四,、對貨幣基金的主要影響是什么

工銀瑞信基金：針對貨幣市場基金的特別規(guī)定，《流動性規(guī)定》著重從三個方面降低其流動性風險：

第一類條款主要針對客戶集中度較高的貨幣市場基金，對其會計核算方式,、平均剩余期限與平均剩余存續(xù)期上限、流動性資產占比等方面進行了規(guī)定,。

比如,，新規(guī)要求新設貨幣市場基金擬允許單一投資者持有份額超過50%的情況下，不得采用攤余成本法核算,，或要求基金持有流動性資產占比超過80%,；新規(guī)還要求貨幣基金需要根據(jù)持有人集中度情況對投資組合實施調整，即持有人集中度越高,，對該基金持有資產的平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期上限的要求越低,，對流動性資產占比的要求越高；此外,，新規(guī)明確規(guī)定當基金前10名持有人份額超過基金份額50%,、基金流動性資產占比低于10%且偏離度為負的情況下，必須對當日單個持有人超過總份額1%的贖回申請征收1%的強制贖回費用,。

第二類條款主要針對貨幣基金所投資的金融工具進行限制,，包括流動性資產占比、發(fā)行主體的信用評級和投資主體集中度等方面,。新規(guī)規(guī)定,，主動投資于流動性受限資產的占比不得超過資產凈值的10%，比對開放式基金的整體要求更加嚴格,；新規(guī)要求,，投資于主體信用評級低于AAA的機構所發(fā)行的金融工具占比以基金資產凈值的10%為限，并且要求同一管理人投資于同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占比以該銀行凈資產的10%為限,。

第三類條款意在引導貨幣市場基金規(guī)模的適度增長,。

新規(guī)要求同一管理人所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣基金月末資產凈值合計不超過風險準備金月末余額的200倍，對于管理人風險準備金不符合要求的，不僅要求不得新設貨幣基金和理財基金,，還增加了將管理人風險準備金計提比例提升至20%以上的規(guī)定,。

同時新規(guī)強調也會根據(jù)貨幣市場基金管理人的合規(guī)運作情況、風險管理水平和申購贖回機制安排等留下調整此倍數(shù)的空間,，實施差別化監(jiān)管措施,。除此之外，對于系統(tǒng)重要性的貨幣基金,，本次新規(guī)的監(jiān)管規(guī)則也留有進一步適度調整的空間,。

從過去幾年看，在利率市場化的背景下,，貨幣基金的行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，根據(jù)二季報數(shù)據(jù)行業(yè)規(guī)模已經超過五萬億并且繼續(xù)在增長,。與此同時,，更多機構開始使用貨幣基金進行流動性管理。隨著規(guī)模的擴張和機構客戶占比的增加,，貨幣基金行業(yè)潛在的流動性風險也在上升,。