在安正時尚上市半年多后,，浙江海寧有望迎來又一家A股上市公司,。

8月14日晚間，海寧中國家紡城股份有限公司(以下簡稱“海寧家紡城”)在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書,，公司擬在深交所上市,，所募資金將用于老市場改造升級和“布藝之窗”電商服務(wù)平臺項目。

2016年超六成凈利潤來自非經(jīng)常性損益

值得一提的是,，海寧家紡城的凈利潤并非由主營業(yè)務(wù)所貢獻,。招股書顯示，2014-2016年及2017上半年,，海寧家紡城的非經(jīng)常性損益凈額分別為469.56萬元,、2343.94萬元、7074.26萬元及369.44萬元,，占當期凈利潤的比例分別為15.09%,、38.35%、63.36%及12.56%,。

　　一邊出售房產(chǎn)一邊建新樓

中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到,，海寧家紡城非經(jīng)常性損益主要來自于政府補助和處置國貿(mào)商務(wù)樓部分產(chǎn)生的非流動資產(chǎn)處置收益。據(jù)招股書披露,，2014-2016年及2017上半年,，海寧家紡城計入當期損益的政府補助分別為459.52萬元,、3183.41萬元、1842.28萬元和313.71萬元,；另外,，2016年公司非流動資產(chǎn)處置損益7578.62萬元，也就是說,，海寧家紡城2016年1.12億元的凈利潤中,，有超過一半的金額是由于非流動資產(chǎn)處置來貢獻的,。

值得注意的是,，海寧家紡城在招股書中提到還將繼續(xù)出售房產(chǎn)，包括7.5萬平方米的科技產(chǎn)業(yè)園項目以及剩余約1.27萬平方米的國貿(mào)中心項目,。有市場人士在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示：“現(xiàn)在有點搞不清楚海寧家紡城到底是經(jīng)營布藝市場的,，還是賣房子的?！敝档靡惶岬氖?，國貿(mào)中心2017年上半年的市場租賃及管理收入為4283.26萬元，2014-2016年為2578.84萬元,、7173.06萬元和8239.46萬元,。

在出售房產(chǎn)的同時，海寧家紡城還在加緊老市場的改造升級,，其中包括增加新的建筑,。據(jù)招股書披露，海寧家紡城本次IPO計劃募集資金2.5億元,，其中2.28億元投向老市場改造項目,，具體建設(shè)內(nèi)容是擬建兩棟建筑(1號樓和2號樓)，建筑面積擬由2.29萬平米增加到7.73萬平米,，商鋪數(shù)量擬由868個增加到1272個,，擬新增展廳343個，并增加部分生活服務(wù)配套設(shè)施,。

海寧家紡城還打算將2119萬元IPO募集資金投向“布藝之窗”電商服務(wù)平臺項目,，項目建成后，收入來源主要包括代理進出口報關(guān)及提供國外訂單傭金收入,、樣品展示收入,、廣告宣傳推廣收入、品牌攤位費收入及會員費收入,。據(jù)海寧家紡城測算,，該項目投產(chǎn)后財務(wù)凈現(xiàn)值(稅后為1481.37萬元，年均凈利潤856.78萬元,，項目投資稅后內(nèi)部收益率為25.28%,，稅后投資回收期(含建設(shè)期)5.37年,。

　　資產(chǎn)負債率遠超行業(yè)平均值

在海寧家紡城批量“賣房”的背后，是公司負債水平的居高不下,。截至2017年6月30日,，海寧家紡城的負債總額為7.73億元，合并報表下的資產(chǎn)負債率68.06%,，流動比率和速動比率均為1.11倍,；2014-2016年公司資產(chǎn)負債率為82.14%、78.53%和71.2%,，而可比公司的同期平均值為52.9%,、52.8%和42.43%。

不過,，負債水平的高企并未影響海寧家紡城對股東們的回報,。2015年9月，海寧家紡城決定以送紅股形式增發(fā)2000萬股,，每股1元,，公司注冊資本由1億元增加到1.2億元；2016年3月10日,，公司股東大會決定以,，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，合計派現(xiàn)1200萬元,。

　　未將第一大股東宏達控股認定為控股股東

中國網(wǎng)財經(jīng)記者還注意到,，截至招股書簽署日，海寧家紡城的第一大股東是宏達控股集團,，本次發(fā)行前持有公司4200萬股,，持股比例35%；還能供銷社,、產(chǎn)業(yè)基地公司分別位列公司的第二和第三大公司,，持股比例25%和22.5%。值得一提的是,，宏達控股集團是A股上市公司宏達新材的控股股東和實際控制人,。

然而，海寧家紡城的實際控制人并非宏達控股集團,，而是由產(chǎn)業(yè)基地公司和海寧供銷社共同控制,，雙方合計持股47.50%，其中產(chǎn)業(yè)基地公司實際控制人為許村管委會,；而持股35%的宏達控股集團和持股5.76%的億眾投資,，僅被海寧家紡城在招股書中描述為“持股5%以上的其他股東”。值得一提的是,，宏達控股這位“持股5%以上的其他股東”,，其鎖定期承諾期限為36個月,，而億眾投資僅有12個月。

證監(jiān)會發(fā)審委曾反饋意見中指出,，“請海寧家紡城進一步說明未將宏達控股集團認定為控股股東的依據(jù)和合理性及宏達控股集團的鎖定承諾是否符合法律法規(guī)的規(guī)定,。”