九鼎集團自2015年6月因“籌劃重大資產(chǎn)重組和非公開發(fā)行股票”以來，至今處于停牌狀態(tài),。并且,，7月九鼎集團因年報內(nèi)容和美元債發(fā)債情況遭股轉系統(tǒng)接連問詢。8月,，九鼎集團作為掛牌新三板的類金融公司,，因未在4月底前編制并披露2017年一季報，構成信披違規(guī),，被股轉系統(tǒng)采取了自律監(jiān)管措施,。

市場人士指出，考慮到停牌期間新三板市場屢創(chuàng)新低,，復牌之后九鼎集團的股價必然承受著巨大壓力,。九鼎集團目前已向股轉系統(tǒng)申請，將公司股票轉讓方式由做市轉讓變更為協(xié)議轉讓,。

最近,，另一家PE機構——硅谷天堂則因當年的定增價與目前股價的巨大價差，而陷入了與定增投資者的糾紛中,。其他諸多PE巨頭同樣陷入了擴張模式受阻的困境,，比如舉牌買殼的中科招商，其在2015年年中曾耗資40多億元舉牌16家上市公司,。此種投資模式在市場向好之時曾給中科招商帶來不菲收益,，而在如今IPO提速、殼資源式微的背景下,，囤殼養(yǎng)殼的套利模式已成明日黃花,。今年年初，中科招商頻頻發(fā)布減持計劃,，意欲“清倉”多家上市公司,。截至目前，中科招商已陸續(xù)減持三變科技,、豐樂種業(yè),、北礦科技等公司，已不再是上述公司的持股5%以上的股東,。

退出周期拉長影響收益

拋開資本“杠桿式”的輾轉騰挪,，即便是傳統(tǒng)的私募股權投資業(yè)務,，PE機構們也面臨著來自減持新規(guī)等方面的諸多壓力，并因此影響到了業(yè)務“收成”,。

根據(jù)減持新規(guī),，持有上市公司首次公開發(fā)行前股份的股東在減持該等股份時需要遵守“在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過集中競價方式減持的股份不超過上市公司股份總數(shù)的1%,，通過大宗交易減持的數(shù)量不超過股份總數(shù)的2%”的規(guī)定,。持有的上市公司非公開發(fā)行股份的股東在減持該等股份時除上述規(guī)定外還需遵守在限售期解禁后12個月內(nèi)通過集中競價交易減持該部分股份不得超過非公開發(fā)行數(shù)量的50%的規(guī)定。

九鼎投資此前在2017年中報表示,，2017年上半年,，私募股權投資管理業(yè)務為公司主要收入及利潤來源，本期投資管理業(yè)務總收入較上年同期減少8.82%,，業(yè)務及管理費用較上年同期減少15.68%,，主要系報告期內(nèi)在管基金所投項目退出收回金額同比減少，項目管理報酬下降,；同時證監(jiān)會出臺“減持新規(guī)”后,，公司部分在管已上市項目減持退出周期拉長，短期內(nèi)的減持收回金額減少所致,。