華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈地緣事件催化能源價(jià)格波動(dòng)

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2025-06-18 09:35:48 新浪

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈地緣事件催化能源價(jià)格波動(dòng),。油煤存在價(jià)格聯(lián)動(dòng),，如果伊以沖突持續(xù)，煤炭?jī)r(jià)格有望出現(xiàn)反彈,。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的預(yù)期較為悲觀,，但地緣沖突可能帶來(lái)短期的價(jià)格修復(fù)機(jī)會(huì),。建議關(guān)注低估值、高分紅的安全墊動(dòng)力煤龍頭公司,，以獲取短期事件催化收益,。

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈

伊以沖突加劇引發(fā)原油供應(yīng)不確定性，推動(dòng)油價(jià)上漲,。6月13日BRENT和WTI原油期貨結(jié)算價(jià)漲幅達(dá)7.0%和7.3%,。歷史上，油煤價(jià)格有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性,，地緣沖突持續(xù)下煤價(jià)往往跟漲油價(jià),。自2000年以來(lái)，油煤價(jià)比平均為3.37,，關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.71,。這主要因?yàn)槭澜缒茉葱枨缶哂汹呁裕易鳛榛ぴ暇邆湎嗷ヌ娲?。地緣沖突走向存在不確定性,，若沖突持續(xù),，其對(duì)能源供需結(jié)構(gòu)的影響不容忽視,。當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)具備反彈基礎(chǔ)，或在伊以沖突催化下迎來(lái)拐點(diǎn),。

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈地緣事件催化能源價(jià)格波動(dòng)

化工產(chǎn)品價(jià)格通常受原油價(jià)格主導(dǎo),。若油價(jià)走闊而煤炭成本端不漲反跌,，煤化工利潤(rùn)將顯著改善,。以乙二醇為例,，煤制路線在2024年5月和2025年5月分別實(shí)現(xiàn)扭虧，而石腦油制路線同期虧損,。今年1-5月，煤化工需求增速達(dá)到16.4%,，預(yù)計(jì)今年將帶來(lái)0.5億噸煤的需求增量,，并推動(dòng)新疆煤化工建設(shè)加速實(shí)現(xiàn)疆煤本地消納。

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈地緣事件催化能源價(jià)格波動(dòng)

“迎峰度夏”期間用電需求增長(zhǎng),，今年溫度偏高進(jìn)一步增加用電需求,。根據(jù)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，今年5月全國(guó)平均氣溫17.1℃,，同比偏高0.9℃,，部分地區(qū)偏高2-4℃。我們預(yù)計(jì)今年來(lái)水偏枯,，水電出力同比下滑,，火電需求有望得到支撐。預(yù)測(cè)2025年水電利用小時(shí)同比下滑9%,，轉(zhuǎn)化為電煤需求約為0.3億噸,。

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