地產(chǎn)行業(yè)第一正式易主！在房地產(chǎn)業(yè)的深度調(diào)整期,，市場洗牌加劇,，新的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者正在浮現(xiàn)。4月15日晚間,，中國建筑發(fā)布的2024年年報顯示,，去年其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額4219億元，雖然較上年下降6.5%,，但仍然超過保利,，成為行業(yè)第一。

這是中國建筑首次在房地產(chǎn)行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位,。近幾年,，中國建筑旗下的中海地產(chǎn)和局院地產(chǎn)頻頻發(fā)力，行業(yè)排名也不斷上升,。早在今年年初發(fā)布業(yè)績簡報時,，中國建筑就確立了行業(yè)第一的地位。隨著年報全文的發(fā)布,，這家基建央企發(fā)力房地產(chǎn)的背景愈加明朗,。

2024年,，中國建筑的地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為17.3%，明顯高于另外兩大主業(yè)（房建,、基建）,。同期，地產(chǎn)業(yè)務(wù)以14%的收入占比,，貢獻(xiàn)了25.4%的毛利潤,。分析人士指出，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤率相對較高,，以及國央企的比較優(yōu)勢凸顯,，是促使中國建筑發(fā)力房地產(chǎn)的主要原因。從近期公司的拿地情況看,，其行業(yè)老大的地位恐怕很難撼動,。

中國建筑旗下?lián)碛兄泻５禺a(chǎn)和中建地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)品牌。其中,，中海地產(chǎn)于1992年在港交所上市,，股票簡稱為“中國海外發(fā)展”，是一家以成本管控能力著稱的大型老牌房企,。中建地產(chǎn)是公司各局院地產(chǎn)業(yè)務(wù)所使用的品牌,，也稱“局院地產(chǎn)”。中國建筑旗下共有8個工程局,，均涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，被稱為“中建八子”。

近幾年,，“中建系”不僅在土地市場四處出擊,，頻繁獲取高價地，銷售規(guī)模也不斷攀升,。2023年,，“中建系”實現(xiàn)合約銷售額4514億元，合約銷售面積1858萬平方米,，同比分別增長12.4%和7.9%,。但在當(dāng)年的年報中，盡管中國建筑表示“銷售額逆勢增長,、居行業(yè)首位”,，實際上保利發(fā)展及其旗下保利置業(yè)的合計銷售額和銷售面積均超過了中建。

到2024年,，中建終于后來居上,，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額4219億元，同比下降6.5%,。同期,，保利發(fā)展實現(xiàn)銷售額3230億元,，降幅達(dá)到23.5%；保利置業(yè)則實現(xiàn)銷售額542億元,。兩者合計,，比中建少了400多億。在2024年的年報中,，中國建筑僅表示“地產(chǎn)業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先”,。

在“中建系”的銷售構(gòu)成中，中海地產(chǎn)始終占半數(shù)以上,。2024年,，中海地產(chǎn)的權(quán)益銷售額為2857.5億元，位居行業(yè)第一,。在“中建系”內(nèi)部的賽馬機制下,，局院地產(chǎn)也不遑多讓。根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù),，2024年,，中建三局旗下房地產(chǎn)品牌的中建壹品實現(xiàn)銷售額506億元，排進(jìn)規(guī)模榜前二十；中建東孚（中建八局旗下）銷售額425億元,，排名第22位。中建智地（中建一局旗下）,、中建玖合（中建二局旗下）的銷售額均超過了200億元,。

近幾年，房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期,，新房市場規(guī)?？s水，行業(yè)利潤率下滑,，企業(yè)業(yè)績縮表成為常態(tài),。在此背景下，“中建系”憑借強大的央企背景和主動出擊的策略,，“逆向”加碼房地產(chǎn),，成為為數(shù)不多的“異類”。2024年,，中國建筑新購?fù)恋?5宗,，新增土地儲備882萬平方米，總購地金額1385億元,。幾項指標(biāo)均為行業(yè)第一,。

根據(jù)中指研究院的統(tǒng)計，去年僅中海地產(chǎn)就斥資688億元拿地,，新增貨值1777億元,，雙雙位居行業(yè)第一,。在今年第一季度，中海地產(chǎn)繼續(xù)斥資273億元拿地,，保持行業(yè)第一的位置,。分析人士普遍認(rèn)為，按照當(dāng)前的趨勢,，如無重大變化,，“中建系”的行業(yè)老大地位還將持續(xù)一段時間。

在中國建筑的業(yè)務(wù)構(gòu)成中,，房地產(chǎn)的營收和利潤貢獻(xiàn)仍然是不可替代的,。中國建筑共有基建、房建,、地產(chǎn),、設(shè)計四項主要業(yè)務(wù)，但設(shè)計業(yè)務(wù)的體量相對較小,，公司業(yè)績主要由前三項業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn),。地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率較高，對利潤的貢獻(xiàn)較為顯著,。盡管近年來地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率有所下滑,，但仍顯著高于其他兩項主業(yè)。2024年,，中國建筑的地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收占比為14%,，貢獻(xiàn)了25.4%的毛利潤。

作為全球最大的建筑企業(yè),，中國建筑的業(yè)績很少出現(xiàn)波動,。但在2024年，公司的營業(yè)總收入2.19萬億元,，同比下降3.46%,，出現(xiàn)了多年來的首次下降；歸母凈利潤下降14.9%,，為最近四年的新低,。市場競爭加劇，成本上升,，以及結(jié)款難度增加,，都在影響建筑企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。這些因素將在未來一段時間內(nèi)持續(xù)存在,。

在此背景下,，作為利潤率最高的業(yè)務(wù)，地產(chǎn)的重要性不言而喻,。由于產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)度較高,，不少基建企業(yè)旗下都有地產(chǎn)業(yè)務(wù),，但其能力建設(shè)和發(fā)展情況各不相同。近幾年,，民營房企遭遇了較大的生存挑戰(zhàn),，央國企的比較優(yōu)勢凸顯?；ㄑ肫蟛季址康禺a(chǎn),，能夠更好地發(fā)揮這些優(yōu)勢，并彌補建筑業(yè)務(wù)的利潤損失,。對于中國建筑而言,，其地產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)較好，發(fā)展思路明確,，在房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整期,，公司正迎來彎道超車的機會。但如何應(yīng)對房地產(chǎn)業(yè)利潤率下滑的趨勢,，仍是公司要面臨的挑戰(zhàn),。