舉個(gè)例子,，新規(guī)第三十條要求，當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金前10名份額持有人的持有份額合計(jì)超過基金總份額的50%時(shí),，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過60天,，平均剩余存續(xù)期不得超過120天；投資組合中,，現(xiàn)金,、國債、中央銀行票據(jù),、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具,，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于30%。

而當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金前10名份額持有人的持有份額合計(jì)超過基金總份額的20%時(shí),，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過90天,，平均剩余存續(xù)期不得超過180天；投資組合中,，現(xiàn)金,、國債、中央銀行票據(jù),、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具,，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于 20%。

“一般來說,，貨基期限偏短,，所拿資產(chǎn)是存單,、同業(yè)存款、回購與短期限債券等,，主要目的也是持有到期，吃票息,。有一些貨幣基金80%甚至90%以上都是大機(jī)構(gòu)持有,，對(duì)于這些基金來說可能原來的平均收益期限能做到120天，現(xiàn)在只能降到90天甚至60天以內(nèi),，所以收益肯定要受一些影響,。而這種影響對(duì)零售渠道為主的貨基影響沒那么大，因?yàn)樗鼈兊目蛻舴浅７稚?，但?duì)一些機(jī)構(gòu)占比比較大的基金,，收益就會(huì)降得多一些?！?/p>

三,、限制貨基投向、收益降低,，促進(jìn)資金回流銀行

新規(guī)第三十三條規(guī)定,，貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過10%,，其中單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過2%,。

和今年3月份的征求意見稿相比，新規(guī)要求把單只貨幣市場(chǎng)基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計(jì),，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的比重由5%提高到了10%,。不過相比此前適用的《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法》中“貨幣基金投資到期日在10個(gè)交易日以上的逆回購、銀行定期存款等流動(dòng)性受限資產(chǎn)投資占基金凈資產(chǎn)比例合計(jì)不超過30%”的規(guī)定,，該比例還是大幅下降,。

一位滬上公募固收投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新規(guī)里他最關(guān)注的一則就是上面這條,，“三月份征求意見稿出來時(shí),，我們分析過，方向是對(duì)貨幣基金的投向做了嚴(yán)格限制,、可投主體信用評(píng)級(jí)也往上提升,。不過我國中小銀行的凈資本往往在20億～50億元，按10%的比例估算,，基金公司投資這些銀行同業(yè)存單的規(guī)模上限,，最多只有2億～5億元。幾大股份制銀行的凈資產(chǎn)加起來乘以10%后,，差不多也就4000億元,，那對(duì)規(guī)模較大的貨基來說,，已經(jīng)沒有資產(chǎn)可以投了，只能投那種低利率的資產(chǎn),。這樣一來,，就可能會(huì)使得貨基的收益率慢慢降下去?！?/p>