按美元計(jì)，中國10月出口同比增速達(dá)到12.7%,，遠(yuǎn)超預(yù)期的5.1%和前值的2.4%,。同時(shí)，10月進(jìn)口同比下降2.3%,，低于預(yù)期的0%和前值的0.3%,。貿(mào)易順差為957.2億美元,，同比增長(zhǎng)71.4%。

研究表明,，在悲觀情形下,，如果特朗普在2025年1月正式上任后不久就對(duì)我國一次性加征60%的關(guān)稅，可能拖累我國出口約6個(gè)百分點(diǎn),，對(duì)應(yīng)2025年出口同比可能降至-3%左右,。受影響較大的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、電子,、石油化工,、鋼鐵、紡織服裝,、家用電器,、食品飲料、建材,、基礎(chǔ)化工和通信等,。

從整體看，10月出口超出預(yù)期和季節(jié)性表現(xiàn),，主要原因在于臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致9月部分出口推遲,。此外，10月進(jìn)口環(huán)比增速強(qiáng)于季節(jié)性,，但也與臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)褪去有關(guān),。然而，進(jìn)口同比增速低于預(yù)期和前值,，顯示內(nèi)需依然疲弱,。

結(jié)構(gòu)上看，通用機(jī)械,、家電,、電腦,、集成電路等出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì),，而紡織,、服裝等出口有所改善，但前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的汽車,、船舶等出口顯著回落,。

對(duì)比來看，9月出口增速大幅下降至2.4%,，曾引起市場(chǎng)高度關(guān)注,。實(shí)際上，若剔除臺(tái)風(fēng)和基數(shù)效應(yīng),，近兩個(gè)月我國出口韌性仍較強(qiáng),。預(yù)計(jì)11月和12月出口將繼續(xù)保持韌性，但2025年的不確定性將顯著增加,，主要是因?yàn)樘乩势赵俅萎?dāng)選后關(guān)稅升級(jí)的可能性提升,。

具體分析顯示，10月出口同比增速創(chuàng)2022年7月以來新高,，主要原因是臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致9月部分出口推遲,。10月全球制造業(yè)PMI回升至49.4%，外需仍在放緩,。合并9月和10月數(shù)據(jù)來看,，我國出口同比只是小幅走弱，相比韓國和越南的情況更為穩(wěn)定,。

展望未來,，11月和12月出口預(yù)計(jì)仍將保持較高增速。明年出口不確定性將顯著增加,，特別是特朗普已確認(rèn)當(dāng)選為新一屆美國總統(tǒng),，其宣稱的60%關(guān)稅落地概率增加。根據(jù)測(cè)算,，加征60%關(guān)稅可能導(dǎo)致中國對(duì)美出口下降66.7%,，進(jìn)而拖累我國整體出口約9.7個(gè)百分點(diǎn)。若考慮加征關(guān)稅后對(duì)其他國家出口增加,，拖累幅度降至約6.0個(gè)百分點(diǎn),。

分國別看，10月我國對(duì)美國,、東盟,、俄羅斯、非洲和其他新興市場(chǎng)的出口偏強(qiáng),，而對(duì)歐盟和拉美的出口走弱,。分商品看,，鋼材、鋁材和機(jī)電產(chǎn)品出口延續(xù)高增,，紡服出口改善,，但交運(yùn)設(shè)備出口大幅下滑。

進(jìn)口方面,，10月環(huán)比增速強(qiáng)于季節(jié)性,，但同比增速低于預(yù)期和前值，內(nèi)需好轉(zhuǎn)傳導(dǎo)至進(jìn)口仍需時(shí)間,。分商品看,，電子進(jìn)口仍然強(qiáng)勁，上游原材料如原油和鐵礦石進(jìn)口則相對(duì)疲弱,。