值得注意的是繳稅,，10月為季度后第一個(gè)月,，選擇季度繳稅方式的企業(yè)要繳稅,。10月通常是傳統(tǒng)的繳稅高峰期,，因此稅收上繳遠(yuǎn)大于其他非季度首月的月份。但由于10月稅期會(huì)到23號,，預(yù)計(jì)央行將會(huì)進(jìn)行對沖操作,，減弱對資金面的沖擊,。

　　從國外方面看,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行逐漸開始實(shí)施貨幣緊縮政策,，預(yù)計(jì)新興市場將面臨更大的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示將致力于貨幣緊縮,，歐洲央行在上個(gè)月開始討論縮減開支,。對此，克雷默表示,，對新興市場而言,，資產(chǎn)流動(dòng)性可能不會(huì)像之前那么寬裕了，時(shí)間會(huì)證明這點(diǎn),。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級機(jī)構(gòu)在上周五(10月13日)警告說,，許多新興市場經(jīng)濟(jì)體，尤其是土耳其和南非,，沒有充分利用全球流動(dòng)性來處理它們的主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表,。美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表對全球流動(dòng)性的影響將在未來數(shù)年內(nèi)得到體驗(yàn),，過去美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期對全球影響已數(shù)次證明,，全球流動(dòng)性不可避免受到波及,。雖然我國在年初已開始逐步應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)加息政策影響,，但預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間長端利率仍將走高,。

　　整體來看，定向降準(zhǔn)與加碼續(xù)作MLF是央行為維護(hù)市場基本流動(dòng)性,，而進(jìn)行的削峰填谷則為正常操作,。雖然這樣會(huì)釋放一定流動(dòng)性，但僅為結(jié)構(gòu)上的影響,，對整體利率市場影響有限,。國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫抑制央行貨幣政策寬松空間，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息,、縮表將對我國流動(dòng)性形成較大壓力,。未來一段時(shí)間，市場面臨多重流動(dòng)性沖擊,。雖然預(yù)計(jì)央行會(huì)出臺(tái)一定措施維穩(wěn),，但加大流動(dòng)性的可能性微乎其微，后市難以樂觀,。整體來看,，債市重心繼續(xù)下移概率較大。