每經(jīng)記者 李 蕾 每經(jīng)編輯 江 月

9月1日,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱新規(guī)）,，將于10月1日起施行。新規(guī)的面世迅速在行業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議,，不少第三方研究機(jī)構(gòu),、賣方機(jī)構(gòu)甚至媒體，紛紛給出了自己的解讀,，不過真正來(lái)自公募基金內(nèi)部的聲音卻并不多,。

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特意采訪了多位公募固定收益投資總監(jiān)及相關(guān)人士,，并在這里呈現(xiàn)他們最真實(shí)的看法,。

一、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金影響大,，余額寶或有專項(xiàng)規(guī)則

本次新規(guī)的第八章是《貨幣市場(chǎng)基金特別規(guī)定》,。本章第二十九條要求，基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金,，實(shí)施規(guī)?？刂啤Ｍ换鸸芾砣怂芾聿捎脭傆喑杀痉ㄟM(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金,，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過該基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍,。

這個(gè)“200倍”在市場(chǎng)上引起了高度關(guān)注，甚至有業(yè)內(nèi)人士替規(guī)模最大的貨幣基金余額寶算了筆賬——Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年年中余額寶的資產(chǎn)規(guī)模為1.43萬(wàn)億元,，“也就是說，天弘基金需要提取至少71.5億元的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,。”

一家大型公募固定收益部總監(jiān)告訴記者,，這則規(guī)定主要對(duì)一些貨幣基金規(guī)模大,、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金少的公司影響較大，“因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)（準(zhǔn)備）金實(shí)質(zhì)上是管理費(fèi)按一定比例收取的,，規(guī)模越大,、時(shí)間越長(zhǎng)就提得越多,。很多風(fēng)險(xiǎn)（準(zhǔn)備）金都是基金公司長(zhǎng)年累積下來(lái)的，我們之前也初步算過,，200倍的上限,，對(duì)于‘老十家’這樣已經(jīng)成立十幾年的基金公司，限制就較??；但像一些貨幣基金規(guī)模較大、相對(duì)較新的公司,，影響就比較明顯,。影響最大的肯定是余額寶了，超出的遠(yuǎn)不止200倍,，所以對(duì)他們來(lái)說,，肯定會(huì)限制整個(gè)貨幣基金整體的規(guī)模?！?/p>

還有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,，天弘基金雖然早就在設(shè)法控制余額寶的規(guī)模，不過后者仍然保持了高速增長(zhǎng),，“余額寶這種情況可能會(huì)有特例吧”,。

這一點(diǎn)新規(guī)中也可見端倪，其第三十七條規(guī)定,，對(duì)于被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金,，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則。

二,、機(jī)構(gòu)類貨基平均收益期限縮短,，收益降低

一家華南公募固收投資總監(jiān)告訴記者，根據(jù)新規(guī),，如果貨基前10大持有人占比超過一定比例,，對(duì)于這些基金的運(yùn)作和久期等流動(dòng)性資產(chǎn)都會(huì)有限制，直接結(jié)果就是會(huì)影響其收益水平,。