9月19日凌晨,，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%,，即降息50個(gè)基點(diǎn),，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來(lái)首次降息。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)始,，將會(huì)對(duì)全球資產(chǎn)帶來(lái)重大變化,。對(duì)于國(guó)內(nèi)百姓來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的莫過(guò)于本輪降息能否促進(jìn)扭轉(zhuǎn)當(dāng)下的地產(chǎn)形勢(shì),，存量房貸利率會(huì)不會(huì)進(jìn)一步下調(diào),，A股是否會(huì)因此迎來(lái)大漲，哪些資產(chǎn)或?qū)⒋嬖谕顿Y機(jī)會(huì)等,。

A股三大指數(shù)集體高開(kāi),，業(yè)內(nèi)分析中長(zhǎng)期影響有限

對(duì)于中國(guó)A股市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)的降息帶來(lái)了上漲紅利,。9月19日A股三大指數(shù)集體高開(kāi)，其中上證指數(shù)高開(kāi)0.22%,，深證成指高開(kāi)0.29%,，創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)0.64%,。

截至當(dāng)日午間收盤(pán)，上證綜指,、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.59%、1.25%,、0.99%，分別報(bào)2733.38點(diǎn),、8092.14點(diǎn)、1548.63點(diǎn),。盤(pán)面上,，乳業(yè),、食品飲料,、國(guó)資云概念,、釀酒行業(yè)等板塊輪番活躍,，此外，保險(xiǎn),、船舶制造兩個(gè)板塊下跌,。個(gè)股方面,，A股4868股飄紅,，57股漲停,，440股飄綠,，6股跌停。

成交金額方面,，截至午間收盤(pán),，滬市成交金額約為1924.58億元，深市成交金額約為2338.47億元,，兩市合計(jì)成交金額約為4263.05億元,。

國(guó)海證券研報(bào)指出,，1995年以來(lái)的四輪降息周期中，2019年的股市表現(xiàn)對(duì)當(dāng)前的參考意義最大,。2019年降息周期下，發(fā)生寬松交易時(shí),，A股表現(xiàn)尤其是大盤(pán)股表現(xiàn)會(huì)有一定提振。1995年和2001年外部環(huán)境對(duì)A股的影響較小,，2007年9月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息時(shí)國(guó)內(nèi)處于大牛市的尾聲，僅2019年降息具有一定的可比性,。2019年美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，發(fā)生寬松交易時(shí),，A股表現(xiàn)尤其是大盤(pán)股表現(xiàn)會(huì)有一定提振,。

不過(guò),，也有部分券商持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度,，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)A股的影響或比較有限。

海通證券表示,，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息或助力A股流動(dòng)性改善,，中長(zhǎng)期關(guān)注基本面修復(fù)驗(yàn)證,。從流動(dòng)性看,，美聯(lián)儲(chǔ)降息或在中短期改善A股宏微觀流動(dòng)性,，助力A股上行。但從基本面看,，A股中長(zhǎng)期走勢(shì)與基本面相關(guān)，降息對(duì)于A股基本面的提振仍需觀察,。中金公司也指出，如果國(guó)內(nèi)寬松力度強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ),，將給中國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)更大提振,。

專(zhuān)家稱(chēng)LPR,、存量房貸利率有望下調(diào)，但難改地產(chǎn)當(dāng)下形勢(shì)

“此次美聯(lián)儲(chǔ)降息將打開(kāi)國(guó)內(nèi)貨幣政策的施展空間,。”多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，對(duì)于購(gòu)房者和存量房持有者而言,，購(gòu)房成本及還貸成本可能會(huì)迎來(lái)降低,。

數(shù)據(jù)顯示，今年“517新政”實(shí)施以來(lái),，新房首套房,、二套房房貸款利率持續(xù)走低。中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2024年8月，全國(guó)首套房平均利率已經(jīng)跌到了3.25%左右,，二套房貸款平均利率為3.6%,。整體房貸8月平均利率在3.3%左右,。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息只是一個(gè)重要的外部因素,，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策、市場(chǎng)供需關(guān)系,、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等對(duì)樓市的影響更為直接和關(guān)鍵,。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)房地產(chǎn)肯定是利好,。如果疊加更多的國(guó)內(nèi)政策,，短期房地產(chǎn)市場(chǎng)有望迎接一輪超過(guò)”517“房地產(chǎn)新政帶來(lái)的市場(chǎng)變化,。

中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜則指出，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息,，為我國(guó)后續(xù)貨幣政策調(diào)整釋放出了更大的空間,，預(yù)計(jì)后續(xù)我國(guó)降準(zhǔn)、降息的調(diào)整或加快落地,。對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)而言,，5年期以上LPR有望進(jìn)一步下調(diào)，居民購(gòu)房的成本也將跟隨下降,。

