9月27日,，美國總統(tǒng)特朗普和共和黨領(lǐng)袖披露了稅改框架,，主要包括兩層意義：降低稅率和簡化稅收法律,。在推翻奧巴馬醫(yī)保法案未遂的情況下,，減稅計劃作為特朗普競選時最重要的承諾,，能否在兩院審議通過,？法案通過將為美國各階層帶來怎樣影響,？共和黨與民主黨能否摒棄前嫌彌合矛盾,？早已高企的國債，還能否承受減稅帶來的壓力,？央廣《王冠紅人館》財經(jīng)報告為您深度解析特朗普減稅計劃,。

一、聚焦--特朗普減稅方案出爐,，大幅下調(diào)稅率并簡化稅制

當(dāng)?shù)貢r間9月27日,，美國總統(tǒng)特朗普和共和黨領(lǐng)袖披露了稅改框架，概述了一連串稅改舉措,。

這是美國自1986年以來第一次全面的稅法改革,。綜觀這份9頁紙的稅改方案，大致包括以下幾項關(guān)鍵內(nèi)容：

首先，給企業(yè)減稅,。企業(yè)所得稅率將由目前的35%降至20%,；

第二，翻倍調(diào)高個人所得稅免征額,。單身人士的免征額從6350美元提高至1.2萬美元,，家庭(已婚夫妻)的免征額從此前的1.27萬美元調(diào)高至2.4萬美元。

第三,，簡化個人所得稅的等級,，從當(dāng)前的7檔減至3檔，稅率分別為12%,、25%和35%,。

實際上包含了兩層意義，一是降低稅率,，二是簡化稅收法律,。

特朗普在印第安納州印第安納波利斯登臺，進行了超過一個小時的演講,，為稅收改革框架拉票,。"國會的民主黨人和共和黨人沒有理由不團結(jié)一致為美國人民帶來這一巨大的勝利，重現(xiàn)中產(chǎn)階層奇跡,。"

在醫(yī)改問題上屢屢碰壁的特朗普自上臺以來未能就任何重要政策立法,，而眼見民眾和黨內(nèi)支持率越來越低，減稅的立法勝利正是這位非傳統(tǒng)總統(tǒng)急需的突破,。

二,、解析--特朗普減稅方案究竟誰受益？

　　減稅現(xiàn)在只是計劃,，法案通過路漫漫其修遠(yuǎn)

計劃雖已公布,，但還有許多權(quán)衡得失的艱難決定有待議員們做出。議員,、游說者和政府可能展開持續(xù)數(shù)個月的討價還價,，或令聯(lián)邦政府對企業(yè)和個人征稅的方式出現(xiàn)調(diào)整。

美國憲法規(guī)定,，所有法案由國會自行提出,，因此形式上只有國會議員有權(quán)提出法案。通常議案都是在兩院同時被提出,，除非涉及到某個議院獨有的權(quán)利,，例如財政或者條約。美國憲法規(guī)定,，國會有權(quán)征稅,，而所有稅務(wù)和撥款的動議必須由眾議院提出,。

每一個議院的審議過程都是一樣的，提出,、審議,、表決。但是一個議院表決之后還沒完,，比如說眾議院表決之后要交給參議院,，如果參議院表決通過就等總統(tǒng)簽署，但是往往參議院和眾議院之間通過的版本有差異,，這就必須要兩院組成一個聯(lián)合委員會協(xié)商,，協(xié)商一致的版本再回兩院繼續(xù)投票，直到兩院全通過,，才能交給總統(tǒng)簽署,。

交到總統(tǒng)這里，還有三種可能：總統(tǒng)簽署,、擱置,、否決,?？偨y(tǒng)簽署，法案生效,。如果總統(tǒng)擱置,，那么擱置10天，如果議會沒有休會,，議案自動生效,，如果10天內(nèi)休會，議案作廢,?？偨y(tǒng)也可以否決，但兩院也有反制的措施,，若兩院各自以三分之二票數(shù)通過,，議案生效。(比如前不久國會通過的對俄制裁新法案,，國會支持率太高,，總統(tǒng)就算想否決也沒用)

按照這個流程走下來，順利的話也要明年了,，而實際上最難辦的不是流程長,，而是美國稅法過于復(fù)雜，這也會使立法及修改本身面臨巨大挑戰(zhàn)?，F(xiàn)在的爭議很大一部分也是來源于復(fù)雜性,。

