趙建：股市已經(jīng)穩(wěn)住，接下來要看樓市(3)

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2025-03-10 10:24:09 頭條

人們不太理解的一個地方是,，為什么還要從供給入手,，不是需求不足嗎,？需求不足的鏡像是供給過剩，如果不能從供給側(cè)治理“卷”的根源,，僅僅通過債務(wù)和信用刺激需求，特別是投資需求對上游和資本品的拉動，那么帶來的仍然是更大的,，結(jié)構(gòu)更為扭曲的過剩——工業(yè)品和固定資產(chǎn)供給過剩,，但是醫(yī)療,、教育、養(yǎng)老,、食品安全,、法治等公共服務(wù)則相對不足。

說到底,，現(xiàn)在的總量失衡問題的根源,，是供給側(cè)地方政府主導(dǎo)的過度，導(dǎo)致：一是供給效率較差,，無法創(chuàng)造更多的就業(yè)和提高勞動者的收入,，而且還欠了民營企業(yè)一大堆賬，到現(xiàn)在還要民營企業(yè)墊資入場,；二是更關(guān)注政策信號而對價格信號比較鈍化,，價格無法起到“看不見手”的作用,，以有效的調(diào)整供需關(guān)系。三是債務(wù)上的風(fēng)險軟約束,，風(fēng)險大鍋飯,，剛性兌付。為官一任大肆發(fā)債,，政績歸自己,，債務(wù)留給下一任和中央。

因此,，在某些地方政府深度介入的領(lǐng)域,，供需關(guān)系的調(diào)整，過剩產(chǎn)能的出清相對緩慢,。然而民營企業(yè)主導(dǎo)的行業(yè)和領(lǐng)域,，應(yīng)該相對較快再平衡而率先走出通縮。特別是那些在供給側(cè)提高生產(chǎn)效率的行業(yè),，他們加速了價格的探底,，改善了成本收益結(jié)構(gòu)，重建了供需關(guān)系,。

從總量上看,，中國經(jīng)濟(jì)還在加速探底。但是從結(jié)構(gòu)上看積極因素的確是在增加,，這源自于大國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的復(fù)雜性,、韌性和再平衡的能力。DeepSeek的橫空出世就是一個很好的例子,。自房地產(chǎn)深度轉(zhuǎn)型后,，無論是高端制造、輪船,，還是新能源車,，以及當(dāng)下崛起的大模型，都是中國經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型和再平衡的產(chǎn)物,，也是市場經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)充滿活力和創(chuàng)新力的表現(xiàn),。

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