中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月26日訊（記者 關(guān)婧）近日,，華林證券更新了招股書預(yù)披露稿，目前其IPO申請進(jìn)入“已反饋”階段,，擬在深交所中小板上市,。華林證券擬發(fā)行2.7億股，占發(fā)行后總股本的10%,，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后,，將全部用于補(bǔ)充公司資本金。

　　根據(jù)招股說明書披露,，華林證券在2013年,、2014年、2015年,、2016年及2017年一季度營業(yè)收入分別為6.44億元,、7.06億元、16.69億元,、13.1億元,、2.48億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7706萬元,、1.88億元,、8.16億元、5.89億元,、0.95億元,。

　　不過華林證券經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2016年和2017年一季度告負(fù)，分別為-17.00億元和-6.09億元,。證監(jiān)會發(fā)審委在反饋意見中對此表示關(guān)注,，公司解釋稱主要是公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)及自營業(yè)務(wù)的資金規(guī)模受證券市場景氣情況影響,。

　　值得注意的是,，華林證券2016年曾卷入國海證券“蘿卜章事件”，盡管國海證券已經(jīng)購回華林證券代持的10.9億元利率債,，但受此事影響,，華林證券確認(rèn)資產(chǎn)減值3215.36萬元。而這也折射出在國信系段文清,、孫明霞和平安系薛榮年等大佬相繼出走后,，華林證券在管理和內(nèi)控方面的不足,。

　　華林證券的前身為1988年設(shè)立的江門證券，直至2003年增資擴(kuò)股并更名為華林證券有限公司,。在證監(jiān)會給華林證券的反饋意見中,，曾提到公司設(shè)立早期多次國有股東股轉(zhuǎn)讓程序存在瑕疵。

　　華林證券在招股書中披露,，公司存在兩次增資擴(kuò)股及三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓未履行或未完全履行國有資產(chǎn)評估和上級國資部門審批及進(jìn)場交易等程序,。不過華林證券表示歷次國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓均獲得監(jiān)管部門和各級政府批復(fù)，不規(guī)范行為并未造成國有資產(chǎn)流失,。

　　目前華林證券實(shí)際控制人林立的立業(yè)集團(tuán)持有公司71.62%的股份,，其妻子還擔(dān)任公司副總及財(cái)務(wù)總監(jiān)，林立的表弟則是華林證券第三大股東的實(shí)際控制人,。

　　業(yè)績下滑 經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額屢負(fù)

　　招股書披露,，2013年、2014年,、2015年,、2016年及2017年一季度，華林證券的營業(yè)收入分別為6.44億元,、7.06億元、16.69億元,、13.1億元,、2.48億元。

　　歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7706萬元,、1.88億元,、8.16億元、5.89億元,、0.95億元,。其中去年和今年一季度，華林證券業(yè)績下滑明顯,。

　　上述報告期中,，華林證券經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.14億元、20.04億元,、12.67億元,、-17.00億元和-6.09億元。

　　在對華林證券的反饋意見中,，發(fā)審委指出報告期內(nèi)華林證券凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的差異較大,，要求華林證券補(bǔ)充各類現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成和變動是否與實(shí)際業(yè)務(wù)的發(fā)生一致，并要求披露產(chǎn)生較大差異的具體原因及合理性,。

　　華林證券指出,，2016年和今年一季度，股票市場行情低迷,，客戶交易資金減少導(dǎo)致現(xiàn)金流入減少,，同時公司債券投資業(yè)務(wù)和債券銷售交易業(yè)務(wù)規(guī)模也有所下降。

　　另外,，2013年,、2014年、2015年,、2016年及2017年一季度,，華林證券負(fù)債26.12億元、59.17億元,、151.77億元,、109.86億元、94.48億元,，負(fù)債主要包括賣出回購金融資產(chǎn)款,、代理買賣證券款、應(yīng)付債券,。

　　卷入國海證券假章案 大佬薛榮年和孫明霞“走馬觀花”

　　值得注意的是,，曾轟動一時的國海證券“蘿卜章事件”，華林證券牽涉其中,。發(fā)審委在反饋意見中也要求請保薦機(jī)構(gòu)招商證券核查并補(bǔ)充披露以上事項(xiàng)對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響以及是否對本次發(fā)行上市造成實(shí)質(zhì)性障礙,。

　　華林證券在招股書中披露，2016年11月,，公司代國海證券買入債券,，同時雙方簽訂協(xié)議約定國海證券在2016年12月從華林證券按照固定價格買回上述債券，共計(jì)面值18.1億元,，其中利率債15.6億元,，信用債2.5億元。

　　2016年12月15日,，國海證券公告稱其資產(chǎn)管理分公司原老團(tuán)隊(duì)員工張楊,、郭亮私刻公司公章，冒用公司名義進(jìn)行相關(guān)債權(quán)交易,。為此2016年年末華林證券做金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3215.36萬元,。