美國稅法之繁復(fù)可謂冠絕全球,。特朗普9月30日說，90%的美國人需要依靠專家來幫助他們報稅,。單是指導(dǎo)居民報稅的說明就長達241頁,，而1935年時僅為2頁。復(fù)雜難懂的稅法給居民和企業(yè)帶來巨大經(jīng)濟負(fù)擔(dān),。白宮提供的數(shù)據(jù)顯示,，目前納稅人每年花在稅法合規(guī)上的時間高達60億個小時，合規(guī)成本高達2620億美元,。但就如何徹底改革美國日趨復(fù)雜的稅法,，特朗普并沒有給出操作方案。

減稅獲商界支持

據(jù)估計真正的稅改文件要超過千頁,，而這次九頁最多是愿望清單,，而并未提出具體稅改的實施細(xì)則。

根據(jù)共和黨的稅改方案,，企業(yè)稅率將從目前的35%調(diào)降至20%,。個人所得稅最高稅率從39.6%下調(diào)至35%。

制造商,、大企業(yè)高管,、零售商以及保守團體紛紛發(fā)表支持性聲明，表明共和黨的提議得到了廣泛的支持,，尤其得到了商界的支持,。而共和黨的稅改計劃勢必會令房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、地方政府以及慈善機構(gòu)蒙受損失,，他們紛紛表達擔(dān)憂,，這預(yù)示著該稅改方案可能會面臨強大阻力。

"目前這個方案中還有太多具體內(nèi)容未能解決,，比如企業(yè)稅率減免和抵稅的不同使用,，個人稅率和地方稅抵稅的最終做法。"華爾街主流券商BMO在研報中表示,。

但其他一些條款,，例如減免美國企業(yè)海外利潤稅務(wù)等問題，框架得到了多方的積極回應(yīng),。

而根據(jù)瑞銀的統(tǒng)計,，從美國企業(yè)海外持有的利潤數(shù)據(jù)來看，微軟以1240億美元的海外持有利潤排在第一,，蘋果則以1098億美元的海外利潤緊隨其后,。

華創(chuàng)證券研究員吉靈浩指出，如果對回流的資金用途進行規(guī)定,，以及使用屬地制原則之后,，能夠刺激在美國的投資,，減少美國企業(yè)海外利潤的留存。

民主黨質(zhì)疑：對富人有利

民主黨人士批評稱,，該計劃更加利好富人,，因為下調(diào)企業(yè)稅稅率以及廢除遺產(chǎn)稅等一些調(diào)整提議，將使最富有家庭相對而言獲益更多,。

參院民主黨人對這份減稅計劃表示不滿,。參院民主黨領(lǐng)袖舒默說，"特朗普的計劃只是給了中產(chǎn)階級一些面包屑,，真正獲利的是那些年收入超過50萬美元的人,。"

舒默還批評新框架將個人所得稅最低稅率從10%提高到12%的做法，稱這是對美國工人階級的"暴力一擊",。

　　美國參議院民主黨領(lǐng)袖舒默

美國參議院金融委員會民主黨領(lǐng)袖Ron Wyden表示,，如果這個框架計劃真的是為中產(chǎn)階級謀福利的話，"特朗普大樓就成了中產(chǎn)階級之家了",。

"稅改計劃將對富人有利,，包括特朗普自己。"《紐約時報》不客氣地批評,。

評論認(rèn)為,，稅改對美國最富階層是巨大的暴利，卻不會直接惠及占三分之一人口的底層民眾,。至于中產(chǎn)階層,，獲益程度也不痛不癢,，更有可能得到增稅的結(jié)果,。

對巨富階層來說，取消房產(chǎn)遺產(chǎn)稅和替代性最低稅(alternative minimum tax)都是利好,。房產(chǎn)遺產(chǎn)稅每年影響幾千個超級富翁家庭,，而替代性最低稅是為防止逃稅設(shè)計的安全網(wǎng)。現(xiàn)在兩個稅種都取消將使富人受益,。據(jù)有限的公開數(shù)據(jù)顯示,，2005年，替代性最低稅迫使特朗普支付了3100萬美元的額外稅收,。

據(jù)美國稅務(wù)基金會的預(yù)計,，稅改獲益最多的還是占全美家庭總收入20%的富人，即年收入48萬美元以上的家庭,。隨著最高個人所得稅率降至35%,，占人口1%的富人將因此增加5.3%的稅后收入。再加上取消遺產(chǎn)稅,，會讓他們的子女受益更大,。

