近日,海優(yōu)新材和晶澳科技相繼發(fā)布公告,,提議向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格,。2025年一季度以來,光伏行業(yè)掀起了一輪可轉(zhuǎn)債“下修潮”,,多家企業(yè)如隆基綠能,、天合光能、雙良節(jié)能,、福斯特等已完成向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的審議程序,,并發(fā)布了調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格,調(diào)整幅度較大,。
在當(dāng)前供需錯(cuò)配的市場環(huán)境下,,部分光伏企業(yè)面臨業(yè)績虧損和償債壓力,股價(jià)處于低位,。為了促進(jìn)轉(zhuǎn)股,,避免回售風(fēng)險(xiǎn),減輕還債壓力,,這些企業(yè)選擇下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格,。通常情況下,在可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)的募集說明書中會(huì)明確規(guī)定觸發(fā)下修的條款,,如連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)至少15個(gè)交易日的公司股票收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%,。
過去兩年里,光伏市場環(huán)境發(fā)生了劇烈變化,。自2023年四季度以來,,由于供需失衡,,產(chǎn)品價(jià)格下跌,部分公司的盈利能力受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn),,股價(jià)也大幅下跌,。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2024年前三季度,,光伏制造端產(chǎn)值下降超過44.7%,,光伏指數(shù)跌幅超過48%。
2025年一季度,,多家光伏企業(yè)開始向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格,。例如,天合光能將“天23轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格從68.42元/股下調(diào)至25元/股,;隆基綠能將“隆22轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格從58.28元/股下調(diào)至17.5元/股,。此外,雙良節(jié)能和福斯特也分別下調(diào)了“雙良轉(zhuǎn)債”和“福22轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格,。晶澳科技和海優(yōu)新材董事會(huì)也提議向下修正“晶澳轉(zhuǎn)債”和“海優(yōu)轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格,。
從下修幅度來看,“天23轉(zhuǎn)債” “隆22轉(zhuǎn)債” “福22轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格下修調(diào)整幅度分別為63.46%,、69.97%和54.46%,,已經(jīng)接近腰斬。海優(yōu)新材和雙良節(jié)能此前已多次下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格,。
平安證券在點(diǎn)評(píng)隆基綠能下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)表示,,這一舉動(dòng)反映了董事會(huì)對未來經(jīng)營形勢仍將面臨較大挑戰(zhàn)的判斷。盤古智庫高級(jí)研究員江瀚指出,,當(dāng)前光伏行業(yè)深陷“產(chǎn)能戰(zhàn)”“價(jià)格戰(zhàn)”“專利戰(zhàn)”的內(nèi)卷境地,,導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損困境。下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)可以降低轉(zhuǎn)股門檻,,增加轉(zhuǎn)股的可能性,,減輕公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),避免可轉(zhuǎn)債到期兌付帶來的資金壓力,。