頻頻并購讓萬潤科技的規(guī)模迅猛擴大,。

數(shù)據(jù)顯示,，擴張前夕的2013年，萬潤科技的總資產(chǎn)為7.87億元,，今年上半年,，其總資產(chǎn)已勁升為41.03億元,，3年半之間膨脹了4.21倍,。

萬潤科技表示，通過并購實現(xiàn)了轉(zhuǎn)型,，構(gòu)建集上游創(chuàng)意策劃,、中游數(shù)據(jù)挖掘及技術(shù)平臺、下游媒體資源為一體的互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅饺a(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵點和錯位布局,，打造互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅缴鷳B(tài)圈的雛形初現(xiàn),。

業(yè)績持續(xù)高增長，股價年內(nèi)反跌三成

頻頻并購帶給萬潤科技的是業(yè)績高速增長,。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn),，2014年至今年上半年，萬潤科技的營業(yè)收入為5.23億元,、8.39億元,、15.70億元、12.81億元,，同比增長19.91%,、60.34%、87.15%,、119.55%,，今年上半年的營業(yè)收入是2014年的2.45倍，高速增長的勢頭強勁,。同期凈利潤為0.40億元,、0.56億元、1.43億元,、0.76億元,，同比下降9.10%，增長39.79%,、153.73%,、20.13%。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn),，萬潤科技的高速增長,，外延式并購功不可沒。

半年報顯示,，上半年,，萬潤科技的互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平超越LED業(yè)務(wù)，成為業(yè)績增長的第一驅(qū)動力,。主營業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)營業(yè)收入7.74億元,，占營業(yè)總收入12.81億元的60.41%,。而傳統(tǒng)的LED業(yè)務(wù)營業(yè)收入4.69億元,，占比36.59%。而在去年同期,，LED業(yè)務(wù)營業(yè)收入4.31億元,，占營業(yè)總收入的73.81%。

由此可見,，互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)已經(jīng)成為其第一主營業(yè)務(wù),，這表明其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅降某尚э@著。

不過,，單純從經(jīng)營業(yè)績的數(shù)據(jù)上看,，萬潤科技的數(shù)據(jù)比較好看。不過,，二級市場并不買賬,。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2014年之后,，伴隨著萬潤科技的并購展開,，其股價一路走高。2014年初,，萬潤科技的股價在10元左右徘徊,，隨著并購開始，股價開始爬坡,，到2014年10月,，股價已接近17元，漲幅接近70%,。2015年,、2016年，并購不斷進行,，股價震蕩上行,，最高達到56.12億元，較2014年漲了4倍多,。

不過,，從去年3月開始，萬潤科技的股價陷入跌跌不休的困境,。

去年3月,，萬潤科技實施了10轉(zhuǎn)20股派0.5元的分紅，自此之后,，股價就失去了上漲的動力,。截至此次并購?fù)Ｅ魄埃f潤科技的股價已由年初的13.70元跌至9.01元,，跌幅達34.23%,。

應(yīng)收賬款同比翻倍增長

頻頻實施大規(guī)模并購之后,，萬潤科技的內(nèi)生式增長不足已經(jīng)暴露。上半年,，其應(yīng)收賬款同比增長了一倍,。