　　2017年1月，華林證券與國海證券協(xié)商,，2.5億元信用債由國海證券承擔(dān),，利率債華林證券承擔(dān)面值4.7億元，國海證券承擔(dān)面值10.9億元，不過該部分繼續(xù)由華林證券代持,，國海證券在今年7月購回,。

　　受此事影響，華林證券確認(rèn)資產(chǎn)減值3215.36萬元,。此外,，華林證券還承擔(dān)了面值4.70億元的利率債，直到2017年4月才處置完畢,。

　　這場風(fēng)波折射了華林證券內(nèi)控不足和人事動蕩的問題,。2009年，華林證券的管理層多為國信證券舊部,，時任華林證券董事長的段文清和時任總裁的李華強(qiáng)均來自國信證券,。

　　當(dāng)時有債市一姐稱號的孫明霞，也曾擔(dān)任國信證券債券業(yè)務(wù)部總經(jīng)理,，2007年6月進(jìn)入華林證券擔(dān)任總裁助理,，隨后成為分管固定收益總部、投資銀行總部的業(yè)務(wù)總裁,。

　　2011年,，華林證券再次經(jīng)歷人事動蕩。宋志江代替段文清成為華林證券新任董事長,，原董事長段文清,、副總裁蘇細(xì)強(qiáng)、總裁助理張冠宇等高管相繼離職,。2012年6月,，孫明霞也離開華林證券重回國信證券。

　　隨后,，以薛榮年為代表的“平安系”入贅華林證券，薛榮年成為華林證券董事長,。不過好景不長,，2013年5月10日證監(jiān)會通報了對萬福生科造假案件的處罰措施，對曾任平安證券保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人,、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年等人給予警告,，分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格,。

　　2013年底開始,，平安系淡出華林證券。華林證券也一直在經(jīng)歷著高薪挖角,、業(yè)務(wù)激增,、人事動蕩、業(yè)績下滑的循環(huán)怪圈。

　　依賴投行業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)地域性傾向明顯

　　從華林證券業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)來看,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比正在稀釋,，投行業(yè)務(wù)反超成為公司第一大業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示,，2014年,、2015年、2016年及2017年一季度營業(yè),，華林證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為3.72億元,、9.2億元、3.7億元,、0.77億元,，占公司營業(yè)收入比例分別為52.62%、55.13%,、28.22%,、31.29%。

　　而投行業(yè)務(wù)收入占比分別為30.72%,、27.97%,、29.38%、35.62%,，2016年和2017年第一季度投行業(yè)務(wù)已經(jīng)替代經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),，成為華林證券的第一大業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2015,、2016年，華林投行IPO承銷家數(shù)10家和7家,，名列市場第5和第9,。2016年華林證券的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)3.85億元，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規(guī)模為5.03億元,，自營業(yè)務(wù)收入達(dá)3.19億元,，資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元。

　　另外,，華林證券信用業(yè)務(wù)收入占比也在不斷提高,。2014年、2015年,、2016年及2017年一季度,，華林證券信用業(yè)務(wù)收入占比分別為7.27%、8.43%,、10.58%,、16.59%。其中，融資融券業(yè)務(wù)收入是華林證券信用業(yè)務(wù)收入的最主要組成部分,。

　　盡管華林證券業(yè)務(wù)整體相對均衡,，不過其地域性特征依舊比較明顯。華林證券的前身為1988年設(shè)立的江門證券,，直至2003年增資擴(kuò)股并更名為華林證券有限公司,。在報告期內(nèi)，廣東地區(qū)營業(yè)部的證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)代理凈收入為2.03億元,、5.05億元,、1.74億元和3290萬元，分別占比64.59%,、66.58%,、64.18%和60.76%。

　　改制存瑕疵 引來發(fā)審委關(guān)注

　　華林證券的前身江門證券,，設(shè)立時為人行廣東分行批準(zhǔn)設(shè)立的全民所有制企業(yè),，1996年-2000年經(jīng)脫鉤改制為有限責(zé)任公司。2003年增資擴(kuò)股并更名為華林證券有限責(zé)任公司,，2016年3月整體變更為華林證券股份有限公司,。

　　在證監(jiān)會發(fā)審委給華林證券的反饋意見中，提到公司設(shè)立早期多次國有股東股轉(zhuǎn)讓程序存在瑕疵,，以及在國有股轉(zhuǎn)讓過程中是否履行國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的招拍掛程序,，是否存在侵害國有資產(chǎn)權(quán)益的情形。

　　根據(jù)華林證券在招股書中的披露,，1996年7月,，中國人民銀行下發(fā)通知要求下屬各級分行與其投資入股的證券公司脫鉤。1996年11月,，廣東開平供水集團(tuán)股份有限公司,、恩平市物資總公司等8家公司各出資700萬元，共計(jì)投入資本5600萬元,，中國人民銀行江門分行退出,。但是上述出資未辦理工商登記手續(xù)，而且上述股東不符合中國人民銀行非陰司【1996】193號文要求,。

