專家：AI或持續(xù)作為美股長期驅(qū)動力技術(shù)革命推動市場增長(2)

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2025-01-28 19:11:21 第一財經(jīng)

美元指數(shù)波動會影響資本市場資金流向，尤其是當指數(shù)走弱時,，外資可能會減少對美股的投資,，擔心匯率貶值帶來的損失,。因此,，美元的強弱對美股有重要影響,。若美元保持強勢,，尤其是相對于其他主要貨幣時,，對美股有利,；反之,，美元走弱可能對美股造成壓力。

特朗普的政策訴求存在一定矛盾,。一方面,，他希望通過弱美元來平衡貿(mào)易，增強美國出口的競爭力,；另一方面,，他也希望吸引外資回流，推動制造業(yè)回流,，這時強美元更為有利,。如果他認為弱美元有助于貿(mào)易平衡，他可能傾向支持弱美元,；但若目標是吸引更多外資,，強美元則更有利。

目前，美國經(jīng)濟受疫情遺留影響仍面臨持續(xù)的通脹壓力,，導(dǎo)致整體經(jīng)濟增長存在隱憂,。基準利率處于4.2%至4.5%之間,，令消費者和生產(chǎn)者面臨高成本壓力,。例如，企業(yè)的最優(yōu)惠利率為7.5%,，而30年期房貸利率在7%上下,，遠高于正常水平。這種高利率狀況對經(jīng)濟構(gòu)成了沉重負擔,，且不可持續(xù),。如果通脹問題未得到有效解決，美國經(jīng)濟可能面臨更大潛在風(fēng)險,。

特朗普在競選期間提出了嚴厲的關(guān)稅政策,，盡管上任后其實際行動與言辭有所不同，但他顯然未放棄這一政策,。關(guān)稅的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：一是對美國通脹的影響,，主要是商品價格和進口商品的價格；二是對進口量的影響,。價格方面的影響通常是一次性的,，并且關(guān)稅的增加并不會完全反映到終端價格上，歷史經(jīng)驗表明,，出口國通常會在成本上做出調(diào)整,。因此，關(guān)稅對美國通脹的長期影響應(yīng)有限,，若有影響,，也是暫時的。

另一方面,，關(guān)稅會促使出口商尋求替代市場,，導(dǎo)致生產(chǎn)力轉(zhuǎn)移。例如,，中國對美國的出口沒有減少,，而是通過調(diào)整市場渠道，將出口轉(zhuǎn)向其他地區(qū),，如墨西哥和加拿大,。出口量的變化主要表現(xiàn)在市場份額的轉(zhuǎn)移，而非實際出口量的絕對減少,。關(guān)稅政策的影響更多體現(xiàn)在進口量的變化,，而非價格上的長期影響,。關(guān)稅對商品價格的影響通常會有商業(yè)周期的滯后。如果是直接進入終端市場的消費品,，影響一般在三個月內(nèi)顯現(xiàn),。對于原材料類商品，由于生產(chǎn)周期較長,，影響大約需要六個月才能完全顯現(xiàn),。

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(責任編輯：張佳鑫 0764)

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