在這樣的情況下,，美元的地位正在受到前所未有的挑戰(zhàn)——如何繼續(xù)保證美元霸權(quán),，就成了美國不可逃避的話題。穩(wěn)定幣在這時放出了誘人的異彩,。對于錨定美元美債的穩(wěn)定幣而言,，1枚穩(wěn)定幣的背后，實際上就是1美元的現(xiàn)金,，人們對美元穩(wěn)定幣的需求越大,，穩(wěn)定幣發(fā)行方購買美債的需求就會越大，使用穩(wěn)定幣,，實際上就是在變相購買美債,。而美債只能用美元購買，如果全球的穩(wěn)定幣發(fā)行方對美債的需求量增加,，也就會進(jìn)一步增加對美元的需求,，進(jìn)而鞏固美元霸權(quán)。

隨著特朗普對穩(wěn)定幣的支持,，穩(wěn)定幣市場正在快速發(fā)展,，市值越來越大。根據(jù)《金融科技》,，截至2024年11月,，穩(wěn)定幣的市值合計達(dá)到了近2000億美元，其中,，USDT的市值超過了1300億美元,，USDC的市值超過了390億美元。根據(jù)德銀報告,，穩(wěn)定幣交易量已經(jīng)突破28萬億美元,，超過Visa和Mastercard。這艘“數(shù)字航母”的巨大潛力,，正在吸引美國越來越多的關(guān)注,，但有個問題出現(xiàn)了：雖然絕大多數(shù)穩(wěn)定幣錨定美元，但發(fā)行這些穩(wěn)定幣的公司可能不在美國,，比如USDT發(fā)行方泰達(dá)公司總部位于薩爾瓦多，美國管不了它,。那怎么才能管到它,？立法,。

剛剛通過的“天才法案”中，有兩條很重要：第一,，穩(wěn)定幣發(fā)行者必須持有等值的儲備資產(chǎn),，且儲備資產(chǎn)必須為美元、銀行活期存款,、短期美債等高流動性資產(chǎn),。第二，只有“許可支付穩(wěn)定幣發(fā)行人”可合法發(fā)行支付穩(wěn)定幣,，而許可支付穩(wěn)定幣發(fā)行人須為美國注冊實體,，外國發(fā)行人需要滿足一系列嚴(yán)格的合規(guī)要求。就是一要買美債,，二要讓美國管,。

渣打銀行預(yù)測，一旦“天才法案”通過,，穩(wěn)定幣供應(yīng)將在未來四年內(nèi)增長近10倍,，并將每年吸納4000億美債，屆時穩(wěn)定幣交易將占外匯現(xiàn)貨市場交易量的10%,，遠(yuǎn)高于目前的約1%,。如果渣打銀行的預(yù)測成真，穩(wěn)定幣將成為美元在數(shù)字空間延續(xù)霸權(quán)的重要工具——但問題是,，對于其他國家而言,，故事就沒那么美好了。一個國家的企業(yè)和個人越習(xí)慣用美元穩(wěn)定幣交易或儲值,，自然也就相對減少了對本國貨幣的使用,，這會帶來兩個直接后果：第一，央行的政策工具變鈍了,；第二,，市場對美元的“風(fēng)吹草動”更敏感了。

舉個簡單的例子：如果一個國家的居民資產(chǎn)中,，一半是美元穩(wěn)定幣,，一半是本國貨幣，那么當(dāng)央行下調(diào)利率,、試圖刺激消費和投資時,，效果可能也只有一半，因為一半的儲蓄根本不受央行政策的影響,。此外,，財經(jīng)評論員劉曉博指出，全球很多人希望把財富轉(zhuǎn)移到歐美，但由于絕大多數(shù)國家有外匯管制,，財富很難轉(zhuǎn)出,，而加密貨幣在很大程度上解決了這個難題——因此，如果美國全面支持加密貨幣,，外匯管制國家的財富就可以源源不斷地流入美國了,。發(fā)展穩(wěn)定幣，正是特朗普支持加密貨幣政策的一部分,，明面上可以打壓歐元,、人民幣等競爭對手，暗地里又可以從大多數(shù)國家“抽血”,。

因此,，在穩(wěn)定幣不斷壯大、擾動全球財富的時候,，數(shù)字人民幣也就變得越來越重要了：數(shù)字人民幣則是完全由國家監(jiān)管,、央行背書的官方數(shù)字人民幣，可追蹤,、強監(jiān)管,、高透明。從功能上看,，數(shù)字人民幣有助于提升國內(nèi)支付效率,，但更重要的是掌握數(shù)據(jù)主權(quán)，對人民幣流動性進(jìn)行更好的控制與監(jiān)管,，并探索跨境支付的去SWIFT化,。例如，mBridge項目由香港金管局聯(lián)合中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所,、泰國央行,、阿聯(lián)酋央行、國際清算銀行創(chuàng)新中心成立,，旨在建立一個新型的國際貿(mào)易結(jié)算系統(tǒng),。此外，數(shù)字人民幣也出現(xiàn)在“一帶一路”國家的多個試點項目中,，嘗試為小幣種國家提供穩(wěn)定,、高效的跨境支付解決方案，強化人民幣在地區(qū)經(jīng)濟體中的影響力,。

可以說,，在跨境貿(mào)易、央行數(shù)字貨幣互通試點中,，數(shù)字人民幣正在嘗試走出國門,、走向國際,，但路徑遠(yuǎn)比穩(wěn)定幣要保守、克制,。智本社社長薛清和和劉曉博都認(rèn)為,，長期來看，美元穩(wěn)定幣和數(shù)字人民幣存在一定的競爭關(guān)系,。而美國，正將此視為洪水猛獸,。穩(wěn)定幣USDC發(fā)行商Circle的CEO曾表示,，穩(wěn)定幣和區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)可能會成為未來互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施，美元正處于十字路口,，貨幣競爭現(xiàn)在變成了技術(shù)競爭,，沒有哪個國家比中國更明白這一點，因為中國擁有國家控制的數(shù)字人民幣,。當(dāng)然,，穩(wěn)定幣這個戰(zhàn)場，我們并沒有放棄,，還是要參與——讓香港上,。

隨著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例，港元穩(wěn)定幣跨境結(jié)算成本降至十萬分之一,，京東,、四方精創(chuàng)等企業(yè)已布局測試。香港長期是中國內(nèi)地的“金融橋頭堡”,，有報道說,，香港還可能推出跟離岸人民幣掛鉤的穩(wěn)定幣。劉曉博認(rèn)為,，不排除內(nèi)地對香港發(fā)行的穩(wěn)定幣開放的可能,。布雷頓森林體系剛確立時，似乎只是國家與國家之間的金融游戲,，美元對大多數(shù)人而言還相當(dāng)遙遠(yuǎn),，而如今，美元早已融入我們的日常生活,，從跨境海淘到海外旅行,，從套息交易到資產(chǎn)配置，美元無處不在,。穩(wěn)定幣,，也許正走在相同的道路上——今天很多人可能還對它很陌生，但隨著全球數(shù)字化進(jìn)程加快,，未來的某一天,，它可能也將像美元一樣,，無聲地嵌入我們的交易、資產(chǎn)乃至生活方式中,。如果你之前不認(rèn)識它,，就把今天當(dāng)作和穩(wěn)定幣的第一次見面吧。