專家稱明年LPR仍有下行可能 政策效果待觀察
11月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,，1年期LPR為3.1%,，5年期以上LPR為3.6%，與此前持平,，符合市場預期,。繼10月貸款市場報價利率（LPR）大幅下行后,，本月兩期限品種保持不變,。
分析指出,，當前LPR定價基礎穩(wěn)定，銀行息差承壓缺乏下調加點動力,，本月報價持穩(wěn)在預料之中,。此外，前期一系列政策效果仍在顯現(xiàn),，短期內LPR并無迫切下降壓力。然而,，著眼于進一步穩(wěn)定房地產市場及提振經濟,，明年LPR仍有下行可能。
具體來看,，LPR的定價基礎并未改變,。作為LPR報價的基礎，7天期逆回購利率自9月降息后一直穩(wěn)定在1.50%,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，這在很大程度上預示了本月LPR報價會保持不變。
商業(yè)銀行息差承壓也影響了LPR的調整,。盡管年內政策利率調降,、存款利率下行以及整治“手工補息”等措施有助于降低銀行資金成本,，但10月LPR超預期大幅下行25個基點后,，銀行息差收窄壓力持續(xù),，缺乏進一步下調加點的動力。中信證券首席經濟學家明明認為,，三季度貸款加權平均利率已降至歷史低位,，短期內LPR進一步下行面臨較大壓力。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告中提到,，當前經濟運行需要加大逆周期調節(jié)力度,，但進一步降息受到凈息差和匯率內外部雙重約束。
從近期數據看,，國內消費,、投資、房地產均呈現(xiàn)積極復蘇跡象,，反映空前力度的宏觀逆周期調節(jié)政策效果逐步釋放,，目前調整LPR無迫切性。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,，一攬子增量政策出臺后,，10月宏觀經濟景氣度上行，樓市顯著回暖，主要經濟指標普遍改善,，當前進入政策效果觀察期，重點是將政策性降息及LPR報價大幅下行效應向實體經濟傳導,，引導企業(yè)和居民融資成本降低，持續(xù)激發(fā)投資和消費動能,，推動房地產市場進一步回穩(wěn)。
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