每經記者 張斯 實習記者 王星平 每經實習編輯 任芷霓

由國美電器更名為國美零售（00493,，HK）之后,，國美在資本市場方面的動作頻頻,。

9月8日國美零售發(fā)布公告稱，公司于2017年9月8日在香港交易所回購4000萬股,，耗資3365.20萬港元（不包括傭金和開支）,。而就在三天前的9月5日，國美也曾斥資4880萬港元回購了6000萬股（尚未注銷）,。國美零售上述兩次共購回1億股,，占公司已發(fā)行股本的0.46%。

“國美董事之所以頻頻回購,，是因為看到了國美長期發(fā)展空間,。”國美互聯網CEO方巍在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,。

將繼續(xù)回購

8月28日,，國美也發(fā)布了其更名后的首份半年報。根據財報顯示,，國美2017年上半年營業(yè)收入為380.7億元,，同比增長7.82%，超2017年上半年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額3.1%的增長水平,。公司歸屬母公司凈利潤為1.22億元,。

數據顯示，公司綜合毛利率為17.83%,，第二季度可比門店增長率達8.5%,?？杀乳T店銷售收入達229.2億元，比去年同期增長2.3%,。

業(yè)內人士認為,，國美的收入和利潤均保持了高速的增長趨勢，其核心業(yè)務呈現較快增長趨勢,，不過國美的股價還是表現低迷,。在方巍看來，國美的股價是嚴重被低估“我個人認為堅決走下去,，市場終究能夠看到我們的價值,。”

方巍表示,，隨著實體門店重新成為大的流量入口，投資人會認為國美在改造門店的過程中會出現利潤被蠶食的現象,，從而導致競爭加大,，這樣的疑慮會讓投資者產生很多想法，從而使得股價下跌,。

對于國美選擇回購的原因,，方巍解釋稱，“國美零售上半年的財務指標中,，毛利,、EBITDA、線上的GMV,、流量均在增長,。人流量增長，說明國美供應鏈繼續(xù)發(fā)揮效能,。EBITDA的增長,，說明開源節(jié)流是合適的。國美也進行了大量回購,，我們還會繼續(xù)選擇在合適的低點進行回購,。”

當然,，除了亮點,，方巍也提到了國美遇到的一些問題?！皹藴驶a品競爭激烈,，低端產品毛利趨低?！倍鵀榱藨獙@一競爭,，國美將從兩個方面發(fā)力：一方面提升差異化產品占比,，以供應鏈功能補足來提升毛利；另一方面會加大與大品牌合作力度,，與海爾,、格力、蘋果,、美的,、海信等品牌進一步加強深度合作。

他向《每日經濟新聞》記者透露：“在國美宣布正式從過去單一的3C產品零售商向以家為核心的系統(tǒng)集成商轉型,，以及線上線下相互賦能后,，國美在內部開始了大規(guī)模調整和轉型。而接下來將繼續(xù)以在多元領域的擴張為主,，進行渠道下沉,。”

三四線城市物流三日到貨

目前,，國內一二線城市市場需求已呈現飽和之勢,，如何拓展新的市場成為各大零售謀發(fā)展的重中之重。

方巍表示,，三四五線城市的市場增量充滿想象力,，未來國美將會重點在這些市場發(fā)力。未來兩到三年,，國美將會在三四五線城市開設超2000家實體店,，覆蓋80%縣級城市。這些實體店將會以“自營為主,，加盟為輔”的模式投建,，面積主要在100~500平方米之間，屬于輕資產運營的實體門店,。

近年來,，淘寶、蘇寧等零售企業(yè)一直都在布局三四五線市場,，但并未達到快速發(fā)展的效果,，究其原因，三四五線城市的物流布局和一二線城市有根本不同,。一二線城市,，電商可以根據城市人口密度及用戶網購頻次，對倉庫和車輛的配置進行比較準確的測算,，以保證物流配送的覆蓋半徑最大化,；但三四五線城市消費人群較為分散，人口密度和平均網購次數也遠遠不及城市。

方巍向記者表示,，之所以之前沒有下沉到三四五線城市,，是因為供應鏈難以延伸下去，這樣就會導致成本大大提高,。如今決定下沉,，是因為國美目前線上已經有能力賦能于線下，有盈利的把握,?！巴ㄟ^線上線下打通，使我們向三四五線開店的時候比較輕薄,，不用再用很重的店面,，一個小店都可以賣大店的貨，到三四五線的小店也可以賣大店的貨,。小店不用完全局限于它的成本來考慮它的投入產出比,。”方巍說,。

伴隨著門店的下沉,，國美的物流也在隨之變化。方巍透露,，國美在一二線城市實行的是一日三達，強調精和準,。而在三四五線城市,，國美強調的是服務品質，目前已經實現了三日到貨,。