2）用戶偏向于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期會(huì)員服務(wù),；

而這兩個(gè)現(xiàn)象會(huì)對(duì)財(cái)報(bào)的直接影響就是,，遞延收入的增加，因此,，我們可以采用遞延收入變動(dòng)這項(xiàng)指標(biāo),，橫向?qū)Ρ饶募业臅?huì)員業(yè)務(wù)更好。

2016-2017年,，愛(ài)奇藝遞延收入的增長(zhǎng)8.39億人民幣,，占會(huì)員收入的比例為21.16%、25.02%,，增速為18.13%,。

對(duì)比同業(yè)的netflix，2016-2017年,，遞延收入增長(zhǎng)1.75億美元（約合人民幣11.38億）,，占會(huì)員收入的5%、5.3%,，增速為5.3%,。

綜上研究邏輯，結(jié)論如下：

對(duì)比中美兩家互聯(lián)網(wǎng)視頻巨頭,，Netflix和愛(ài)奇藝,，都值得長(zhǎng)期跟蹤研究。盡管愛(ài)奇藝目前巨虧,，但如果從現(xiàn)金流角度,，以及過(guò)去的發(fā)展重要節(jié)點(diǎn)上的戰(zhàn)略決策來(lái)看，未來(lái)完全有可能對(duì)標(biāo)Netflix,。

而研究的重點(diǎn),，就在上述幾條：一是版權(quán)投入（內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的核心護(hù)城河）,，二是遞延收入（代表會(huì)員付費(fèi)意愿）,。

在以視頻為代表的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈上，無(wú)論產(chǎn)業(yè)鏈的哪個(gè)環(huán)節(jié),，上游IP制造商,，還是下游的視頻分發(fā)平臺(tái)，其實(shí),，核心就是一句話,。

盡管表面紛繁蕪雜，但剝開(kāi)洋蔥的核心,，還是那四個(gè)字：內(nèi)容為王,。即便是在流量平臺(tái)這樣看似流量更重要的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)上，只要專心深耕優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，仍然能脫穎而出,。

最后,，補(bǔ)充一個(gè)聲明，本研究報(bào)告所涉案例,，僅做學(xué)術(shù)交流,，均不構(gòu)成任何建議，韭菜們,，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),，風(fēng)險(xiǎn)需注意。千萬(wàn)不要一把梭,。

此外,，報(bào)告中所涉會(huì)計(jì)處理案例，均合情,、合理,、合法、合規(guī),，我們默認(rèn)經(jīng)過(guò)審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可信,。

另，版權(quán)所有,，嚴(yán)禁拷貝,、翻版、復(fù)制,、摘編,，違者必究。

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除了這個(gè)案例,，你還需要學(xué)習(xí)

中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)程中

典型的財(cái)務(wù)魔術(shù)

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案例已經(jīng)看完,，但我們的研究還在繼續(xù)。

作為IPO領(lǐng)域獨(dú)立投研機(jī)構(gòu),，優(yōu)塾投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，公司研究能力、財(cái)務(wù)分析能力,、行業(yè)研判能力,，是每位金融人都需要終生研究的技藝。無(wú)論你在一級(jí)市場(chǎng),，還是二級(jí)市場(chǎng),，只有掌握這幾大技能，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中安身立命,。

我們站在投資機(jī)構(gòu)角度,，像醫(yī)生一樣，解剖IPO、并購(gòu)的每項(xiàng)細(xì)節(jié),，將要點(diǎn)系統(tǒng)梳理,，形成系統(tǒng)的研究框架。