基于美元指數(shù)保持90到100之間波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)貨幣政策正?；酉⒑涂s表）,、國(guó)際油價(jià)維持相對(duì)低位等基準(zhǔn)假設(shè)，預(yù)計(jì)2017年第四季度CPI上漲1.7%,，GDP增長(zhǎng)6.7%,，消費(fèi)品零售增幅為10.4%，固定資產(chǎn)投資增幅7.7%,；房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.5%,；貨幣供應(yīng)和信貸分別增長(zhǎng)9.0%和12.9%,。

總體上，四季度需要在邊際上微調(diào),，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)兩大目標(biāo),，經(jīng)濟(jì)增速略有回調(diào)，物價(jià)漲幅略微回升,，消費(fèi)品零售增速基本平穩(wěn),、固定資產(chǎn)投資、基建投資增速略有下移,，房地產(chǎn)投資增速基本平穩(wěn),、貨幣供應(yīng)的增幅也基本企穩(wěn)。全年CPI上漲1.5%,，GDP增長(zhǎng)6.8%,。

宏觀調(diào)控思路和對(duì)策建議

2017年前三季度形成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)L型平臺(tái)上的小周期上升，但供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和深層次矛盾并沒有完全解決,，四季度和2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨壓力,。應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，進(jìn)一步實(shí)施積極有效的財(cái)政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策,，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法,，在保證國(guó)內(nèi)需求基本平穩(wěn)的前提下，繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革,，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性,，化解經(jīng)濟(jì)中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間,。政策上,，財(cái)政擴(kuò)張的空間受債務(wù)約束，貨幣政策回歸中性,，金融去杠桿的力度受房地產(chǎn)價(jià)格和投資穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)要求限制,，需要在邊際上微調(diào)，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)兩大目標(biāo),。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好,。

第一，精準(zhǔn)平衡防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)系,。在看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨諸多壓力的同時(shí),，也要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在國(guó)際上仍然是比較高的。當(dāng)前的首要任務(wù)是保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展,，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng),。必須要把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與債務(wù)增長(zhǎng)的平衡，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性,。一方面,，把防范大規(guī)模失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底線,，實(shí)事求是地評(píng)估經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要與可能，提高社會(huì)政策托底能力,，適度調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。另一方面,，把防范債務(wù)危機(jī)作為債務(wù)增長(zhǎng)的底線,，同時(shí)加大政府債務(wù)“開正門”的力度，使地方政府隱性負(fù)債顯性化,，提高債務(wù)透明度,，降低債務(wù)成本，增強(qiáng)政府債務(wù)的可持續(xù)性,。其三,，堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策，同時(shí)注意貨幣政策調(diào)控的靈活性,?？紤]到全年經(jīng)濟(jì)前高后低的格局，今年宏觀調(diào)控的環(huán)境十分復(fù)雜,，宏觀調(diào)控需要小心翼翼,。貨幣政策要堅(jiān)持穩(wěn)健中性，既要防止貨幣供應(yīng)過(guò)于寬松而產(chǎn)生的加杠桿效應(yīng)和放大資產(chǎn)泡沫,，又要維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,，提防政策收縮、需求下行,、風(fēng)險(xiǎn)暴露出現(xiàn)過(guò)度疊加,。要兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革,、調(diào)結(jié)構(gòu),、防風(fēng)險(xiǎn)的需求，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境,。具體包括以下幾點(diǎn)：（1）繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策補(bǔ)短板,；（2）結(jié)構(gòu)性降低法定存款準(zhǔn)備金率；（3）適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率目標(biāo),；（4）警惕美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的干擾,，防范資本流出壓力；（5）繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，探索監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制,，加快培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的潛力,。