日本“失去的三十年”：沉思與啟示(7)

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2024-07-09 08:33:36 騰訊網(wǎng)

制度改革上,，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可將健康資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其他金融機(jī)構(gòu),、或者由過渡銀行國有化，三年內(nèi)再轉(zhuǎn)讓,；不良資產(chǎn)由整理回收機(jī)構(gòu)處理,。

3）2003-2005年，小泉純一郎嚴(yán)禁新增不良債權(quán),，明確大銀行壞賬率在2005年3月底前降到2022年3月的一半,；制定“金融再生計(jì)劃”，全面統(tǒng)計(jì)清理銀行壞賬,，通過整理回收機(jī)構(gòu)和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購破產(chǎn)債權(quán),；建立產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu)，政府注資且依靠市場力量整改,，提高企業(yè)競爭力,，根本上避免不良債權(quán)。

小泉改革下經(jīng)濟(jì)景氣逐漸好轉(zhuǎn),，不良貸款率下降到底部,，GDP和消費(fèi)、投資均有回升,；不良貸款率下降到底部1.8%,。2006年銀行不良貸款率下降到1.8%，距2001年的高點(diǎn)下降了2.4個(gè)百分點(diǎn),。2003-2006年名義GDP同比和實(shí)際GDP增長平均分別為0.5%和1.7%,，比1997-2002年平均高0.8和1.3個(gè)百分點(diǎn)；私人消費(fèi)和私人企業(yè)設(shè)備投資同比分別為1.1%和4.0%,，比1997-2002年平均高0.1和4.3個(gè)百分點(diǎn),。

1.3 2008-2012年：全球金融危機(jī)，日本成為最慘發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體

2008年全球金融危機(jī),，美歐等國家紛紛采取大規(guī)模刺激計(jì)劃,，日本的金融市場相對穩(wěn)定，并未立即擴(kuò)大央行資產(chǎn)負(fù)債表,，導(dǎo)致日元被動升值,、疊加世界經(jīng)濟(jì)衰退，日本作為出口導(dǎo)向型國家,，外需轉(zhuǎn)弱與內(nèi)需不足,，形成危機(jī),；從2006-2012年共6年，6位首相上任,，經(jīng)濟(jì)下滑,、政治不確定性相互加強(qiáng)，日本成為發(fā)達(dá)國家中GDP受損最嚴(yán)重的國家,。美國自2007年8月連續(xù)降低聯(lián)邦基金利率,，2008年12月降至0%-0.25%，進(jìn)入零利率時(shí)代,；2008年11月開啟第一輪量化寬松,，先后三次，購買資產(chǎn)約3.9萬億美元,，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張至最大,。歐盟也推出史前最大規(guī)模刺激計(jì)劃。日本則在2008年10月下調(diào)貼現(xiàn)率25bp至0.5%,，下調(diào)政策目標(biāo)利率20bp至0.3%,；2008年12月再度進(jìn)入零利率，提高日央行每年購買國債規(guī)模2.4萬億日元至16.8萬億日元,。2009年美國,、歐元區(qū)、日本實(shí)際GDP同比分別為-2.6%,、-4.4%和-5.7%,。

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