今年5月27日出臺的減持新規(guī)給定增基金出了一個不小的“難題”,，首當其沖的就是于年內(nèi)到期的7只產(chǎn)品，財通多策略升級,、博士睿遠定增,、博士睿利定增、國投瑞銀瑞盛,、信誠鼎利定增,、國泰融豐定增、招商增榮等，面臨集中贖回后的流動性考驗,。

7只定增基金年內(nèi)相繼到期

除了財通多策略升級外,，公開信息顯示，今年年內(nèi),，還將有博時睿遠定增、國投瑞銀瑞盛,、信誠鼎利定增,、國泰融豐定增、招商增榮,、博時睿利定增等6只定增主題基金相繼到期,，最近的博時睿遠定增到期日為10月15日，距今只剩下10余個交易日,；最遠的招商增榮和博時睿利定增,，到期日為12月1日，距今也不過兩個多月時間,。

據(jù)統(tǒng)計,，上述6只即將到期的定增基金按照今年半年報的數(shù)據(jù)計算，合計規(guī)模約為80.96億元,。依照合同規(guī)定,，它們到期后也將轉(zhuǎn)型為LOF基金，打開申贖,，這也意味著,，在極端情況下，投資者贖回所有份額,，6只基金就將面臨逾80億元的流動性壓力,。而從它們的半年報情況分析，這6只基金除了招商增榮股票市值占基金凈值比例較低,，僅為27.37%,；國泰融豐定增也還算好，股票市值占基金凈值比例為56.12%外,，其他的,，博時睿遠定增、博時睿利定增,、國投瑞盛,、信誠鼎利定增的持股比例都在80%左右，最高達到87.74%,。

上海一家公募基金投資總監(jiān)表示,，“持股比例越高，遭遇贖回時流動性壓力就越大，對于定增基金來說,，還需要對比減持新規(guī)看目前持股中有多少受限股,，有多少禁售股。不過,，由于目前的持股比例來自于半年報,，最新的情況需要進一步了解，據(jù)悉部分基金公司已經(jīng)在通過不同的方式進行減持,，畢竟保證流動性至關(guān)重要,。”

制定預案破解流動性壓力

原則上,，應對贖回基金賣出持倉即可,，但定增基金有所不同：一方面，該類基金到期從封閉式轉(zhuǎn)為開放式,，被封閉了很長一段時間之后,，投資者本身就有強烈的兌現(xiàn)和落袋為安的欲望；另一方面,，也是更重要的,，今年5月27日減持新規(guī)的出臺，給存續(xù)公募定增基金變現(xiàn)帶來了挑戰(zhàn),。新規(guī)要求,，非公開發(fā)行股票一年內(nèi)減持數(shù)量不超過定增持股量的50%，在任意連續(xù)90個自然日內(nèi),，通過大宗交易減持相應股份的數(shù)量不得超過公司股份總數(shù)的2%,；受讓方還須遵守6個月禁止轉(zhuǎn)讓的限制。

值得一提的是,，財通多策略升級應對流動性壓力的做法正在被其他有定增產(chǎn)品的基金公司視作樣本和標桿,。有基金公司透露，也不排除在極端情況下,，公司和大股東方面出資自購,。但財通基金方面表示，自購3億元多策略升級份額與應對流動性無關(guān),，不過也不否認,，這種做法對于穩(wěn)定贖回壓力起到了作用。