低估與誤判

　　而那些可能錯過3300點行情之投資者又經(jīng)歷了怎樣的策略“偏差”？

　　北京某私募人士在最新的投資前瞻中寫道,，“得承認(rèn),，短期策略確實存在失誤?！痹诎嗽轮醒?，他還維持短期看空市場的判斷，上漲個股依舊是存量資金的博弈,，需要耐心等待市場的反彈,。

　　多位券商資管、私募人士,、基金經(jīng)理在接受《經(jīng)濟(jì)觀察報》記者采訪時表示低估了本輪市場的走勢?！皼]想到短短一兩周,，A股就走完了我們之前的預(yù)期?！?/p>

　　在“煤超瘋”,、“鋼鐵俠”等周期股引領(lǐng)的“煤飛色舞剛花濺”之后,，券商股異軍突起，保險,、銀行等金融股引領(lǐng)指數(shù)向上突破,。Wind數(shù)據(jù)顯示，按總市值加權(quán)平均計算,，8月份,，煤炭、有色金屬,、鋼鐵和非銀金融板塊的漲幅居前,，分別上漲25.84%、19.46%,、17.69%,、12.63%。有色板塊,，寒銳鈷業(yè)截至8月28日連續(xù)四個漲停板,，鵬欣資源累計兩個漲停板；四只鋼鐵股——柳鋼股份,、韶鋼松山,、新鋼股份、安陽鋼鐵于8月30日同時漲停,；截至8月31日的5個交易日,，中國銀河、浙商證券漲幅超過20%以上,，華安證券,、華泰證券漲幅也在16%以上。

　　今年5月份以來,，A股持續(xù)走高,，8月31日當(dāng)周突破3300點的關(guān)鍵點位，最高站上3381.935點,。國家隊,、社保基金,、險資等機(jī)構(gòu)投資者二季度持股表現(xiàn)亮眼,，增量資金跑步入場。wind數(shù)據(jù)顯示,，8月份成交量9399億股,，成交額11.19萬億元，比七月份的8262億股和9.72億元分別上漲13.76%和15.12%,。兩融余額持續(xù)走高,，從7月份的8000多億元到8月份的站穩(wěn)9000億元,，截至8月30日，滬深兩融余額9401.24億元,，其中融資余額9351.28億元,。

　　雖然倉位和投資標(biāo)的上都沒有出現(xiàn)太大的錯誤，上述私募人士仍在反思究竟邏輯為何出現(xiàn)失誤,?！俺鲇谑糯笾熬S穩(wěn)的考慮，重倉了銀行股,，雖然確實也漲了,，但卻是基于基本面的改善，之前太悲觀了,，我的邏輯和市場邏輯不一樣,。盡管結(jié)果沒吃虧，也只能說贏得很僥幸,?！?/p>

　　上述中型基金經(jīng)理也犯了同樣的錯誤，但他卻踏空了這輪行情,?！斑@次滬指站上3300本質(zhì)上是對中國悲觀預(yù)期的一個修正，今年以來經(jīng)濟(jì)基本面在各個領(lǐng)域大幅比之前預(yù)期的要好,。消費,、周期表現(xiàn)比預(yù)期好，上市公司中報業(yè)績也是超預(yù)期,，銀行資產(chǎn)質(zhì)量也大幅改善,。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢很好，逆轉(zhuǎn)了市場的悲觀預(yù)期,?！?/p>