對中產(chǎn)階層而言,，特朗普雖反復(fù)承諾，將減少中產(chǎn)家庭的稅收,，但稅改計劃沒有具體規(guī)定減稅的收入門檻,。雖然計劃還提議用兒童稅收抵免取代現(xiàn)行的稅收減免政策，但政府也未明言到底能抵免多少,。因此,，盡管部分家庭可能會得到減稅，但另一些家庭最終可能是繳更多的稅,。

三,、前瞻--敵人不只是黨派分歧，還有高企的國債

　　雖存黨派分歧,，但法案通過的可能性較高

雖然此前共和黨內(nèi)在多個問題上與特朗普存在分歧,，但此次關(guān)于減稅的問題，共和黨的態(tài)度與特朗普基本達成了一致,。

眾院議長萊恩表示："今天,，我們朝著修補我們破碎的稅法的目標(biāo)走近一步。""這是我們給中產(chǎn)階級真正減稅,、創(chuàng)造國內(nèi)就業(yè),、推動史無前例的經(jīng)濟增長的最好機會。"

參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾說,，"這是我們一代人才有一次的機會,，可以從根本上重新思考我們的稅法。我們能夠釋放經(jīng)濟潛能,、推動增長,、吸引就業(yè)機會、提高美國在全球市場的競爭力,。"

此外,，民主黨雖然表示了不滿，但只是對細(xì)節(jié)不滿,，對減稅這樣普惠的事件幾乎沒人能反對,，因此其反對的強烈程度不大。民主黨作為在野黨,，當(dāng)前重要的是與特朗普周旋,，討價還價，從中獲得對下次競選有利的資本,。全力圍剿減稅法案對他們也沒有好處,，但民主黨必須表達不滿，并且要讓選民看到自己在為他們爭取利益,，否則減稅的所有功勞全都落在特朗普和共和黨的頭上,，那將對民主黨下一次的競選產(chǎn)生更大的阻力,。

在此次的稅改方案中，特朗普和其團隊特別注重了黨內(nèi)外的一系列聲音,。從五個月前的一紙方案到本次的九頁框架,，其改革明顯溫和了很多，其中最明顯的就是將企業(yè)稅率從五個月前的15%升至20%,。而多次經(jīng)歷立法及行政挫折的特朗普,，也在當(dāng)天在推銷稅改大綱時作出向政治現(xiàn)實低頭的姿態(tài)，特別點明稅改需要民主黨人的支持,，呼吁兩黨在稅改問題上合作,。

"目前的稅改框架的特點是模糊，比如在企業(yè)稅收降至20%這樣洪亮的口號下,，框架并沒有表明具體如何實施,，但這恰巧為后續(xù)條款談判留下更多的回旋余地。" 一位華爾街保險公司首席經(jīng)濟學(xué)家表示,。

框架協(xié)議發(fā)布后,，市場的主流觀點與這位經(jīng)濟學(xué)家類似：即作為未來綱領(lǐng)的"愿望清單"，框架協(xié)議一方面符合了市場對稅改的最低預(yù)期,，更重要的是議案的方向性獲得了多方的認(rèn)可,，而這使得未來的具體議案不會偏離框架太多。共和黨正在向民主黨尋求一個平衡點,，如果在一些細(xì)節(jié)問題上得到改善,，特朗普的稅改計劃落地可行性較高。

最大的問題是：減稅成本過高,，國債壓力劇增

從宏觀來看,，減稅方案最大的疑問在于，稅改方案的成本問題,。

從美國的歷史來看,，發(fā)動戰(zhàn)爭,、大規(guī)模減稅和經(jīng)濟刺激計劃都增加了美國政府的債務(wù)負(fù)擔(dān),。

里根政府減稅政策(1981年8月)、阿富汗戰(zhàn)爭(2001年10月),、伊拉克戰(zhàn)爭(2003年3月),、布什政府時代的減稅政策、經(jīng)濟大衰退(2007年12月),、奧巴馬政府經(jīng)濟刺激計劃(2009年2月),、特朗普就任新一屆美國總統(tǒng)(2017年1月)。這些重要的歷史節(jié)點背后都有國債激增的軌跡烙印,。

