值得注意的是繳稅,，10月為季度后第一個(gè)月,，選擇季度繳稅方式的企業(yè)要繳稅。10月通常是傳統(tǒng)的繳稅高峰期,，因此稅收上繳遠(yuǎn)大于其他非季度首月的月份,。但由于10月稅期會(huì)到23號(hào)，預(yù)計(jì)央行將會(huì)進(jìn)行對(duì)沖操作,，減弱對(duì)資金面的沖擊,。

　　從國(guó)外方面看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行逐漸開(kāi)始實(shí)施貨幣緊縮政策,，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)將面臨更大的壓力,。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示將致力于貨幣緊縮，歐洲央行在上個(gè)月開(kāi)始討論縮減開(kāi)支,。對(duì)此,，克雷默表示，對(duì)新興市場(chǎng)而言,，資產(chǎn)流動(dòng)性可能不會(huì)像之前那么寬裕了,，時(shí)間會(huì)證明這點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在上周五(10月13日)警告說(shuō),，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,，尤其是土耳其和南非，沒(méi)有充分利用全球流動(dòng)性來(lái)處理它們的主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表,。美聯(lián)儲(chǔ)加息,、縮表對(duì)全球流動(dòng)性的影響將在未來(lái)數(shù)年內(nèi)得到體驗(yàn)，過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期對(duì)全球影響已數(shù)次證明,，全球流動(dòng)性不可避免受到波及,。雖然我國(guó)在年初已開(kāi)始逐步應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策影響，但預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間長(zhǎng)端利率仍將走高,。

　　整體來(lái)看,，定向降準(zhǔn)與加碼續(xù)作MLF是央行為維護(hù)市場(chǎng)基本流動(dòng)性，而進(jìn)行的削峰填谷則為正常操作,。雖然這樣會(huì)釋放一定流動(dòng)性,，但僅為結(jié)構(gòu)上的影響，對(duì)整體利率市場(chǎng)影響有限,。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫抑制央行貨幣政策寬松空間,，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、縮表將對(duì)我國(guó)流動(dòng)性形成較大壓力,。未來(lái)一段時(shí)間,，市場(chǎng)面臨多重流動(dòng)性沖擊。雖然預(yù)計(jì)央行會(huì)出臺(tái)一定措施維穩(wěn),，但加大流動(dòng)性的可能性微乎其微,，后市難以樂(lè)觀。整體來(lái)看,，債市重心繼續(xù)下移概率較大,。