美元是國際貨幣,，那美國發(fā)行的美債就要對應(yīng)全世界GDP。這樣看來,，美國負(fù)債其實就不那么高了

◇人民幣發(fā)行要盡快擺脫外匯占款模式,，以國債為主要發(fā)行方式，同時要積極推動人民幣國際化　

　　美國聯(lián)邦儲備委員會大樓（2019年7月31日攝） 劉杰攝/本刊

日前，美聯(lián)儲宣布了一項決定：各國央行可以通過抵押美國國債,，向美聯(lián)儲獲取美元貸款,。這一政策不僅增加了美債的流通手段，讓美債有了更好的流動性,。更重要的是,，暴露出美聯(lián)儲欲在尋求全球美元再貸款人地位，而這正是央行的重要職責(zé),。換言之,，美聯(lián)儲正圖謀成為全球央行。

不能拋的美債

央行承擔(dān)著最后貸款人的角色,，給其他金融機構(gòu)貸款,，本身就是一種貨幣發(fā)行。以前美聯(lián)儲只給美國國內(nèi)的商業(yè)銀行貸款,，現(xiàn)在則相當(dāng)于把貸款范圍擴展到了世界各國央行,。雖然以前美元也是國際貨幣,，但沒有全球央行。所謂的世界銀行等組織,，并非央行性質(zhì),。

以前,，外國央行出售所持有的美國國債,，需要從金融市場上拿走貨幣美元，會讓美元流動性吃緊,；美聯(lián)儲要增加美元流動性,，就要到市場上購買美債增加美元供給，這個行為就是QE,。未來,，如果外國央行以抵押美國國債的方式向美聯(lián)儲申請貸款，則意味著美聯(lián)儲發(fā)行了貨幣,，實際上是增加了金融市場上的貨幣供給,。