580—590元/噸一線可輕倉入場做空

　　8月，鐵礦石價格出現(xiàn)了寬幅振蕩,，成交量維持在較高的水平,，但持倉量整體維持下行態(tài)勢。展望未來,，鐵礦石價格將延續(xù)8月的振蕩調(diào)整節(jié)奏,，價格重心存在較大的下移風險。

　　高庫存壓制

　　雖然近期國外鐵礦石庫存略有下降,，但降幅非常有限,，供給仍較為充足。目前,，澳洲鐵礦石庫存相比前期略有下降,，但巴西鐵礦石庫存降幅極其有限。所以,，總體來看,，目前國外鐵礦石高庫存仍對價格形成一定的壓力。

　　最近幾個月,，雖然國內(nèi)鐵礦石港口庫存略有下降,，但整體仍然處于高位，對價格仍構(gòu)成一定的壓力,。目前,，國內(nèi)港口鐵礦石庫存從前期的1.45噸左右下降到1.35億噸的規(guī)模，但絕對數(shù)量仍在2014年的高點上方,。國內(nèi)港口鐵礦石庫存偏高,，仍對價格形成重要阻力,。

　　需求難有超預期表現(xiàn)

　　由于目前國內(nèi)鋼材價格高企，鋼企利潤大大好于往年,，只要是合規(guī)產(chǎn)能,，一定是開足馬力生產(chǎn)。近期,，唐山地區(qū)鋼廠高爐開工率有所攀升,，而全國高爐開工率高位振蕩。雖然目前這兩者均大大低于往年,，但是由于供給側(cè)改革因素,，國內(nèi)鋼廠閑置的高爐極少，唐山以及全國高爐實際開工率已經(jīng)超過90%,，繼續(xù)上升空間非常有限,。因此，鐵礦石下游需求已經(jīng)達到高峰,。

　　今年以來,，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速一直小幅下滑，前期民間固定資產(chǎn)投資增速雖略有起色,，但短暫反彈之后,，增速并沒有繼續(xù)上升。固定資產(chǎn)投資增速的下降,，也不利于鐵礦石價格企穩(wěn)回升,。

　　最近半年，由于國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格較國際市場價格偏高,，國內(nèi)螺紋鋼在國際市場相對缺乏競爭力,，導致出口大幅下滑。未來,，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的鋼材始終會給國內(nèi)鋼價構(gòu)成重大的下行壓力,。今年上半年，國內(nèi)鋼材出口大幅下滑,，幅度接近30%,。隨著國內(nèi)鋼材價格與國外鋼材價格差拉大，鋼材出口下滑幅度可能將越來越大,，這也就意味著,，市場對鐵礦石的需求將比往年有所下降。

　　低品位礦優(yōu)勢凸顯

　　隨著焦炭價格上漲,，鋼廠為了控制成本,，會增加高品位礦的需求。不過，隨著高低品位礦價差的拉大,，采購低品位礦,，在成本核算上將更加合理。當高低品位礦價差拉大之后,，低品礦對高品礦的替代作用加大,，也會對鐵礦石期貨價格形成一定的壓力。

　　操作策略及風險因素

　　總體來看,，未來一段時間,，鐵礦石繼續(xù)振蕩調(diào)整的概率非常大，1801合約大概率將圍繞510—590元/噸這一核心區(qū)間振蕩,。在振蕩過程中,，價格可能偶爾會短暫脫離這個區(qū)間，但上方在610元/噸附近,，下方在500元/噸附近的阻力或支撐作用將會非常強大,。

　　操作上，可待價格回到580—590元/噸一線附近輕倉入場做空,，如果價格有效突破610元/噸,，則及時逢低止損離場。當價格跌至500—510附近時,，空單止盈離場并可以進行做多操作,。

　　未來一段時間，預計鐵礦石價格將繼續(xù)振蕩調(diào)整,，但是以下幾個風險因素也不可忽視：

　　第一，目前整個商品市場處于強勢上漲中,，其他品種的上漲也會對鐵礦石價格有一定的帶動作用,。

　　第二，焦煤和焦炭價格繼續(xù)大幅拉漲,，迫使鋼廠使用品位更高的鐵礦石,，造成鐵礦石期貨價格的大幅上漲。