　　2000年4月，江門證券向當(dāng)?shù)卣_認(rèn)上述8家公司的股權(quán)登記,，不過江門市工商行政管理局認(rèn)定公司在辦理轉(zhuǎn)制登記時隱瞞事實(shí),，對江門證券處以一萬元罰款。2000年11月,，經(jīng)歷又一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，江門市公用設(shè)施投資控股有限公司和江門市企業(yè)發(fā)展服務(wù)公司出資達(dá)到1120萬元，占比均為20%，公司股東變?yōu)?家,。

　　2002年5月,，江門證券實(shí)行增資擴(kuò)股及國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓。江門市公用設(shè)施投資控股有限公司以1456萬元的價格,，把20%江門證券的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了深圳市立業(yè)投資發(fā)展有限公司（立業(yè)集團(tuán)前身）,。2003年2月，江門證券增資擴(kuò)股并更名為華林證券有限責(zé)任公司,，注冊資本為8.07億元,，立業(yè)投資出資總計(jì)兩億元，出資比例24.78%成為第一大股東,。

　　自脫鉤改制到更名為現(xiàn)在的華林證券,，期間存在兩次增資擴(kuò)股及三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓未履行或未完全履行國有資產(chǎn)評估和上級國資部門審批及進(jìn)場交易等程序。不過華林證券表示歷次國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓均獲得監(jiān)管部門和各級政府批復(fù),，不規(guī)范行為并未造成國有資產(chǎn)流失,。

　　林立家族一股獨(dú)大

　　從增資擴(kuò)股至今，據(jù)截至2013年3月22日的工商信息,，華林證券已發(fā)生10次股權(quán)變更,。

　　在第10次變更前，華林證券共有13名股東,，其中立業(yè)集團(tuán)以25.78%為大股東,，怡景食品以19.95%為二股東，希格瑪以8.43%為三股東,，其他股東出資比例均在5%以下,。

　　不過最近一次變更后股東僅剩3名，除怡景食品,、希格瑪股權(quán)比例不變以外,，立業(yè)集團(tuán)收回所有分散的股權(quán)，以71.62%比例為絕對實(shí)際控制人,。

　　目前,，華林證券實(shí)際控制人為林立，而而華林證券的第三大股東——深圳市希格瑪計(jì)算機(jī)技術(shù)有限公司,，實(shí)際控制人鐘納與林立則是表兄弟關(guān)系,。

　　總體來看，林立家族持有華林證券80.05%的股份,。另外,，林立除了擔(dān)任華林證券董事長外，其妻子潘寧還擔(dān)任公司副總裁和財(cái)務(wù)總監(jiān),。

　　據(jù)立業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)資料,，立業(yè)集團(tuán)投資范圍相當(dāng)寬泛,，金融、能源,、醫(yī)藥,、礦產(chǎn)、化工,、房地產(chǎn)均有涉及,。其中在金融領(lǐng)域， 2001年成為廣東發(fā)展銀行十大股東之一,；2003年入主華林證券有限責(zé)任公司成為該公司第一大股東,；2003年成為中國平安保險集團(tuán)股份有限公司十大股東之一；同時還投資成立了深圳市立信擔(dān)保有限公司和立信基金管理有限公司,。

　　分類評級升升降降 多次行政處罰

　　根據(jù)中國證監(jiān)會對證券公司的分類結(jié)果,，2013年至2017年，華林證券分類評級結(jié)果分別為C類CC,、B類BBB 級,、A類A級、B 類BBB 級和A類A級,。

　　今年9月8日,，證監(jiān)會通報行政處罰，華林證券石家莊建華南大街營業(yè)部員工崔某軍,，2016年1月28日至2016年8月22日,，崔某軍借用他人證券賬戶買賣股票，累計(jì)成交金額約128萬元,，獲利6878.27元,。崔某軍的上述行為違反了證券法的規(guī)定，依據(jù)證券法第199條規(guī)定,，河北證監(jiān)局決定責(zé)令崔某軍依法處理非法持有的股票,，沒收違法所得6878.27元，并處以13756.54元罰款,。

　　2016年,，有媒體報道稱華林證券員工代客炒股虧了1500萬，還擅自提高客戶證券帳戶交易傭金,，并高頻交易,，證券賬戶交易額近17億元，多收客戶交易傭金逾百萬元,。 隨后,，華林證券即在官網(wǎng)公告稱代客炒股致客戶虧損與事實(shí)嚴(yán)重不符，但并未出具事件的更進(jìn)一步材料和證據(jù),。

　　此外,，作為新三板公司族興新材的主辦券商，華林證券未能勤勉盡責(zé)地進(jìn)行有效事前審查和履行督導(dǎo)職責(zé),，2016年6月16日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給予暫停從事部分推薦業(yè)務(wù)三個月的紀(jì)律處分,，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫，同時對主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)人員賀小波采取暫不受理其出具的文件三個月的自律監(jiān)管措施,。