地產(chǎn)行業(yè)第一正式易主,！在房地產(chǎn)業(yè)的深度調(diào)整期，市場洗牌加劇，新的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者正在浮現(xiàn),。4月15日晚間,，中國建筑發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，去年其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額4219億元,，雖然較上年下降6.5%,，但仍然超過保利，成為行業(yè)第一,。

這是中國建筑首次在房地產(chǎn)行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位,。近幾年，中國建筑旗下的中海地產(chǎn)和局院地產(chǎn)頻頻發(fā)力,，行業(yè)排名也不斷上升,。早在今年年初發(fā)布業(yè)績簡報(bào)時(shí)，中國建筑就確立了行業(yè)第一的地位,。隨著年報(bào)全文的發(fā)布,，這家基建央企發(fā)力房地產(chǎn)的背景愈加明朗。

2024年,，中國建筑的地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為17.3%,，明顯高于另外兩大主業(yè)（房建、基建）,。同期,，地產(chǎn)業(yè)務(wù)以14%的收入占比，貢獻(xiàn)了25.4%的毛利潤,。分析人士指出,，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤率相對較高，以及國央企的比較優(yōu)勢凸顯,，是促使中國建筑發(fā)力房地產(chǎn)的主要原因,。從近期公司的拿地情況看，其行業(yè)老大的地位恐怕很難撼動(dòng),。

中國建筑旗下?lián)碛兄泻５禺a(chǎn)和中建地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)品牌,。其中，中海地產(chǎn)于1992年在港交所上市,，股票簡稱為“中國海外發(fā)展”,，是一家以成本管控能力著稱的大型老牌房企。中建地產(chǎn)是公司各局院地產(chǎn)業(yè)務(wù)所使用的品牌,，也稱“局院地產(chǎn)”,。中國建筑旗下共有8個(gè)工程局，均涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，被稱為“中建八子”,。

近幾年，“中建系”不僅在土地市場四處出擊,，頻繁獲取高價(jià)地,，銷售規(guī)模也不斷攀升。2023年，“中建系”實(shí)現(xiàn)合約銷售額4514億元,，合約銷售面積1858萬平方米,，同比分別增長12.4%和7.9%。但在當(dāng)年的年報(bào)中,，盡管中國建筑表示“銷售額逆勢增長,、居行業(yè)首位”，實(shí)際上保利發(fā)展及其旗下保利置業(yè)的合計(jì)銷售額和銷售面積均超過了中建,。

到2024年,，中建終于后來居上，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額4219億元,，同比下降6.5%,。同期，保利發(fā)展實(shí)現(xiàn)銷售額3230億元,，降幅達(dá)到23.5%,；保利置業(yè)則實(shí)現(xiàn)銷售額542億元。兩者合計(jì),，比中建少了400多億,。在2024年的年報(bào)中，中國建筑僅表示“地產(chǎn)業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先”,。

在“中建系”的銷售構(gòu)成中,，中海地產(chǎn)始終占半數(shù)以上。2024年,，中海地產(chǎn)的權(quán)益銷售額為2857.5億元,，位居行業(yè)第一。在“中建系”內(nèi)部的賽馬機(jī)制下,，局院地產(chǎn)也不遑多讓,。根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù)，2024年,，中建三局旗下房地產(chǎn)品牌的中建壹品實(shí)現(xiàn)銷售額506億元,，排進(jìn)規(guī)模榜前二十；中建東孚（中建八局旗下）銷售額425億元,，排名第22位,。中建智地（中建一局旗下）、中建玖合（中建二局旗下）的銷售額均超過了200億元,。

近幾年,，房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，新房市場規(guī)?？s水,，行業(yè)利潤率下滑,，企業(yè)業(yè)績縮表成為常態(tài)。在此背景下,，“中建系”憑借強(qiáng)大的央企背景和主動(dòng)出擊的策略,，“逆向”加碼房地產(chǎn)，成為為數(shù)不多的“異類”,。2024年，中國建筑新購?fù)恋?5宗,，新增土地儲(chǔ)備882萬平方米,，總購地金額1385億元。幾項(xiàng)指標(biāo)均為行業(yè)第一,。

根據(jù)中指研究院的統(tǒng)計(jì),，去年僅中海地產(chǎn)就斥資688億元拿地，新增貨值1777億元,，雙雙位居行業(yè)第一,。在今年第一季度，中海地產(chǎn)繼續(xù)斥資273億元拿地,，保持行業(yè)第一的位置,。分析人士普遍認(rèn)為，按照當(dāng)前的趨勢,，如無重大變化,，“中建系”的行業(yè)老大地位還將持續(xù)一段時(shí)間。

在中國建筑的業(yè)務(wù)構(gòu)成中,，房地產(chǎn)的營收和利潤貢獻(xiàn)仍然是不可替代的,。中國建筑共有基建、房建,、地產(chǎn),、設(shè)計(jì)四項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，但設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的體量相對較小,，公司業(yè)績主要由前三項(xiàng)業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn),。地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率較高，對利潤的貢獻(xiàn)較為顯著,。盡管近年來地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率有所下滑,，但仍顯著高于其他兩項(xiàng)主業(yè)。2024年,，中國建筑的地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收占比為14%,，貢獻(xiàn)了25.4%的毛利潤。

作為全球最大的建筑企業(yè),，中國建筑的業(yè)績很少出現(xiàn)波動(dòng),。但在2024年,，公司的營業(yè)總收入2.19萬億元，同比下降3.46%,，出現(xiàn)了多年來的首次下降,；歸母凈利潤下降14.9%，為最近四年的新低,。市場競爭加劇,，成本上升，以及結(jié)款難度增加,，都在影響建筑企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn),。這些因素將在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)存在。

在此背景下,，作為利潤率最高的業(yè)務(wù),，地產(chǎn)的重要性不言而喻。由于產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)度較高,，不少基建企業(yè)旗下都有地產(chǎn)業(yè)務(wù),，但其能力建設(shè)和發(fā)展情況各不相同。近幾年,，民營房企遭遇了較大的生存挑戰(zhàn),，央國企的比較優(yōu)勢凸顯?；ㄑ肫蟛季址康禺a(chǎn),，能夠更好地發(fā)揮這些優(yōu)勢，并彌補(bǔ)建筑業(yè)務(wù)的利潤損失,。對于中國建筑而言,，其地產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)較好，發(fā)展思路明確,，在房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整期,，公司正迎來彎道超車的機(jī)會(huì)。但如何應(yīng)對房地產(chǎn)業(yè)利潤率下滑的趨勢,，仍是公司要面臨的挑戰(zhàn),。