近期在“黑色系”整體走弱以及市場關于環(huán)保限產(chǎn)的炒作轉向對需求端的抑制情緒下，焦炭(2067, -81.00, -3.77%)前期多頭資金開始倒戈,，期價大幅下行,。不過，由于焦化廠污染較為嚴重,，后期環(huán)保限產(chǎn)炒作依舊可期,。鋼廠壓價意愿不強，因此焦炭期價大概率后期將企穩(wěn)回升,。

　　因此,，建議在焦炭主力期貨出現(xiàn)回調(diào)的過程中分批建入多單，后期焦炭價格如預期企穩(wěn)回升時,，可獲得超額收益,。

　　因素分析

　　1.從上游市場來看，受制于煤炭產(chǎn)業(yè)整合以及安全生產(chǎn)大檢查,，今年煤炭產(chǎn)能釋放受限,。由于國家想要把供給側改革的紅利留在國內(nèi)，限制進口數(shù)量,。從煉焦煤庫存來看,，近期不論是港口庫存還是鋼廠庫存，其數(shù)量皆走低，預計后期煉焦煤現(xiàn)貨價格還將繼續(xù)走高,。

　　2.從下游市場看,，目前鋼廠利潤依舊保持較好，鋼廠對焦炭的議價意愿不強,，預期鋼材(3623, -100.00, -2.69%)期貨漲勢未止,。因此，我們認為此輪回調(diào)焦炭超跌,。

　　3.庫存方面來看,，近期鋼廠庫存維持在相對高位區(qū)間，表明鋼廠對后期焦炭價格上漲心存顧忌,。同時,，不排除后期鋼廠加大存貨力度從而引發(fā)補庫行情。港口庫存方面,，近期港口庫存振蕩走低,，對期價的壓制力度減弱。同時,，今年焦化企業(yè)利潤較好,，不排除出現(xiàn)冬儲行情可能。

　　風險控制

　　1.倉位控制：本次方案在焦炭合約上的持倉手數(shù)不超過100手,。

　　2.開倉模式：本次方案為左側交易,，風險較大，故選擇分批建多,。

　　3.操作時間：本次方案預計后期焦炭期價易漲難跌,，故可長期持有。

　　4.開倉點位：在2100—2130區(qū)間建立底倉20手,，之后期價區(qū)間每下行30—50點位,，加倉20手，直至持倉手數(shù)達到100手,。

　　5.止損點位：在1760—1980點位區(qū)間擇機進行止損,，由專人負責止損。

　　6.止盈點位：在2400—2700點位區(qū)間擇機進行止盈,，由團隊專人根據(jù)情況擇機止盈,。

　　圖為焦炭1801合約日線

　　綜合評估

　　本次方案旨在期價出現(xiàn)回調(diào)的過程中分批買入焦炭多單，待市場觸底反彈獲得超額收益,。若后期宏觀經(jīng)濟繼續(xù)回落,，焦炭期價一路走低，我們將按照預定目標止損,，損失相對可控,。若期價如預期運行,，期貨盤面的收益將大幅增加。