每經(jīng)記者 李 蕾 每經(jīng)編輯 江 月

9月1日，監(jiān)管機構(gòu)正式發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》（以下簡稱新規(guī)），將于10月1日起施行,。新規(guī)的面世迅速在行業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議，不少第三方研究機構(gòu),、賣方機構(gòu)甚至媒體，紛紛給出了自己的解讀,，不過真正來自公募基金內(nèi)部的聲音卻并不多,。

為此，《每日經(jīng)濟新聞》記者特意采訪了多位公募固定收益投資總監(jiān)及相關(guān)人士,，并在這里呈現(xiàn)他們最真實的看法,。

一、風險準備金影響大,，余額寶或有專項規(guī)則

本次新規(guī)的第八章是《貨幣市場基金特別規(guī)定》,。本章第二十九條要求，基金管理人應(yīng)當對所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金,，實施規(guī)?？刂?。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風險準備金月末余額的200倍,。

這個“200倍”在市場上引起了高度關(guān)注,，甚至有業(yè)內(nèi)人士替規(guī)模最大的貨幣基金余額寶算了筆賬——Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年中余額寶的資產(chǎn)規(guī)模為1.43萬億元,，“也就是說,，天弘基金需要提取至少71.5億元的風險準備金?！?/p>

一家大型公募固定收益部總監(jiān)告訴記者,，這則規(guī)定主要對一些貨幣基金規(guī)模大、風險準備金少的公司影響較大,，“因為風險（準備）金實質(zhì)上是管理費按一定比例收取的,，規(guī)模越大、時間越長就提得越多,。很多風險（準備）金都是基金公司長年累積下來的，我們之前也初步算過,，200倍的上限,，對于‘老十家’這樣已經(jīng)成立十幾年的基金公司，限制就較??；但像一些貨幣基金規(guī)模較大、相對較新的公司,，影響就比較明顯,。影響最大的肯定是余額寶了，超出的遠不止200倍,，所以對他們來說,，肯定會限制整個貨幣基金整體的規(guī)模?！?/p>

還有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露,，天弘基金雖然早就在設(shè)法控制余額寶的規(guī)模，不過后者仍然保持了高速增長,，“余額寶這種情況可能會有特例吧”,。

這一點新規(guī)中也可見端倪，其第三十七條規(guī)定,，對于被認定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場基金,，由中國證監(jiān)會會同中國人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則。

二,、機構(gòu)類貨基平均收益期限縮短,，收益降低

一家華南公募固收投資總監(jiān)告訴記者,，根據(jù)新規(guī)，如果貨基前10大持有人占比超過一定比例,，對于這些基金的運作和久期等流動性資產(chǎn)都會有限制,，直接結(jié)果就是會影響其收益水平。