任澤平：預(yù)計存款利息有可能開啟新一輪下調(diào)(5)

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2023-06-27 12:02:01 澤平宏觀

3）銀行經(jīng)營壓力較大。

一季度商業(yè)銀行凈息差1.74%，環(huán)比下行9個BP，跌破1.8%的警戒線，主要源于去年8月LPR調(diào)降引起的貸款重新定價,，大型商業(yè)銀行、股份行、城商行和農(nóng)商行環(huán)比分別下降21,、16,、4和25個BP；一季度商業(yè)銀行凈利潤6679億元,，增速同比下滑6.1個百分點,；中小銀行不良貸款壓力加劇，一季度城商行和農(nóng)商行的不良率環(huán)比分別上升5和2個BP,。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折,，降低存款利率是貨幣寬松的體現(xiàn)。歷史地看,，梳理90年代以來的存款利率,，利率下跌對應(yīng)貨幣寬松。

1）

1997年亞洲金融危機(jī),、2008年次貸危機(jī),、2013-2015年，增速換擋期,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期,、前期刺激政策消化期“三期疊加”和供給側(cè)改革，均有存款利率下降,、刺激經(jīng)濟(jì)的措施,。

2）2022年4月，央行推動建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制,，鼓勵下調(diào)存款利率,，時值疫情多點散發(fā)嚴(yán)格管控期，全國生產(chǎn)消費嚴(yán)重受影響,，雖然超儲率較低,，但依舊下調(diào)存款利率，降低融資成本,。

3）

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境去年4月有相似之處,，一季度后經(jīng)濟(jì)回落，物價超預(yù)期下降,；PMI數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)需偏弱,；出口同比低于市場預(yù)期、由正轉(zhuǎn)負(fù)下滑至-7.5%,。此時調(diào)降存款利率下調(diào),，將釋放明顯的貨幣寬松信號。

三,、影響：緩解銀行息差壓力,，居民收益受損,，存款或“搬家”至理財產(chǎn)品

銀行資產(chǎn)端利率浮動，負(fù)債端利率固定的情況不利于銀行利潤和風(fēng)險管理,。深化利率市場化改革中,，“存款利率市場化定價情況”指標(biāo)納入MPA與EPA考核，推動中小銀行調(diào)降存款利率,。

今年4月,，最新版《合格審慎評估實施辦法》（EPA）正式下發(fā)，在原來14個指標(biāo)的基礎(chǔ)上,，在“定價行為”下新增“存款利率市場化定價情況”指標(biāo),，加強存款利率降幅考核。對于“定價行為”不達(dá)標(biāo)的

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