一級市場去庫存：打三折都沒人要,，創(chuàng)投寒冬下如何破局,？

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2024-05-13 19:37:25 新浪財經(jīng)

一個月前,，星思半導(dǎo)體的打折融資事件引起了業(yè)界廣泛關(guān)注,，其創(chuàng)始人透露當(dāng)前融資環(huán)境艱難，融資不再是優(yōu)選優(yōu)投,，而是能否獲得資金的問題,。這一現(xiàn)象反映出中國創(chuàng)投行業(yè)正經(jīng)歷深刻變化,，傳統(tǒng)“募-投-管-退”模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤巴?募-管-投”,。

當(dāng)前,，項目即使打折也難以出手，清科研究中心的調(diào)查結(jié)果顯示,，去年底VC/PE機(jī)構(gòu)最關(guān)心的問題已從募資轉(zhuǎn)變?yōu)橥顺?。退出難題導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)運作受阻，缺乏資金流入加之退出前景不明朗,，使得投資行為更為審慎,，直接沖擊了初創(chuàng)企業(yè)的融資環(huán)境,?！肮乐荡蛘邸焙汀凹庇谕顺觥背蔀槭袌龀B(tài)，老股打折出售的情況屢見不鮮，部分項目甚至低至五折以下成交,，凸顯了退出通道的擁堵,。

實際情況更加嚴(yán)峻，今年第一季度,，中國股權(quán)投資市場退出案例大幅減少,，同比下降56.2%，包括IPO退出在內(nèi)的各種退出方式均呈下滑態(tài)勢,。許多項目即使打折也無法順利轉(zhuǎn)讓,，去庫存壓力在創(chuàng)投領(lǐng)域日益顯著。

面對這種情況,，有限合伙人（LP）開始積極行動,，要求基金管理人（GP）重視并加速退出進(jìn)程，確保資金回籠,。一些LP因投資長期無果,，甚至考慮通過投訴來促使GP采取行動。同時,，投資機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)公司施壓,，要求執(zhí)行回購協(xié)議，雙方關(guān)系趨于緊張,，法律糾紛增多,。這顯示出整個行業(yè)正陷入一場圍繞退出的拉鋸戰(zhàn)。

在此背景下,，業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)調(diào)整心態(tài),，靈活應(yīng)對市場變化，適時做出退出決策至關(guān)重要,。投資機(jī)構(gòu)需提升綜合能力,，加強(qiáng)投后管理，把握住任何有利的退出時機(jī),。紅杉中國合伙人周逵提醒,，在高流動性壓力的市場環(huán)境中，保持自律,、謙虛并隨時準(zhǔn)備抓住退出機(jī)會,，是投資人在當(dāng)前市場中的關(guān)鍵策略。

總而言之,，面對創(chuàng)投行業(yè)的轉(zhuǎn)變,，適應(yīng)市場、理性評估退出機(jī)會,，成為了所有參與者的共同課題,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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