而與以往相比,，這次加強資本管理有以下特點：一方面實行資本流出和流入非對稱性管理，資本管理的重點從資本流入轉向資本流出,，強化資本流出管理的態(tài)勢,，適當放松了對資本流入的管理；另一方面,，實施本外幣全口徑管理,，從外匯資金和跨境人民幣資金兩方面“同時發(fā)力”。實施本外幣全口徑外債管理,、本外幣全口徑境外放款管理等,。

當前加強資本管理是合適的，但筆者認為,，應認識到以下幾點：首先,，資本管制措施是臨時性的，長期的行政性的資本管制,，尤其是對資本流出和流入實行非對稱性資本管制效應,，會隨著時間推移而逐步遞減；其次,，要把握好資本管制“度”,，對正常、合理資本流出仍應“開綠燈”,、“行方便”,；再次，要把握好資本流出和流入的均衡管理,，不對稱的資本流出和流入管理有可能進一步刺激資本流入的偏好,，將使得資本流動等問題進一步積累和惡化。在這方面我們是有過深刻的教訓的,；最后,，增強資本管制措施的透明度和規(guī)則一致性，并根據(jù)國內經(jīng)濟運行和市場主體實際需求,，逐步放松或取消相關的資本管制措施,，穩(wěn)步推進資本項目可兌換。

四是離岸人民幣資金池萎縮與推進人民幣國際化,。2017年的政府工作報告中明確提出：“堅持匯率市場化改革,，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位”。全國金融工作會議也明確提出要“穩(wěn)步推進人民幣國際化”,，這客觀上要求進一步擴大跨境人民幣貿(mào)易和投融資業(yè)務,，積極拓寬人民幣流入渠道，進一步開放國內金融市場,，推進人民幣離岸市場發(fā)展,，穩(wěn)步推進人民幣國際化,。

香港離岸市場人民幣流動性收緊，人民幣資金池大幅萎縮,，對于抑制海外市場做空人民幣投機“動能”,，避免離岸人民幣匯率大幅波動，減少對在岸人民幣匯率的“傳染”效應有著積極的作用,，但同時,，作為人民幣國際化主要支柱的離岸人民幣市場的發(fā)展，其流動性的收緊,，資金池萎縮也必然會對離岸市場拓展,，人民幣“走出去”，推進人民幣國際化產(chǎn)生影響,。

五是改變市場匯率預期的關鍵在于改變經(jīng)濟增長預期,。近年來，人民銀行在加強與市場的政策溝通和透明度,，引導市場預期的水平有了較大提升,。但是，人民幣匯率市場預期的改變,，除了進一步提升市場預期引導和管控水平外,，關鍵還是在于改變經(jīng)濟增長預期。因此,，積極推進供給側結構性改革的進一步深化,，發(fā)展多層次資本市場，防范和化解重點領域風險,，確保守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線,，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，這是根本改變市場人民幣匯率預期,，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,，化解資本外流壓力，促進國際收支基本平衡的根本路徑,。