海底撈，被資本“遺忘”

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2025-02-25 05:00:03 侃見財(cái)經(jīng)

消費(fèi)行業(yè)的“困境”，正在以另外一種方式“突圍”。

對(duì)于茶飲品牌而言,，停止擴(kuò)張,，暫停加盟,，沖擊上市,，成了當(dāng)下的標(biāo)準(zhǔn)配置,。尤其是已經(jīng)上市的茶百道、古銘都獲得了不錯(cuò)的估值,。

而那些已經(jīng)上市的消費(fèi)行業(yè)企業(yè),，例如奈雪的茶、海底撈,、九毛九等,，則經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的下跌，還未等來估值的重構(gòu),。尤其是餐飲巨頭海底撈,，其在業(yè)績(jī)創(chuàng)下新高的背景下，不但估值沒有修復(fù),，還遭遇了一定程度的“估值殺”,，這一點(diǎn)在港股市場(chǎng)表現(xiàn)得尤為明顯。

面對(duì)市場(chǎng)的“偏見”,，反映在財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)才更加真實(shí),。

根據(jù)海底撈的中報(bào)顯示，該公司2024年上半年一共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214.91億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為20.38億元,。從最直觀的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們可以清晰地看見,，海底撈的營(yíng)收創(chuàng)下了歷史新高，凈利潤(rùn)也保持在很高的水平,。

若從2023年來看,，其全年?duì)I收為414.53億元，凈利潤(rùn)為44.99億元,，同樣是創(chuàng)下了歷史新高,，也就說明海底撈的業(yè)績(jī)是可持續(xù)的。連續(xù)性的業(yè)績(jī)可以規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn),，也是市場(chǎng)判斷一家企業(yè)穩(wěn)定性的重要標(biāo)準(zhǔn),，從這個(gè)維度來看，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于大消費(fèi)行業(yè)的估值過于悲觀,。

當(dāng)然,，龍頭如此，后排企業(yè)則更加“悲慘”,。

以九毛九為例,，2023年，九毛九營(yíng)收達(dá)到了59.86億元,，凈利潤(rùn)為4.53億元,，創(chuàng)下了歷史新高；2024年上半年，其營(yíng)收30.64億元,，一樣創(chuàng)出了歷史新高,。但2024年，九毛九的股價(jià)跌幅卻超過了42%,；今年年內(nèi),，其下跌幅度也超過了10%。

由此可見,，消費(fèi)行業(yè)的“困境”并非全部來自行業(yè)本身,，尤其是一些餐飲以及茶飲企業(yè)，目前仍然保持著較高的增速,，盡管消費(fèi)者對(duì)于高價(jià)產(chǎn)品的需求有所減少,，但市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)依舊存在，因此我們認(rèn)為,，隨著市場(chǎng)的持續(xù)回暖,，一些餐飲類的上市公司估值存在著很大的修復(fù)空間。

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