任澤平：預(yù)計存款利息有可能開啟新一輪下調(diào)(6)

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2023-06-27 12:02:01 澤平宏觀

直接影響為緩解銀行息差壓力,，穩(wěn)定銀行利潤,，增強其補充資本的能力、增加撥備以提高風(fēng)險管理能力,。

商業(yè)銀行的利潤主要用于補充資本,，滿足宏觀審慎要求,；繳納所得稅,；提取一般準(zhǔn)備、盈余公積,、留存未分配利潤等,，增強風(fēng)險管理、提高穩(wěn)健經(jīng)營能力,。2019年四季度貨幣政策執(zhí)行報告指出,，商業(yè)銀行約60%的利潤用于補充核心資本。

利好實體經(jīng)濟(jì),，包括減少資金空轉(zhuǎn)，促使更多資金流入實體經(jīng)濟(jì),；提高資金使用效率,，刺激實體經(jīng)濟(jì)投融資需求。

1）

資金空轉(zhuǎn)問題值得重視,，近期市場質(zhì)押式回購規(guī)模明顯上升,，由今年1月平均5.4萬億，大幅提高至6月平均8.0萬億,，意味著市場上優(yōu)質(zhì)投資品較為稀缺,，形成“資產(chǎn)荒”。存款利率下調(diào),，可以疏解淤積于銀行內(nèi)部的流動性,，減緩資金空轉(zhuǎn)，提高金融部門服務(wù)實體的意愿,。

2）在資金使用效率上,，壓低存款利率，利于降低儲蓄意愿,，進(jìn)而提高資金使用效率與貨幣交換活躍程度,，提高貨幣流通速度。

居民部門資產(chǎn)收益受損,，付息成本較高,，或增強居民去杠桿意愿。

1）在理財產(chǎn)品收益整體下降的情況下,，銀行類理財產(chǎn)品表現(xiàn)還可,，且銀行類理財產(chǎn)品在居民金融資產(chǎn)中占比較大，存款利率下降導(dǎo)致居民收益降低,。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,，理財產(chǎn)品區(qū)間收益有所下降，截至2023年5月末，理財公司存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個月年化收益率的平均水平為3.40%,，環(huán)比下跌1.02個百分點,。央行發(fā)布的《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》顯示，中國城鎮(zhèn)居民現(xiàn)金,、銀行存款,、銀行理財、托管產(chǎn)品,、信托在金融資產(chǎn)中占 65.7%,，因而存款利率下降對居民資產(chǎn)收益相對較大。

2）居民付息成本仍較高,?！?019 年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》顯示，房貸占城鎮(zhèn)居民家庭總負(fù)債的75.9%,。當(dāng)前個人住房貸款利率下限為4.0%,，低于4.3%的人民幣貸款加權(quán)平均利率；但2019年到2022年,，個人住房貸款利率均高于貸款加權(quán)平均利率,，考慮到存量房貸利率，居民的付息成本可能上升,。

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