華泰證券：伊以沖突或帶動煤價反彈 地緣事件催化能源價格波動(2)
印尼煤炭產(chǎn)量下降,，出口量或?qū)⒔档?0%以上,。2025年前四個月,，我國煤炭進口量同比下降848.3萬噸,，其中印尼煤占85.5%,。進口煤價格倒掛導(dǎo)致采購積極性下降,，因此印尼煤減量將進一步放大對國內(nèi)煤炭進口量的影響,。
盡管煤炭供需基本面中長期中樞下移,，但在目前市場預(yù)期偏悲觀的情況下,，價格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機會,。建議繼續(xù)關(guān)注低估值、高分紅的動力煤龍頭公司,，穩(wěn)健獲取短期事件催化收益,。
風(fēng)險提示：地緣事件超預(yù)期，庫存去化不及預(yù)期,，迎峰度夏用電需求不及預(yù)期,。
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