專(zhuān)家稱(chēng)明年LPR仍有下行可能政策效果待觀察

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2024-11-20 16:16:03 新華財(cái)經(jīng)客戶(hù)端

11月20日,，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%,，與此前持平,，符合市場(chǎng)預(yù)期。繼10月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大幅下行后,，本月兩期限品種保持不變,。

分析指出，當(dāng)前LPR定價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定,，銀行息差承壓缺乏下調(diào)加點(diǎn)動(dòng)力,，本月報(bào)價(jià)持穩(wěn)在預(yù)料之中。此外,，前期一系列政策效果仍在顯現(xiàn),，短期內(nèi)LPR并無(wú)迫切下降壓力。然而,，著眼于進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)及提振經(jīng)濟(jì),，明年LPR仍有下行可能。

具體來(lái)看,，LPR的定價(jià)基礎(chǔ)并未改變,。作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，7天期逆回購(gòu)利率自9月降息后一直穩(wěn)定在1.50%,。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,，這在很大程度上預(yù)示了本月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不變。

商業(yè)銀行息差承壓也影響了LPR的調(diào)整,。盡管年內(nèi)政策利率調(diào)降,、存款利率下行以及整治“手工補(bǔ)息”等措施有助于降低銀行資金成本，但10月LPR超預(yù)期大幅下行25個(gè)基點(diǎn)后,，銀行息差收窄壓力持續(xù),，缺乏進(jìn)一步下調(diào)加點(diǎn)的動(dòng)力。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,，三季度貸款加權(quán)平均利率已降至歷史低位,，短期內(nèi)LPR進(jìn)一步下行面臨較大壓力。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度,，但進(jìn)一步降息受到凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束。

從近期數(shù)據(jù)看,，國(guó)內(nèi)消費(fèi),、投資,、房地產(chǎn)均呈現(xiàn)積極復(fù)蘇跡象，反映空前力度的宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步釋放,，目前調(diào)整LPR無(wú)迫切性,。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，一攬子增量政策出臺(tái)后,，10月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度上行,，樓市顯著回暖，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍改善,，當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期,，重點(diǎn)是將政策性降息及LPR報(bào)價(jià)大幅下行效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本降低,，持續(xù)激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能,，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步回穩(wěn)。

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