A股市場跨年行情是否可期歷史數(shù)據(jù)與政策預(yù)期支撐

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2024-11-22 08:12:01 新浪

A股市場跨年行情是否可期

歲歲年年花相似，跨年行情是A股的核心命題。從歷史經(jīng)驗看,，歲末年初往往是傳統(tǒng)的做多窗口,。根據(jù)統(tǒng)計,，2010年以來,，從11月到次年2月,，各大主流市場指數(shù)的漲跌幅中位數(shù)在0.9%~5.3%不等,，正收益概率約為57%,。另外,，若是統(tǒng)計萬得全A指數(shù)2010年以來各個月份的平均漲跌幅和正收益概率，可以發(fā)現(xiàn),，2月和11月的日歷效應(yīng)尤為顯著,，在所有月份中的表現(xiàn)脫穎而出。A股市場跨年行情是否可期,！

跨年行情的核心催化劑有三個：經(jīng)濟(jì)預(yù)期,、政策預(yù)期和流動性寬松。年底處在業(yè)績披露的空窗期,，疊加年關(guān)將至,，市場的目光開始轉(zhuǎn)向?qū)ο乱荒暧你裤健q末年初是重磅會議召開的窗口期,，包括11月人大常委會,、12月政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議、次年3月兩會,，這些會議往往會提振大家對于政策的期待,，從而改善市場的交投情緒。為了應(yīng)對歲末年初節(jié)假日期間的資金需求,，央行往往會配合流動性投放,，帶來資金面的寬松。統(tǒng)計2014年-2024年歲末年初的1年期國債收益率均值走勢,，可以發(fā)現(xiàn),，歲末年初的利率下行趨勢明顯。

復(fù)盤2010年以來八輪表現(xiàn)較好的跨年行情,，風(fēng)格和行業(yè)的演繹與宏觀背景息息相關(guān),。例如，2012年末到2013年初,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“L”型探底,，金融數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，PMI重回擴(kuò)張區(qū)間,，金融板塊表現(xiàn)占優(yōu),；2013年末到2014年初，并購重組政策松綁催化了并購重組行情,，成長和TMT板塊表現(xiàn)亮眼；2016年末到2017年初,，在“三去一降一補(bǔ)+供給側(cè)改革+棚改貨幣化”的政策發(fā)力下,，周期板塊表現(xiàn)占優(yōu),；2018年末到2019年初，民企座談會召開提振了民企信心,，政治局會議淡化去杠桿,，疊加央行開年降準(zhǔn)50BP，成長,、TMT板塊乘風(fēng)而起,；2022年末到2023年初，疫情防控政策全面轉(zhuǎn)向,，消費板塊迎來階段性反彈,。

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