招股書顯示,，2013-2017年1-6月,，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率38.09%、36.72%,、45.21%、45.64%,、44.41%,。2009-2016年,，公司綜合毛利率48.59%、49.40%,、42.32%,、44.50%、38.24%,、36.86%,、45.20%、45.74%,。2013-2016年,，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為32.15%、31.49%,、26.91%,、25.03%。

2015年和2016年公司ODN產(chǎn)品毛利率高于科信技術(shù)ODN產(chǎn)品毛利,，但和科信技術(shù)傳輸網(wǎng)物理連接設(shè)備毛利率相近,；2015年和2016年公司無(wú)線接入產(chǎn)品毛利率高于科信技術(shù)同類產(chǎn)品，2014年公司光器件產(chǎn)品毛利率與華脈科技同類產(chǎn)品相近,。

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中對(duì)萬(wàn)馬科技的毛利率情況提出諸多問(wèn)詢：關(guān)于毛利率水平,。根據(jù)招股說(shuō)明書披露，報(bào)告期各期,，公司綜合毛利率分別為38.09%,、36.72%、45.21%,、44.23%,，高于同行業(yè)可比水平。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書中：（1）結(jié)合各類產(chǎn)品報(bào)告期各期單位售價(jià),、單位成本變動(dòng)的情況,、原因，詳細(xì)披露公司毛利率變化原因及合理性,；（2）選取可比同類公司,，并詳細(xì)披露與可比公司毛利率、盈利能力差異情況及原因,。

　　2013-2017年上半年主要產(chǎn)品ODN降價(jià)超六成

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的分產(chǎn)品構(gòu)成

招股書顯示,，公司產(chǎn)品包括通信網(wǎng)絡(luò)配線及信息化機(jī)柜產(chǎn)品和醫(yī)療信息化產(chǎn)品兩大類。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于通信設(shè)備業(yè)務(wù)和醫(yī)療信息化設(shè)備業(yè)務(wù),。通信設(shè)備類業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要包括ODN產(chǎn)品,、光器件產(chǎn)品、信息化機(jī)柜產(chǎn)品和無(wú)線接入產(chǎn)品等,。2014-2017年1-6月,，ODN產(chǎn)品銷售收入分別為11,974.84萬(wàn)元,、24,270.82萬(wàn)元、22,328.06萬(wàn)元,、12,831.44萬(wàn)元,，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為48.40%、64.34%,、60.40%,、62.20%。