對(duì)此，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)也認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)房貸政策有積極影響，今年9月份至年底LPR降息概率和幅度會(huì)增大,。寬松貸款政策下，將進(jìn)一步降低短期和中長(zhǎng)期貸款成本,。房貸成本據(jù)此也將進(jìn)一步下降,，有助于降低購(gòu)房成本和提振購(gòu)房消費(fèi),。

嚴(yán)躍進(jìn)指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息有助于引導(dǎo)存量房貸利率的進(jìn)一步下調(diào),。此前坊間關(guān)于“存量房貸下調(diào)80個(gè)基點(diǎn)”的討論較多,。此次政策后，存量房貸利率下調(diào)的可能性增大,。若確實(shí)下調(diào),，那么對(duì)于“100萬(wàn)貸款本金,、30年期等額本息”的按揭貸款來(lái)說(shuō)，每個(gè)月約可減少500元月供支出,。

也有專(zhuān)家表示,，短期看影響不大，難改地產(chǎn)當(dāng)下形勢(shì),。中國(guó)城市房地產(chǎn)研究院院長(zhǎng)謝逸楓在接受采訪時(shí)表示：”即使中國(guó)也跟進(jìn)降息,，短期之內(nèi)無(wú)法扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)的頹勢(shì)。目前,，房?jī)r(jià)上漲的信號(hào)非常微弱,，缺乏上漲的動(dòng)力,，首先是供求關(guān)系沒(méi)有逆轉(zhuǎn),，庫(kù)存量高；其次,，房企的債務(wù)壓力和保交樓目標(biāo)依舊很大,；最后，居民的收入能力和購(gòu)房能力較低,，缺乏加杠桿的能力,。“

券商認(rèn)為降息有望推升黃金價(jià)格,，重點(diǎn)關(guān)注美債投資機(jī)會(huì)

對(duì)于百姓來(lái)說(shuō)，本輪降息能帶動(dòng)哪些投資機(jī)會(huì),？德邦證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息即是美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)變的開(kāi)始,，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的落地，黃金價(jià)格或向2600美元進(jìn)行收攏,。但另一方面，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，本次倫敦金價(jià)格在觸及2600美元后迅速回落,，截至9月19日?qǐng)?bào)約2560美元/盎司，超預(yù)期的降息幅度帶來(lái)了一定賣(mài)出壓力。

從持倉(cāng)情況來(lái)看,，截至2024年9月10日，COMEX黃金凈多頭持倉(cāng)約24231張,，接近2022年美聯(lián)儲(chǔ)降息前水平。伴隨本次降息落地,，若后續(xù)無(wú)新的催化,，短期內(nèi)判斷黃金價(jià)格圍繞2600美元/盎司波動(dòng)運(yùn)行。新的增長(zhǎng)空間打開(kāi),，降息有望持續(xù)推升黃金價(jià)格,。從金價(jià)的歷史表現(xiàn)來(lái)看,，降息周期中金價(jià)往往呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期,，將成為黃金行情“長(zhǎng)?！钡拇呋瘎Ｃ纻鶎?shí)際利率主導(dǎo)黃金價(jià)格變化,，美元走弱亦有貢獻(xiàn)，復(fù)盤(pán)1970年以來(lái)的黃金9輪大周期,，可以發(fā)現(xiàn)黃金行情發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)降息中的次數(shù)更多,。美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱帶動(dòng)實(shí)際利率下行,、美元一同走弱,，是金價(jià)大行情的主導(dǎo)因素。降息催化后,，黃金價(jià)格中長(zhǎng)期上漲的關(guān)鍵支撐在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩帶動(dòng)實(shí)際利率走弱,。

“美債下行確定性最強(qiáng),，投資者可以?xún)?yōu)先考慮美債的投資機(jī)會(huì),。其中,，短債利率下行幅度可能大于中長(zhǎng)債利率，因此可以相對(duì)超配短債,?！崩钫拷ㄗh，穩(wěn)健型投資者可考慮黃金搭配防御性行業(yè),，而后逐步增加利率敏感型資產(chǎn)配置,；而積極型投資者則可考慮黃金底倉(cāng)的同時(shí)，關(guān)注成長(zhǎng)活躍方向以及景氣周期品,。

李湛認(rèn)為，成長(zhǎng)包含電子,、通信,、新質(zhì)生產(chǎn)力以及國(guó)防軍工。而美聯(lián)儲(chǔ)降息后,，貴金屬受益、工業(yè)金屬則在大宗商品需求上升中受益,。此外“創(chuàng)新藥”等對(duì)美債利率敏感的成長(zhǎng)板塊,，或?qū)⑹芤嬗诮迪⒅芷诘拈_(kāi)啟。