值得注意的是繳稅，10月為季度后第一個月,，選擇季度繳稅方式的企業(yè)要繳稅,。10月通常是傳統(tǒng)的繳稅高峰期，因此稅收上繳遠大于其他非季度首月的月份,。但由于10月稅期會到23號,，預計央行將會進行對沖操作，減弱對資金面的沖擊,。

　　從國外方面看,，隨著美聯(lián)儲和歐洲央行逐漸開始實施貨幣緊縮政策，預計新興市場將面臨更大的壓力,。美聯(lián)儲已經(jīng)暗示將致力于貨幣緊縮,，歐洲央行在上個月開始討論縮減開支。對此，克雷默表示,，對新興市場而言,，資產(chǎn)流動性可能不會像之前那么寬裕了，時間會證明這點,。標準普爾全球評級機構在上周五(10月13日)警告說,，許多新興市場經(jīng)濟體，尤其是土耳其和南非,，沒有充分利用全球流動性來處理它們的主權資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲加息,、縮表對全球流動性的影響將在未來數(shù)年內(nèi)得到體驗,，過去美聯(lián)儲緊縮周期對全球影響已數(shù)次證明，全球流動性不可避免受到波及,。雖然我國在年初已開始逐步應對美聯(lián)儲加息政策影響,，但預計未來一段時間長端利率仍將走高。

　　整體來看,，定向降準與加碼續(xù)作MLF是央行為維護市場基本流動性,，而進行的削峰填谷則為正常操作。雖然這樣會釋放一定流動性,，但僅為結構上的影響,，對整體利率市場影響有限。國內(nèi)資產(chǎn)價格泡沫抑制央行貨幣政策寬松空間,，美聯(lián)儲持續(xù)加息、縮表將對我國流動性形成較大壓力,。未來一段時間,，市場面臨多重流動性沖擊。雖然預計央行會出臺一定措施維穩(wěn),，但加大流動性的可能性微乎其微，后市難以樂觀,。整體來看,，債市重心繼續(xù)下移概率較大。