2)用戶偏向于購買長期會員服務(wù),;
而這兩個(gè)現(xiàn)象會對財(cái)報(bào)的直接影響就是,,遞延收入的增加,因此,,我們可以采用遞延收入變動(dòng)這項(xiàng)指標(biāo),,橫向?qū)Ρ饶募业臅T業(yè)務(wù)更好,。
2016-2017年,愛奇藝遞延收入的增長8.39億人民幣,,占會員收入的比例為21.16%,、25.02%,增速為18.13%,。
對比同業(yè)的netflix,,2016-2017年,遞延收入增長1.75億美元(約合人民幣11.38億),,占會員收入的5%,、5.3%,增速為5.3%,。
綜上研究邏輯,,結(jié)論如下:
對比中美兩家互聯(lián)網(wǎng)視頻巨頭,Netflix和愛奇藝,,都值得長期跟蹤研究,。盡管愛奇藝目前巨虧,但如果從現(xiàn)金流角度,,以及過去的發(fā)展重要節(jié)點(diǎn)上的戰(zhàn)略決策來看,,未來完全有可能對標(biāo)Netflix。
而研究的重點(diǎn),就在上述幾條:一是版權(quán)投入(內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的核心護(hù)城河),,二是遞延收入(代表會員付費(fèi)意愿),。
在以視頻為代表的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈上,無論產(chǎn)業(yè)鏈的哪個(gè)環(huán)節(jié),,上游IP制造商,,還是下游的視頻分發(fā)平臺,其實(shí),,核心就是一句話,。
盡管表面紛繁蕪雜,但剝開洋蔥的核心,,還是那四個(gè)字:內(nèi)容為王,。即便是在流量平臺這樣看似流量更重要的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)上,只要專心深耕優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,,仍然能脫穎而出,。
最后,補(bǔ)充一個(gè)聲明,,本研究報(bào)告所涉案例,,僅做學(xué)術(shù)交流,均不構(gòu)成任何建議,,韭菜們,,市場有風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)需注意,。千萬不要一把梭,。
此外,報(bào)告中所涉會計(jì)處理案例,,均合情,、合理、合法,、合規(guī),,我們默認(rèn)經(jīng)過審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可信。
另,,版權(quán)所有,,嚴(yán)禁拷貝、翻版,、復(fù)制,、摘編,違者必究,。
07
除了這個(gè)案例,,你還需要學(xué)習(xí)
中國資本市場進(jìn)程中
典型的財(cái)務(wù)魔術(shù)
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案例已經(jīng)看完,,但我們的研究還在繼續(xù)。
作為IPO領(lǐng)域獨(dú)立投研機(jī)構(gòu),,優(yōu)塾投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,,公司研究能力、財(cái)務(wù)分析能力,、行業(yè)研判能力,,是每位金融人都需要終生研究的技藝。無論你在一級市場,,還是二級市場,,只有掌握這幾大技能,才能在激烈的競爭中安身立命,。
我們站在投資機(jī)構(gòu)角度,像醫(yī)生一樣,,解剖IPO,、并購的每項(xiàng)細(xì)節(jié),將要點(diǎn)系統(tǒng)梳理,,形成系統(tǒng)的研究框架,。