降低存量房貸利率能否刺激消費(fèi)(2)

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2024-09-04 16:00:21 搜狐網(wǎng)

參考近5年來(lái)LPR每次的下調(diào)幅度通常在5~25bps之間，具體到一筆貸款上,，按上述貸款300萬(wàn),、30年期限、利率為目前LPR,、等額本息還款的條件,，假若貸款利率一次下調(diào)25bps，屆時(shí)的月供為13639.36,，相比LPR將少支出425元,，30年的利息總額將少支出約15萬(wàn)元。如果貸款利率一次下調(diào)50bps,，相比LPR每月將少支出843元,。

圖：我國(guó)貸款利率走勢(shì),；資料來(lái)源：wind，36氪

從個(gè)體來(lái)看,，貸款利率一次下調(diào)50bp,，300百萬(wàn)的30年貸款一個(gè)月也就少還不到1000元，對(duì)于家庭消費(fèi)的幫助似乎是微乎其微,。若從總量維度出發(fā),，38萬(wàn)億的存量個(gè)人住房貸款，存量房貸利率下調(diào)25bps,，居民部門(mén)一年將少支出約1000億元,，以此類(lèi)推，下調(diào)50bps每年將少支出2000億元,，下調(diào)100bps每年則將少支出4000億元,。

因此，從理論上來(lái)看,，通過(guò)下調(diào)存量房貸利率和轉(zhuǎn)按揭,，居民部門(mén)每年省出的幾千億元是有可能流向消費(fèi)，但是消費(fèi)行為受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和收入預(yù)期的制約,，而從今年以來(lái)LPR的幾個(gè)降息節(jié)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一,，這既有內(nèi)生的因素，同時(shí)也在一定程度上表明降貸款利率對(duì)消費(fèi)的幫助短期來(lái)看是相對(duì)有限,。

對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題,，息差的收窄與走闊是由貸款利率和存款利率共同決定，在當(dāng)下的降息周期里,，在下調(diào)存款利率的同時(shí),，目前又有了存量房貸利率下行的預(yù)期，當(dāng)存款利率下調(diào)幅度不及貸款利率時(shí),，息差會(huì)出現(xiàn)收窄,。

在該情景里，息差收窄影響銀行的即期業(yè)績(jī),，而且轉(zhuǎn)按揭的過(guò)程,，由于允許轉(zhuǎn)入他行，銀行之間為了爭(zhēng)奪貸款可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn),，加劇息差收窄的程度,，銀行股在8月30日的大跌主要也是基于上述邏輯。

但是,，從長(zhǎng)期和總量的維度來(lái)看,，銀行調(diào)降存量房貸利率和允許轉(zhuǎn)按揭，更多是出于緩解居民提前還貸的壓力,。這對(duì)于銀行業(yè)績(jī)的影響,，可以定性的概括為損失了一部分即期的收入和現(xiàn)金流,，但保住了存量貸款的規(guī)模，即意味著保住了未來(lái)長(zhǎng)期的收入和現(xiàn)金流,。而且,，即便銀行的業(yè)績(jī)可預(yù)期，也很難定量的給出上述政策對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響,。

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