今年5月27日出臺(tái)的減持新規(guī)給定增基金出了一個(gè)不小的“難題”，首當(dāng)其沖的就是于年內(nèi)到期的7只產(chǎn)品,，財(cái)通多策略升級(jí),、博士睿遠(yuǎn)定增,、博士睿利定增、國投瑞銀瑞盛,、信誠鼎利定增,、國泰融豐定增、招商增榮等,，面臨集中贖回后的流動(dòng)性考驗(yàn),。

7只定增基金年內(nèi)相繼到期

除了財(cái)通多策略升級(jí)外，公開信息顯示,，今年年內(nèi),，還將有博時(shí)睿遠(yuǎn)定增、國投瑞銀瑞盛,、信誠鼎利定增,、國泰融豐定增、招商增榮,、博時(shí)睿利定增等6只定增主題基金相繼到期,，最近的博時(shí)睿遠(yuǎn)定增到期日為10月15日，距今只剩下10余個(gè)交易日,；最遠(yuǎn)的招商增榮和博時(shí)睿利定增,，到期日為12月1日，距今也不過兩個(gè)多月時(shí)間,。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，上述6只即將到期的定增基金按照今年半年報(bào)的數(shù)據(jù)計(jì)算，合計(jì)規(guī)模約為80.96億元,。依照合同規(guī)定,，它們到期后也將轉(zhuǎn)型為LOF基金，打開申贖,，這也意味著,，在極端情況下，投資者贖回所有份額,，6只基金就將面臨逾80億元的流動(dòng)性壓力,。而從它們的半年報(bào)情況分析，這6只基金除了招商增榮股票市值占基金凈值比例較低,，僅為27.37%,；國泰融豐定增也還算好，股票市值占基金凈值比例為56.12%外,，其他的,，博時(shí)睿遠(yuǎn)定增、博時(shí)睿利定增,、國投瑞盛,、信誠鼎利定增的持股比例都在80%左右，最高達(dá)到87.74%,。

上海一家公募基金投資總監(jiān)表示,，“持股比例越高，遭遇贖回時(shí)流動(dòng)性壓力就越大,，對(duì)于定增基金來說,，還需要對(duì)比減持新規(guī)看目前持股中有多少受限股，有多少禁售股,。不過,，由于目前的持股比例來自于半年報(bào)，最新的情況需要進(jìn)一步了解,，據(jù)悉部分基金公司已經(jīng)在通過不同的方式進(jìn)行減持,，畢竟保證流動(dòng)性至關(guān)重要?！?/p>

制定預(yù)案破解流動(dòng)性壓力

原則上,，應(yīng)對(duì)贖回基金賣出持倉即可，但定增基金有所不同：一方面,，該類基金到期從封閉式轉(zhuǎn)為開放式,，被封閉了很長一段時(shí)間之后，投資者本身就有強(qiáng)烈的兌現(xiàn)和落袋為安的欲望,；另一方面,，也是更重要的，今年5月27日減持新規(guī)的出臺(tái),，給存續(xù)公募定增基金變現(xiàn)帶來了挑戰(zhàn),。新規(guī)要求，非公開發(fā)行股票一年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量不超過定增持股量的50%,，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi),，通過大宗交易減持相應(yīng)股份的數(shù)量不得超過公司股份總數(shù)的2%；受讓方還須遵守6個(gè)月禁止轉(zhuǎn)讓的限制,。

值得一提的是,，財(cái)通多策略升級(jí)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力的做法正在被其他有定增產(chǎn)品的基金公司視作樣本和標(biāo)桿。有基金公司透露,，也不排除在極端情況下,，公司和大股東方面出資自購。但財(cái)通基金方面表示,，自購3億元多策略升級(jí)份額與應(yīng)對(duì)流動(dòng)性無關(guān),，不過也不否認(rèn)，這種做法對(duì)于穩(wěn)定贖回壓力起到了作用,。