媒體分析股市上漲能否促消費(3)

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2024-11-29 09:50:42 新浪財經(jīng)

就全國城鄉(xiāng)而言,，權(quán)益類資產(chǎn)占全國居民家庭資產(chǎn)的比重應(yīng)該更低,，中國的城鎮(zhèn)化率目前為65%,，農(nóng)村家庭所持有的權(quán)益資產(chǎn)占居民總資產(chǎn)比重應(yīng)該更低,。如今離2019年已經(jīng)過去了5年,，權(quán)益資產(chǎn)在居民家庭中的占比應(yīng)該有所提高,，尤其在2021年房地產(chǎn)見頂之后,，房價回落,，房地產(chǎn)在居民家庭的資產(chǎn)占比或有明顯回落,，故金融資產(chǎn)的占比顯著上升,。

金融資產(chǎn)中，居民部門的銀行儲蓄余額大幅增加,，從2019年的82萬億元到如今達到150萬億元,。債券類資產(chǎn)規(guī)模增長明顯,，故出現(xiàn)了“資產(chǎn)荒”。到2024年上半年末,，債券市場總規(guī)模達到165萬億元,，這說明投資者的風(fēng)險偏好下降，債券漲,、股票跌,。

比較全球主要經(jīng)濟體居民家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)美國居民家庭的資產(chǎn)配置中,，股票約占30%,，澳大利亞約為15%；日本和英國等國不高,，在7%~8%之間,，但也比我國要高。

以上分別從居民家庭資產(chǎn)配置中權(quán)益資產(chǎn)的占比低,，以及股票市場個人投資者的財富結(jié)構(gòu)分化嚴重這兩個維度,，來印證股市波動相對于中國絕大部分家庭的財富影響很小。

社零數(shù)據(jù)與股市波動似無相關(guān)性

大家通常會把消費高低與股市冷暖關(guān)聯(lián)起來,，邏輯上似乎很容易解釋：股市賺錢了,，消費就更有底氣，促進消費升級,；反之,，股市虧錢了，就得節(jié)衣縮食,。為了證明股市漲跌與消費的相關(guān)性,，把社會消費品零售總額（下稱社零）的變化與滬深300之間構(gòu)成散點圖。

數(shù)據(jù)取樣時間從2011年2月到2024年10月,，滬深300指數(shù)分別為過去一個月,、三個月、半年,、一年的漲跌幅與下一個月的社零環(huán)比增速（季調(diào)）構(gòu)成散點圖,。

圖中已排除社零月度環(huán)比（季調(diào)）增速波動大于3%的異常數(shù)據(jù)，從上述四張圖看,，社零環(huán)比波動與滬深300指數(shù)波動之間均不存在明顯的相關(guān)性,。

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