行業(yè)史上最大規(guī)模的降費(fèi)行動(dòng),！牽涉28萬(wàn)億市場(chǎng)，基金降費(fèi)動(dòng)了誰(shuí)的奶酪,？(5)

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2023-12-10 10:38:39 財(cái)經(jīng)雜志

交易傭金方面,，預(yù)計(jì)證券公司相關(guān)收入下降2%-3%?！皡⒖假M(fèi)率改革通知,，在交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)市場(chǎng)平均傭金費(fèi)率水平兩倍的要求下，如需保證證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不虧損,，我們測(cè)算機(jī)構(gòu)交易傭金長(zhǎng)期下調(diào)下限在0.034%左右,。”中信證券此前稱,。

銷售環(huán)節(jié)方面,，中信證券認(rèn)為，由于基金代銷在銀行和券商收入中占比較小,，影響程度最大的是第三方渠道,。以20%作為行業(yè)平均利潤(rùn)率假設(shè)進(jìn)行測(cè)算,，預(yù)計(jì)20%左右的渠道費(fèi)率降費(fèi)幅度上限相對(duì)合理。

而對(duì)于大多數(shù)基金持有人來(lái)說(shuō),，降費(fèi)對(duì)于投資收益的年化影響不足1%,。因此，基金降費(fèi)也沒(méi)有在更大范圍的公共平臺(tái)上引發(fā)大規(guī)模討論,。

有投資者認(rèn)為,，“總比虧錢還不降費(fèi)率好?！备嗟耐顿Y者則表達(dá)了對(duì)基金虧損的不滿。他們認(rèn)為降費(fèi)是隔靴搔癢,，并不足以讓他們?cè)俅涡湃位鸸?。還有投資者稱，“如果基金能給我賺錢,，我愿意給更高的提成,。”

與券商的隱秘契約被打破

在基金降費(fèi)改革涉及的名目中,，券商交易傭金被視為最不合理的一項(xiàng),。

肉眼可見的不合理現(xiàn)象是：基金支付給券商的傭金過(guò)高。當(dāng)券商面向散戶的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金從最早的0.2%（千二）降至如今最低只有0.01%（萬(wàn)一）時(shí),，基金支付的傭金還在執(zhí)行早期0.08%（萬(wàn)八）左右的標(biāo)準(zhǔn),。

高傭金從何而來(lái)？除了上述高于散戶的交易費(fèi)率,，還有兩大因素：一是部分基金公司過(guò)高的換手率,；二是公募基金業(yè)10年13倍的規(guī)模增長(zhǎng)。

“機(jī)構(gòu)專用席位肯定比散戶的成本更高一些,，獲得賣方研究服務(wù)需要付費(fèi),，這些都有成本。但從萬(wàn)八到萬(wàn)一的差距顯然不公平,、不合理,。”李平（化名）在券商,、基金領(lǐng)域從業(yè)近20年,，他認(rèn)為，不合理的關(guān)鍵因素在于,，隨著公募基金行業(yè)的發(fā)展,，交易量與過(guò)往早已是天壤之別，賣方研究也在這個(gè)過(guò)程中走向了畸形繁榮,。

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