"特朗普版稅改"讓人聯(lián)想起1981年里根總統(tǒng)的大規(guī)模減稅和2001年小布什總統(tǒng)的減稅計劃,。但是,，分析人士認(rèn)為，特朗普的減稅"紅利"將會很有限,，因為時勢已今非昔比,。單靠加快經(jīng)濟增長和減少稅收抵扣并不足以抵消大規(guī)模減稅帶來的財政壓力，最終很可能會導(dǎo)致美國財政赤字和政府債務(wù)上升,。

里根和小布什減稅時,，聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模比現(xiàn)在小，公共債務(wù)占GDP分別為24%和31%,，但如今已達到75%,。特朗普雖然表示，減稅不會增加聯(lián)邦債務(wù),。但是里根與小布什的稅改結(jié)果都推升了債務(wù),。

比如，奉行"供給學(xué)派"的里根,，雖然通過稅改等一系列組合拳把美國帶出了"滯漲",，但其認(rèn)定的"減稅不會帶來赤字"的信條卻在現(xiàn)實中徹底落空。1986年時的美國,，也已成為了當(dāng)時世界上最大的債務(wù)國,。

　　前美國總統(tǒng)里根

再如，小布什時代的減稅計劃,，事實上是以克林頓時代歷史性盈余的基礎(chǔ)上才得以推進的,，其結(jié)果卻是在未見經(jīng)濟績效的前提下，徹底讓聯(lián)邦財政在短短幾年內(nèi)就陷入了赤字低谷,。

再看歷次減稅后美國經(jīng)濟的發(fā)展情況,，實際收益也不比代價大。

在里根減稅后,，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在里根兩個任期的8年中平均每年以3.2%增長,。這略大于8年前平均2.8%的增長和遠(yuǎn)大于隨后8年平均2.1%的增長，但此增長低于20世紀(jì)60年代,，肯尼迪1964年減稅30%后產(chǎn)生每年5%的GDP增長率,。

三個重要事情開始有向錯誤方向發(fā)展的趨勢。國家儲蓄--包括政府儲蓄--從20世紀(jì)70年代的7.7%跌到1990年的3%,。商業(yè)投資從20世紀(jì)70年代GDP的18.6%跌到20世紀(jì)80年代的17.4%,。那生產(chǎn)力呢？第二世界大戰(zhàn)后的25年里,，每個雇員的產(chǎn)出以每年2.8%的平均速率增長,。在80年代，此速率跌到1%以下。

在1995年后生產(chǎn)率有一定提高,，但這很大一部分是因為勞工部采取新的方法進行計算,。儲蓄減少了，商業(yè)投資減少了,，生產(chǎn)率降低了,，你不能期望經(jīng)濟會運行得很好，它也的確沒有,。

當(dāng)供給經(jīng)濟學(xué)家所說的供應(yīng)面完全失敗時,，需求面有了令人吃驚的成功。里根一行至少解決了如何為一個帝國埋單：就是借錢,。

作為GDP的一定比例,，聯(lián)邦政府收入從1981年的20.2%降到1992年的18.6%，但支出從1981年的22.9%升到1992的23.5%,，自然,，債務(wù)上升了。

到1992年底,，聯(lián)邦債務(wù)超過4萬億美元,，當(dāng)初里根接管時，它少于1萬億美元,。

聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會估計,，按照稅改計劃，10年內(nèi)共計減稅約5.8萬億美元,，到2027年時將新增2.2萬億美元開支,。

關(guān)注美國財政挑戰(zhàn)的彼得·彼得森基金會主席邁克爾·彼得森表示，美國聯(lián)邦政府債務(wù)已超過20萬億美元,，稅改不應(yīng)該推動美國政府債務(wù)繼續(xù)上升,，必須對美國財政負(fù)責(zé)，否則最終會傷害美國經(jīng)濟增長,。

　　奧巴馬時期的美國公共債務(wù)

四,、總結(jié)

減稅計劃作為特朗普競選時最重要的承諾一直十分奪人眼球。即便不確定性重重,，但在目前框架協(xié)議得到了共和黨內(nèi)不同勢力的支持,、共和黨控制國會兩院的環(huán)境下，正如特朗普所說,，這仍然是美國幾十年來稅改的"歷史性機遇",。不過，面對當(dāng)前債臺高筑的美國財政基本面,，減稅紅利若無法避免債務(wù)壓力超出負(fù)荷，那么其依然是在為歷史埋下的定時炸彈不斷調(diào)快啟動時間。

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央廣《王冠紅人館》輿情課題組 朱珊珊