趙建：股市已經(jīng)穩(wěn)住,，接下來要看樓市

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2025-03-10 10:24:09 頭條

中國資產(chǎn)曾經(jīng)有過一段痛苦的折價(jià)期,，無論是股票還是房產(chǎn),，都幾乎折掉三分之一。今天,，情況正在發(fā)生變化,，中國資產(chǎn)進(jìn)入修復(fù)和重估期。中國資產(chǎn)的重估需要經(jīng)歷三大“相變”：貨幣相變,、技術(shù)相變,、債務(wù)相變。更宏大,、更長期的變化,，比如重大制度的轉(zhuǎn)軌，我們暫時(shí)先不考慮,。

去年924發(fā)生了貨幣相變,，中國權(quán)益資產(chǎn)整個(gè)估值中樞至少上移了30%。當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入“科技相變”中的暢想階段,，這體現(xiàn)在港股強(qiáng)勁的“科技?！鄙希闵萍家欢瘸^924后的新高,，最高站在了6000以上,。然而由于散戶急促的羊群效應(yīng)，似乎又在上演去年瘋牛大起大落的一幕,，但總體上并不妨礙整個(gè)估值中樞的上移,。

趙建：股市已經(jīng)穩(wěn)住，接下來要看樓市

民企座談會的召開,，也大幅降低了政策因子的風(fēng)險(xiǎn),。在這之前，科技板塊的大型企業(yè)即使業(yè)績強(qiáng)勁,，但是也因?yàn)檎咭蜃拥睦_無法實(shí)現(xiàn)估值的修復(fù),。當(dāng)馬云們時(shí)隔多年再次坐在座談會上的時(shí)候，阿里們的估值就卸去了部分政策不確定性的枷鎖,。

進(jìn)一步的,，隨著“AI+”帶來的產(chǎn)業(yè)化升級及新一輪資本支出，我們預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)基本面估計(jì)會出現(xiàn)一輪結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,，從而帶動一線城市的房地產(chǎn)率先筑底,。實(shí)際上第一季度，我們看到許多行業(yè)中基欽周期中的一輪補(bǔ)庫存和庫存投資需求,。

當(dāng)然,，中國經(jīng)濟(jì)要重新進(jìn)入過去那種高速度增長、人人都可以躺賺的狀態(tài)，既不可能,，也沒必要,。無論是煙囪林立的工業(yè)化，還是大興土木的城市化,，都已經(jīng)進(jìn)入從重資產(chǎn)到輕資產(chǎn),，從重建設(shè)到重運(yùn)營的尾聲階段。宏觀上的說法是高質(zhì)量發(fā)展,，微觀的說法是“精打細(xì)算,、精益求精”。人們必須從時(shí)代紅利的貝塔機(jī)會走出來,，尋找特殊領(lǐng)域的特殊機(jī)會,。

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