券商首席把脈2025年A股怎么走 “N”字形走勢預(yù)測

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2025-01-23 07:53:06 國際金融報

券商首席把脈2025年A股怎么走,。2025年全年A股市場或呈現(xiàn)“N”字形走勢,。國金證券策略首席分析師張弛表示，今年看好“春季行情”,，結(jié)構(gòu)上中小盤科技成長仍然是首選,。他也提醒需關(guān)注3月前后國內(nèi)基本面潛在的“退坡”隱患和海外經(jīng)濟景氣進一步下行的風(fēng)險,，這可能是“春季行情”的終結(jié)時點。

關(guān)于2025年的A股市場,，張弛認為市場好轉(zhuǎn)最核心的變量是國內(nèi)企業(yè)“盈利底”何時能夠出現(xiàn),。“科技創(chuàng)新”有望成為2025年核心主線,，朱格拉周期將是貫穿背后的重要支撐,。操作上推薦“杠鈴策略”的配置思路。

回顧2024年,，A股表現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)。盡管2025開年以來市場遭遇一輪震蕩回調(diào),，但“春季行情”仍然可期,。從2024年10月至今，在“寬貨幣+寬財政”組合拳的影響下,，基本面改善的邏輯正不斷被驗證,，分母端市場流動性同樣出現(xiàn)明顯回暖，特別是M1修復(fù),。此外,，國內(nèi)市場貼現(xiàn)率處于低位,、A股整體估值合理、投資者風(fēng)險偏好具備較大修復(fù)空間,，這些因素也支持“春季躁動”行情,。

預(yù)計今年年初隨著資金缺口加大，“降準”有望落地,，推動躁動行情全面加速,。然而，“春季行情”的終結(jié)可能會在3月前后到來,，主要由于國內(nèi)基本面“退坡”和海外經(jīng)濟景氣風(fēng)險的抬升,。政策組合拳主要作用在企業(yè)、居民“負債端”,，通過降低負債成本,、改善現(xiàn)金流以促使兩者的“花錢意愿”回升，帶來市場估值修復(fù),。但切實有效的基本面反轉(zhuǎn)可能仍需等待,，因此“春季行情”結(jié)束后，二季度市場或陷入震蕩回調(diào)階段,。最快到第三季度后,，A股市場方有望迎來“盈利底”，這是整體市場走向“反轉(zhuǎn)級別”行情的關(guān)鍵,。

2024年下半年,，政策積極變化，市場流動性改善,，風(fēng)險偏好提升,，A股市場快速反彈。2025年A股市場好轉(zhuǎn)需要關(guān)注的核心變量是國內(nèi)企業(yè)“盈利底”何時能夠出現(xiàn),，這意味著國內(nèi)市場基本面將更加切實有效地改善,。根據(jù)經(jīng)驗關(guān)系，2024年10月份M1同比增速開始逐步回升,，意味著“PPI底”可能落在2025年第三季度后,，而“PPI底”往往對應(yīng)“盈利底”。往后看,，2025年第三季度后,，張弛提供了三個核心指標：PPI拐頭；出口改善,；M1進一步加速回升,。

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