上周市場經(jīng)歷了重大事件的塵埃落定,，三大影響因素均已明確,，導(dǎo)致本周市場出現(xiàn)震蕩反彈。周一,，兩市表現(xiàn)分化,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而上證指數(shù)則出現(xiàn)一定震蕩,。美國總統(tǒng)大選結(jié)果確定,，特朗普再次當(dāng)選，開啟了所謂的“特朗普2.0時代”,，這對全球貿(mào)易,、匯率和資本市場產(chǎn)生了一定影響。美聯(lián)儲在北京時間周五凌晨宣布降息25個基點(diǎn),，符合市場預(yù)期,，進(jìn)一步確立了美聯(lián)儲已進(jìn)入降息周期，預(yù)計(jì)12月份將繼續(xù)降息25個基點(diǎn),，并在明年降息3至4次,。美聯(lián)儲的降息對全球資本市場產(chǎn)生影響,，整體上利好權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格上漲,，降息趨勢確立后，全球央行可能迎來新一輪降息潮,。

周五收盤后,，人大常委會發(fā)布新聞發(fā)布會，財(cái)政部部長宣布重磅推出6萬億劃債計(jì)劃,，加上未來五年每年8000億地方專項(xiàng)債,，劃債總額達(dá)到10萬億。這10萬億的劃債資源對于緩解地方政府債務(wù)壓力具有重要作用,，預(yù)計(jì)未來五年將節(jié)省利息6000億元,。地方政府將有更多資源和精力拉動投資、帶動消費(fèi),、改善民生,。這是近年來最大規(guī)模的一次化債行動。財(cái)政部部長還表示,，未來將嚴(yán)格控制地方政府新增隱形債務(wù),，逐步現(xiàn)金化，從總體上控制風(fēng)險(xiǎn),。這并非財(cái)政政策的全部,，未來還將推出增量財(cái)政政策,，包括中央通過發(fā)行國債拉動投資、刺激消費(fèi)等,，這些政策利好仍然值得期待,。

自9月24日起，各部門發(fā)布了一籃子增量政策,，根據(jù)鄭主任的表態(tài),，一半政策已落地，另一半仍在實(shí)施中,。投資者對未來政策的預(yù)期充滿期待,。政策轉(zhuǎn)向?qū)κ袌鲇绊懢薮螅?jīng)濟(jì)復(fù)蘇只是時間問題,，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善不會太明顯,，需要時間消化政策效果。資本市場作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，往往提前半年反應(yīng)積極變化,，只要投資者信心恢復(fù)，市場賺錢效應(yīng)出現(xiàn),，就會吸引資金入場,。

美聯(lián)儲降息周期的開啟可能導(dǎo)致美元回落，非美貨幣如人民幣升值,，吸引外資流入人民幣資產(chǎn),，帶動資產(chǎn)估值修復(fù)。經(jīng)過三年下跌,，A股,、港股、中概股等人民幣資產(chǎn)被嚴(yán)重低估,，一旦上行趨勢出現(xiàn),，將吸引外資回流。多家外資投行如高盛對A股和港股持樂觀態(tài)度,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，外資在過去一個月流入A股資金超過千億，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)流入,。自4月份以來,，外資流入港股的資金量達(dá)到萬億級別。自9月24日起,，A股市場成交量穩(wěn)定在1萬億以上,，近期更是超過2萬億，顯示投資者交投意愿活躍，市場后市行情看好,。券商股作為股市行情的風(fēng)向標(biāo),，在牛市中表現(xiàn)強(qiáng)勁，多只券商股創(chuàng)歷史新高,，體現(xiàn)投資者對牛市的期待,。在牛市中，券商股無疑是最大受益板塊,，享受業(yè)績和估值的雙重提升,。確認(rèn)股走勢強(qiáng)勁，代表投資者情緒已被激發(fā),。

從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度看,，傳統(tǒng)行業(yè)增長潛力有限，未來增長主要集中在消費(fèi),、新能源和科技三大領(lǐng)域,。近期科技股大漲，帶動創(chuàng)業(yè)板,、科創(chuàng)板,、北交所等中小盤個股崛起，甚至出現(xiàn)賺錢效應(yīng),。但短期炒作過猛后存在回落風(fēng)險(xiǎn),，建議投資者謹(jǐn)慎參與，回歸價(jià)值投資,。新能源行業(yè)近期表現(xiàn)亮眼,，隨著產(chǎn)能出清和競爭格局改善，行業(yè)龍頭企業(yè)將占據(jù)更大市場份額,，新能源汽車滲透率超過50%,，將加速替代傳統(tǒng)燃油車，為新能源及鋰電板塊帶來機(jī)會,，投資者可關(guān)注新能源龍頭股和清潔能源基金。消費(fèi)板塊受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響,，表現(xiàn)低迷,，但在特朗普當(dāng)選后，市場擔(dān)憂其可能通過加關(guān)稅影響外貿(mào)增長,，因此需加大內(nèi)需提升力度,，消費(fèi)板塊出現(xiàn)反彈。消費(fèi)白馬股具有品牌價(jià)值和持續(xù)盈利能力,，經(jīng)過三年調(diào)整,，估值較低，現(xiàn)在是布局的好時機(jī)，但啟動時機(jī)需視經(jīng)濟(jì)回升和居民收入提升而定,。價(jià)值投資知易行難,，投資者應(yīng)在市場低迷時布局優(yōu)質(zhì)公司和基金，耐心等待行情到來,。