中國交易員節(jié)前狂賣黃金頭寸金價高位回落調(diào)整(2)

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2025-05-07 08:25:09 第一財經(jīng)

高盛交易員提到,，五一假期前,，中國賣掉了前周買入的頭寸，在岸持倉總量較歷史高點回落約5%,。中國投資者主要在市場流動性較差的時段進行交易,，這很可能會觸發(fā)中國以外的CTA交易信號,。4月22日，黃金創(chuàng)下歷史新高,，當天中國投資者在上海黃金交易所和上海期貨交易所新增約120萬盎司的持倉,，成交量創(chuàng)紀錄。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2025年一季度,，全球黃金投資總需求量為552噸，同比暴增170%,；中國一季度金條金幣需求達124噸,，環(huán)比激增48%，同比增12%,；中國一季度黃金ETF總需求達167億元人民幣（約23億美元）,，總持倉增加23噸。創(chuàng)紀錄的季度表現(xiàn)推動中國市場黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模和總持倉分別達到1010億元人民幣（約139億美元）和138噸的歷史新高,。

近期,，關(guān)稅大戰(zhàn)的緩和信號成為黃金的最大沖擊。美國總統(tǒng)特朗普表示對中國商品征收的關(guān)稅不會高達145%,，并且將大幅下降,。此外，特朗普也表示無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾,。這大大緩和了市場對美元信用的擔憂,。五一前后，美國表示豁免對加拿大和墨西哥汽車零部件25%的關(guān)稅,；美國和烏克蘭簽署礦產(chǎn)協(xié)議,。同時，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期,，提振了風(fēng)險情緒,。5月2日公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月新增17.7萬人,，顯著高于市場預(yù)期，失業(yè)率維持在4.2%,，強化了市場對美國經(jīng)濟韌性的信心,。受此影響，部分華爾街投行將美聯(lián)儲首次降息的時間點從6月推遲至7月,。

除了關(guān)稅因素,，黃金早就出現(xiàn)了技術(shù)性超買信號。3月以來,，“買入黃金”成為最擁擠的交易,。高盛4月上調(diào)黃金目標價到3700美元,，并在極端尾部風(fēng)險情境下，預(yù)測金價有可能在2025年底前升至4500美元/盎司,。嘉盛集團資深分析師David Song提到,，在金價觸及3500美元的前幾日，黃金的RSI技術(shù)指標顯示黃金被“超買”,，每月RSI為87,，這是自2020年和2011年狂熱時期以來的最高點位。這種極端往往會導(dǎo)致橫盤整理或盤整,。上周二的最高金價點位比其200周均線高出1400美元,，溢價超過67%。即使在如今宏觀經(jīng)濟的大亂局中,，這種與均值的差值能維持多久,？可見，4月末的回調(diào)并不意外,。金價在過去一周一度跌至當周新低（3202美元/盎司）,，如果看跌的價格走勢持續(xù)，從4月低點（2957美元）開始的上漲可能繼續(xù)瓦解,。金價需要回升至3280美元上方,，才能打破看跌的價格走勢，若升破3370美元上方,，則有望測試4月高點（3500美元）,。

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