行業(yè)史上最大規(guī)模的降費行動,！牽涉28萬億市場，基金降費動了誰的奶酪,？(4)

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2023-12-10 10:38:39 財經(jīng)雜志

其次是關于管理費的調(diào)降,。不同于交易傭金的抽屜協(xié)議，管理費收入是擺在桌面上的生意,。這是第一階段費率改革的重點工作,，目前大部分公司已將主動權益類基金的管理費與托管費分別下調(diào)至1.2%與0.2%以下。

接下來,，將是基金銷售環(huán)節(jié)的改革,，主要包括申購費、尾隨傭金,、銷售服務費等方面的調(diào)整,。根據(jù)此前監(jiān)管要求，相關改革措施涉及規(guī)則修訂,，將于2024年底前完成,。

當前不同渠道對于基金申購費的折扣力度不一,。互聯(lián)網(wǎng)渠道最低可以做到一折,，而多數(shù)銀行渠道的基金申購費沒有打折,。根據(jù)監(jiān)管要求，后續(xù)將引導基金銷售機構對公募基金認申購費用加大折扣力度,。

銷售環(huán)節(jié)的改革還包括：進一步降低基金管理人尾隨傭金,，并研究不同類型基金產(chǎn)品設置差異化的尾隨傭金支付比例上限；規(guī)范銷售機構公募基金銷售服務費的收??；研究實施按照投資者持有基金期限設置階梯下降的費率模式等。

此外,，關于費率相關信息的披露要求也將被強化,。未來，基金產(chǎn)品資料概要,、基金年報都將更清晰地展示基金產(chǎn)品的各項費用,，包括基金公司收了多少管理費，支出多少尾隨傭金,，證券交易傭金支出怎么分配等等,。這部分改革預計將于2023年底之前完成。

縱覽此次基金降費在全行業(yè)的傳導及影響：管理費下調(diào)后,，基金公司首當其沖；后續(xù)認購費率和尾傭比例的調(diào)整將對銷售渠道,，尤其是銀行,、券商等傳統(tǒng)銷售渠道的基金業(yè)務產(chǎn)生較大影響（主要為申購費率的折扣），而基金公司方面將受益于尾傭比例的調(diào)降,；后續(xù)對交易傭金費率調(diào)整,，則將對券商研究所產(chǎn)生巨大沖擊。

中信證券對降費后的影響進行了測算：管理費方面,，公募基金行業(yè)管理費收入下降約9%,，頭部主動權益基金公司管理費下降5%-15%；托管費方面,，行業(yè)托管費收入下降幅度為7.5%,。“在管理費調(diào)降以后,，中國頭部公募基金的凈利率和ROE（凈資產(chǎn)收益率）已經(jīng)基本與國際頭部資管機構相當,，我們認為頭部機構保持合理的利潤率和資本回報率水平是行業(yè)健康發(fā)展的必要條件?！?/p>

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